最近这只很火的基金「招商中证白酒指数分级161725」到底是个啥？

最近有一只基金很火，很多人都在不同的群里或者论坛里讨论，在这里我们也来凑个热闹，分析一下。先说好了，这个不是推荐产品，我从来不推荐产品，原则是不能破坏滴。没有一只基金是永远赚钱的，没有一个基金经理是永远不败的，就好比没有永动机一样。我们之所以提到它，是想做个案例，给大家介绍一下这只基金的前世今生以及未来，以及它的庐山真面目，也让大家清楚的了解一下，自己掏了真金白银，到底买了啥？

我们做投资或者理财，需要了解资产的特性。好比你买基金，如果都不知道什么是货币型，什么是股票型，什么是债券型，那我劝你还是好好学习一下再下手。如果进一步知道具体基金的标的资产和投资策略，基金的投资风格，那么恭喜你，你就可以更加从容的进行理财了。所谓知己知彼百战百胜，我们通过学习虽然达不到百战百胜，却可以大大提升我们的胜率，这个对我们的投资理财非常有帮助，如果自己的胜率很低，那么你就需要找一个理财师了。

言归正传，我们来深八一下这只牛基「招商中证白酒指数分级161725」：

1，投资目标

”本基金进行被动式指数化投资，通过严格的投资纪律约束和数量化的风险管

理手段，实现对标的指数的有效跟踪，获得与标的指数收益相似的回报。本基金

的投资目标是保持基金净值收益率与业绩基准日均跟踪偏离度的绝对值不超过

0.35%，年跟踪误差不超过4%。“

翻译一下，就是说这个基金是被动投资的指数型基金，在一个成熟的资本市场，指数基金被认为是普通人最好的基金理财方式，甚至说把这个定语”基金“去掉也成立。

基金经理的主要任务是跟踪和复制所对标的指数，这个指数是什么呢？「中证白酒指数」，就是它了。我们知道股票型基金的底层资产大部分是股票，那么这个指数里面又包含了哪些股票呢？

看到这里我们发现，这个牛基对应的就是18只白酒的股票，买了它相当于你一网打尽了国内沪深两市最优质的白酒企业的股票，这18罗汉香不香？

2，投资范围

”本基金投资于股票的资产不低于基金资产的85%，投资于中证白酒指数成份股和备选成份股的资产不低于股票资产的90%，且不低于非现金资产的80%。本基金投资于具有良好流动性的金融工具，包括中证白酒指数的成份股、备选成份股、股指期货、固定收益投资品种（如债券、资产支持证券、货币市场工具等）以及法律法规或中国证监会允许本基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会的相关定）”

这个也很简单，就是说这个既然是“白酒”指数基金，那绝对不能挂羊头卖狗肉，里面的中证白酒指数的成分股和备选股的资产至少要达到股票资产的90%，并且在非现金资产的80%以上。那除了中证白酒18罗汉，我们买到手的还有什么呢？这个里面也说的比较清楚，就是现金、债券等等其他的资产，比例相对较低。这个就是说你买了100块的基金，假如这个里面85块投资于股票，10块是现金，5块是债券，那么对标中证白酒18罗汉的至少要8590%=76.5元或（85+5）80%=72元，这两个取高的那个。

3，投资理念

“指数化投资可以以较低的成本获取良好的市场长期回报，投资于具有良好代表性、流动性与投资性的指数可以有效分享该指数所代表的股票市场中的投资机会。”

可以说在美国的资本市场里，指数基金的长期收益要胜过绝大部分的基金经理，在有的年份巴菲特老爷子也输给了指数基金哦。

4，投资策略

“本基金以中证白酒指数为标的指数，采用完全复制法，按照标的指数成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，进行被动式指数化投资。股票投资组合的构建主要按照标的指数的成份股组成及其权重来拟合复制标的指数，并根据标的指数成份股及其权重的变动而进行相应调整，以复制和跟踪标的指数。本基金的投资目标是保持基金净值收益率与业绩基准日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.35%，年跟踪误差不超过4%。当预期成份股发生调整，成份股发生配股、增发、分红等行为，以及因基金的申购和赎回对本基金跟踪标的指数的效果可能带来影响，导致无法有效复制和跟踪标的指数时，基金管理人可以对投资组合管理进行适当变通和调整，力求降低跟踪误差。”

