CAPE

作者：John Hussman，2024 年 2 月 27 日 特别临时更新 “过去一年整体市场在脆弱性明显的情况下并未出现下滑，以及新的投资特征的出现，让投资者相信美国已经进入了一个新的投资时代，旧的指导方针不再适用。” 。许多人现在开始相信，市场风险不再是一个现实的考虑因素，而投资不足或现金以及错失机会的风险超过了其他任何风险。” ——《巴伦周刊》，19…

对抗新近偏见 “新近度偏差”过分重视最新信息。在财务规划中，它通常源于报道市场最近波动以及隐含的投资回报的头条新闻。近期偏差是维基百科列出的 50 多种不同类型的认知偏差之一，这些偏差被定义为“……偏离规范和/或的系统模式”判断的理性。” 不幸的是，无论证据如何，由于多种原因，新近度偏差永远无法消除。这是本能的。几千年前，当我们都生活在洞穴里时，我们需要了解…

罗伯特·希勒（Robert Shiller）有一个免费的在线历史股票市场数据数据库，我多年来一直在使用。 追溯到 1871 年，希勒拥有历史利率、股息、收益、通货膨胀和估值的数据。 他首选的估值指标是周期调整市盈率 (CAPE) 自 1871 年以来的平均 CAPE 比率是美国股市前 10 年通胀调整后收益的 17.4 倍： 我们这里讨论的是 150 多年的…