共同投资：客户对话

风生水起 • 2024年5月14日 23:12 • 杂谈 • 阅读 40

关键要点：

与地缘政治调整、人口结构和资本成本回报相关的宏观驱动因素仍然是议程上的重点，主动投资而非被动投资被认为更适合利用这些因素。
人们对固定收益以及技术和生物技术等创新主题的兴趣浓厚。交易所交易基金 (ETF) 正日益成为首选投资工具。投资者对美国的配置观点依然乐观，对西欧、亚洲发达国家和某些新兴市场地区的看法也越来越积极。
为满足个人需求，对服务和产品进行定制的需求仍在持续。客户青睐融合专业知识的解决方案，开始让大量闲置资金重新发挥作用。

在本视频中，Ali Dibadj 探讨了客户目前最关注的话题以及决定我们行业发展方向的话题。议程上最重要的三个宏观驱动因素是我们之前讨论和撰写的《驾驭变革：长期投资定位的三大驱动因素》。

地缘政治调整、人口结构变化和资本成本回报等因素共同对投资格局产生了重大影响。尤其是借贷成本的上升，决定了赢家和输家的分野，需要采取积极主动的证券选择方法，正如《资本成本上升对投资者意味着什么》中讨论的那样。更广泛地利用生物技术、人工智能和技术等创新主题也适合研究驱动型投资。

在其他领域，投资者开始在投资组合中增加更多风险，并考虑采取平衡的股票和固定收益方法，新兴市场再次受到关注，随着客户寻求最佳定位，投资组合构建和战略团队的服务需求日益增长。

正如阿里所说，行业重新焕发乐观的气息，这对 Janus Henderson 的 340 多名活跃投资专家和 500 多名客户服务专家来说是一个激动人心的时刻。90 年来，我们一直与客户及其客户一起投资，我们致力于为所有人创造更光明的未来，这一承诺一如既往。

视频文字记录

大家好，我是 Janus Henderson 的首席执行官 Ali Dibadj。我们认为，不时分享我在与资产配置者、家族办公室和客户、同事、投资者以及全球其他人士的对话中听到最多的行业主题，可能会对您（我们尊贵的客户）有所帮助。

我真的很幸运能够周游世界，与你们和他们中的许多人见面。事实上，我们有数百名客户和大约 6000 万实际个人直接或间接地将他们更美好的未来托付给了 Janus Henderson。为此，我们心怀感激和谦卑。

现在，我们之前讨论和撰写的三个宏观驱动因素仍然是人们关注的重点。它们是：

1) 地缘政治调整——紧张局势、选举和政治变化导致供应链分散、保护主义和权力转移，显然影响着资金流动和投资者决策。

2) 人口结构变化——人们的生活、工作方式以及消费的产品或服务正在发生变化，某些行业和公司将从中受益。我们的利益相关者意识到了这一点，无论是从投资角度还是从他们自己的组织角度。

3) 资本成本——更高的利率会影响所有公司，但较弱的公司受到的打击尤其严重。这意味着潮水不会让所有船只都上浮，赢家和输家、富人和穷人之间的差距更大，而 Janus Henderson 所做的积极管理将是识别这些因素并相应地进行多头或空头定位的关键。

在我们刚刚经历的宏观背景下，我们在与客户的对话中听到了几个共同的主题。

我们刚刚谈到的一点是主动资产管理的回归。客户明白能够选择那些能够最好地利用宏观驱动因素的信贷股票和其他证券的重要性。客户青睐主动而非被动的做法实际上正变得越来越普遍。这在共同基金层面是如此，人们对主动固定收益和股票 ETF 等新工具的兴趣也日益浓厚，这使其成为我们行业和 Janus Henderson 的一个增长领域。

现在，在区域配置层面，当客户考虑地缘政治调整时，美国通常仍然是股票和固定收益的焦点。而且，美国以外的兴趣和投资机会也在不断增长，这是我们很久没有看到的。投资包括英国在内的西欧国家和亚洲发达市场尤其如此。新兴亚洲尚未引起太多关注，但我们相信在未来一年左右可能会引起关注，我们作为一家公司在那里进行了投资。话虽如此，新兴市场总体上似乎确实重新成为焦点，无论是股票还是债务，公开还是私人风险敞口。

另一个经常谈论的话题是人们对创新投资的兴趣日益浓厚。

因此，考虑到我们刚才谈到的人口和资本成本宏观趋势，生物技术和科技尤其令人兴奋。当然，人工智能是每个人都在考虑的，既是一种投资，也是一种改善自己组织工作方式的方法，而凭借我们的专业知识，我们可以在这两方面提供帮助。

当然，与更高的资本成本驱动因素相关的还有对固定收益的更大兴趣，特别是多部门投资组合、证券化资产和以澳大利亚、日本和英国等地为目标的区域投资组合。

在服务交付方面，客户最感兴趣的是定制和个性化，或者更确切地说，大规模定制和大规模个性化也正在成为我们这样的人的真正赌注。客户希望他们的资产管理合作伙伴（如 Janus Henderson）了解他们的独特需求，这将成为未来一段时间的行业趋势。我们正在相应地扩展我们的能力，以了解和满足我们的客户及其客户（您的客户）的需求。

最后，这些服务水平需求反映了从单个产品向解决方案的转变，尤其是在我们最成熟的客户中。这延伸到嵌入式投资组合管理的期望，当然我们一直在广泛地进行这种管理，但也可以作为解决方案投资组合构建和战略（或我们称之为 PCS 产品）的一部分来提供。

实现客户所寻求的特定结果的其他方式包括平衡股票和固定收益策略、多策略、量化覆盖和模型投资组合，以及混合公共和私人证券的混合产品。我们看到越来越多的此类产品。这些产品，尤其是平衡和量化覆盖，似乎是那些希望从货币市场或现金中抽身而出以承担更多投资风险但又不想全盘投入的客户真正关注的焦点。而且仍有大量现金处于观望状态，这是我们在世界各地都听到的。

总而言之，目前人们对新事物的乐观程度超过了我之前所见的水平。对于我们 Janus Henderson 来说，这是一个激动人心的时刻，包括我们 340 多名活跃的投资专家、500 多名客户服务专业人员以及我们公司其他随时准备为您服务的员工。满足客户、了解他们的需求并能够为他们和您的问题提供正确的解决方案是我们在 Janus Henderson 所做的一切的核心。

90 年来，我们一直与客户及其客户共同投资，我们致力于为所有人创造更美好的未来，这一承诺一如既往。感谢您的聆听。希望这些对您有所帮助，现在就到此为止。