基金经理采用完全复制法，尽可能的帮我们来跟住指数，这样才是真的18罗汉。

5，顾名思义「招商中证白酒指数分级161725」，这里面“中证白酒”“指数”我们都知道是什么意思了，那么分级是啥意思？结构型又是啥意思？基金里面大有学问，一个十个字的名字都包含了这么多的信息，不好好学习怎么行？

那我们就来说说分级基金的来龙去脉，这年头什么都讲究个门当户对，基金也不例外。我们做投资和理财的时候，除了要有一个清晰的收益目标之外，更要有一个准确的风险指标来衡量自己。没有风险管控的理财，都是耍流氓，好比P2P。天下没有免费的早餐、午餐和晚餐，免费的盒饭都没有，往往认识到风险比收益难上1万倍。

因为每个人的风险承受能力不同、对收益的预期也不同，那么他们对于基金的需求也就不一样，那么有没有这么一种基金能够同时满足这两种人的需求呢？有，那就是分级基金了。

2007年7月，国内首只创新型分级基金———国投瑞银瑞福分级股票型基金成立，拉开了分级基金发展的帷幕。

分级基金(Structured Fund)又叫“结构型基金”，是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。在一般情况下，分级基金有母基金、份额A、份额B；A与B的比例大多数是50：50。

具体到我们这支「招商中证白酒指数分级161725」：

招商中证白酒份额：指招商中证白酒指数分级证券投资基金之基础份额

招商中证白酒A份额：指招商中证白酒指数分级证券投资基金之稳健收益类份额

招商中证白酒B份额：指招商中证白酒指数分级证券投资基金之积极收益类份额

基金份额分级：指本基金的基金份额包括招商中证白酒指数分级证券投资基金之基础份额、招商中证白酒指数分级证券投资基金之稳健收益类份额与招商中证白酒指数分级证券投资基金之积极收益类份额。其中，招商中证白酒A份额、招商中证白酒B份额的基金份额配比始终保持1:1的比率不变

这个意思就是说，「招商中证白酒指数分级161725」是一只母基金，里面又分成了A份额和B份额，A份额比较稳健，是固定收益的，年化的收益是一年期存款利率（2020年大概是1.5%）+3%；B份额比较激进，等于以大约4.5%的利息借了A的钱去投资，赚了钱先给A，剩下的都是自己的，亏了钱先亏自己的，自己的亏没了，就开始亏A的。

说到这里，大家是不是都清楚这个牛基的庐山真面目了呢？有人说买东西就是买了一张纸（合同），在我们这个电子化的时代，你买了一堆基金，甚至连一张纸也没有，难道你不应该清楚的知道你到底买了什么吗?两眼一抹黑，连买的是什么都不知道，意气用事，无异于赌博，最后难逃被收割的命运。2015年，千股跌停，分级基金更是惨上加惨，份额A的收益都保不住。

说到这里，大家对这只「招商中证白酒指数分级161725」是不是有了更深入的了解呢？如果实在没有，那也不要着急，我们不买就是了，搞不懂的我们就不要碰。再再再不行，我们等一下，等到2021年，为什么呢？因为分级基金这个品类要消失了，消失在资本市场改革的历史长河里，带着它的喜怒哀乐。

2020年7月31日，证监会表示，按照《资管新规》的要求，根据实际规范进度及风险状况，公募分级基金的规范整改不作延期。公募分级基金继续在2020年底前完成规范整改。

依我的视角来看，这两年的资本市场的改革的步伐很大，而且力度很强，实在是好事一桩。在资管新规穿透、去杠杆、打破刚性兑付等一系列的宗旨下，市场会越来越好，越来越规范。

也就是说「招商中证白酒指数分级161725」这只牛基，还有4个月的时间，就要完成规范整改了，目前还没有公布具体的细则，让我们拭目以待。