旨在抵御通胀的交易所交易基金在面临依然严峻的价格压力后,正面临创纪录的资金外流。
彭博资讯数据显示,近 170 亿美元已连续 10 个月从国债通胀证券 ETF 流出,这是自 2016 年以来前所未有的数据连续流出。此类基金中规模最大的基金是价值 216 亿美元的 iShares TIPS Bond ETF(股票代码 TIP),继投资者在 2022 年撤资近 100 亿美元之后,今年有望再亏损 15 亿美元。
在这种旨在抵御通胀的资产表现不佳之后,人们纷纷纷纷退出。尽管通胀保值债券抵御了价格侵蚀,但实际收益率(剔除通胀影响)在过去一年中飙升,尽管价格压力仍然居高不下,但回报却大幅下降。这削弱了投资者的胃口,他们纷纷买入 TIP 和类似的 ETF 以抑制通胀。
TCW 集团固定收益联席董事莱尔德·兰德曼 (Laird Landmann) 在彭博电视台的实际收益率节目中表示:“持有 TIPS 会导致你被杀,而且在很多情况下,你的表现会低于类似期限的名义国债。” “因此,这确实是一次糟糕的经历,散户此时退出 ETF 也就不足为奇了。”
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规模达 115 亿美元的 Schwab US TIPS ETF (SCHP) 在今年的资金流出中处于领先地位,损失了 26 亿美元,其次是规模达 144 亿美元的 Vanguard 短期通胀保值证券 ETF (VTIP),损失了 20 亿美元。过去一年,SCHP 的总回报率下降了约 2.4%,而持有类似期限债券的 290 亿美元 iShares 7-10 年期国债 ETF (IEF) 则下降了 1.5%。
对TIPS追踪ETF的厌恶与一级市场重新点燃的证券需求形成鲜明对比。上周拍卖的 190 亿美元通胀保值国债中,投资者抢购了约 96%,剩下不到 4% 的资金留给了被授权为一级交易商的公司。
摩根大通资产管理公司是目前避开 TIPS 的公司之一。 TIPS 的久期风险(一种证券对利率变化的敏感性)削弱了其吸引力,因为美联储准备在数十年来最激进的加息周期后维持利率不变。
摩根大通资产管理市场策略主管奥克萨娜·阿罗诺夫 (Oksana Aronov) 在彭博电视台的实际收益率节目中表示:“在我们看来,TIPS 并不真正代表着巨大的机会,因为其久期——而且它们确实往往是较长久期的工具——往往会主导风险。” 。 “如果我们认为美联储将继续暂停加息,甚至进一步加息,那么这些举措就无法免受利率风险的影响。”
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