smart beta
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“Smart Beta”怎么会犯严重错误呢?
关键点 扣除估值水平变化后的因子回报率远低于近期表现所显示的水平。 增值可以是结构性的,因此可以可靠地重复,也可以是情境性的——估值上升的产物——可能既不可持续也不可重复。 许多投资者都是业绩追逐者,他们在推高价格的过程中创造了估值水平,从而夸大了过去的业绩,降低了未来的潜在业绩,并放大了均值回归到历史估值常态的风险。 我们预见到,由于因子倾斜策略的迅速普及…
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“Smart Beta”对我们意味着什么?
作者:Research Affiliates的Engin Kose 关键点 由于缺乏普遍接受的“智能贝塔”定义,人们有理由将各种产品描述为智能贝塔策略。 在股票投资中,我们使用智能贝塔来指代估值无关的策略,这种策略打破了资产价格与其在投资组合中的权重之间的联系,同时保留了被动指数化的大部分积极属性。 通过分享我们对这个术语的想法,我们希望引导讨论走向真正的问…