黄金

由迈克尔·阿罗内（State Street Global Advisors）于 2025 年 2 月 3 日 如果你不了解自己，股市可能是了解自己的一个昂贵途径。— 乔治·戈登 强劲的市场表现往往强化了投资者的危险行为倾向，即认为经济和资本市场趋势会从一年延续到下一年。连续两年风险资产表现出色的年份无疑已经将 2022 年的灾难抛在了脑后。过去六年中有五年实…

持有黄金，但不要将其作为对冲工具使用 由 BlackRock 公司的 Russ Koesterich 提供，日期为 2/4/25 概要 历史上，较高的实际利率和强劲的美元曾对黄金构成逆风。 尽管存在这些因素，最近黄金价格仍持续上涨，这得益于中央银行的购买行为和美国不断扩大的赤字。 在这种环境下，黄金不太可能像对股票那样起到避险作用，而是作为一种长期的价值储存…

由 U.S.全球投资者的弗兰克·霍尔姆斯，1/6/25 股市在 2024 年反弹，连续第二年涨幅超过 20%，投资者因通胀降温、利率下降以及在第二任特朗普政府下企业税率可能降低而感到乐观。上一次标普 500 指数实现连续两年以上涨幅超过 20%还是在 1990 年代末期，当时互联网热潮推动市场乐观情绪。 就像那些高光时刻一样，2024 年科技股再次吸引了投资…

投资于选举和政府债务问题 里克·里德的 BlackRock，2024 年 11 月 5 日 当我们考虑在历史性的选举周围进行投资时，建立我们所知道的、我们需要知道的以及我们可以依赖的基础，对于应对不确定性非常有帮助。当今市场的本质是，许多预测者在每次调查和数据点发布后都会改变他们的叙述，导致双向过度波动，这些波动并不由经济异常稳定的本质所支持。在本文中，我们…

反对美国的赌注从未是一个赢利的策略 美国全球投资者公司的弗兰克·霍尔姆斯，11 月 4 日，2024 年 在 2022 年伯克希尔哈撒韦股东信中，沃伦·巴菲特写道，在他 80 年的投资生涯中，他还没有见过一个合理的时间点，去长期押注反对美国。 巴菲特的话很少如此相关。在总统选举仅剩几天之际，历史表明，无论谁掌权，美国都一直优于全球同行，并奖励那些坚持到底的人…

摘要 尽管今年迄今金价强劲上涨，但仍有几个因素可能导致金价上涨。 美元走弱和实际利率下降历来都是黄金的利好因素。 长期来看，各国央行可能会继续购买黄金。 经济增长放缓、央行放松政策以及政府赤字过大的环境可能会为金价提供额外支撑。 黄金价格 本地黄金价格溢价/折价 中国和印度最大的几个市场中的消费者根据本地的黄金价格作出购买决定。这些地区的当地金价往往偏离国际…

在距离美国总统选举尘埃落定两周的时间内，空气中弥漫着日益增长的不确定性。投资者正在考虑如何安排他们的资金，为可能出现的重大波动和市场变化做好准备。 这不是押注股票或经济，无论白宫花落谁家，经济都将长期表现良好。然而，形势已经十分明显：美国债务的膨胀和地缘政治紧张局势都指向了需要强有力的对冲的必要性。 美国债务膨胀问题 对于美国债务状况失控，仅仅 25 年前，…

黄金投资的短期经济因素 回顾过去六个月，美元和实际利率都从逆风转为顺风。近几个月来，黄金和美元之间历史上的负相关关系再次显现（即美元走弱时黄金价格上涨）。实际利率也存在类似的动态。自春季以来，黄金价格每日变化与 10 年期实际收益率每日变化之间的相关性为 -0.30。 这一点很重要，因为美元和利率都扭转了 24 年初的趋势。美元指数 (DXY) 在 4 月份…

为什么黄金在上涨？ 记录的赤字支出，不断膨胀的货币供应量，以及通货膨胀，是投资者对黄金价格上涨原因可能做出的回应之一。我们不应该假设关于黄金价格的市场观点是正确的，而是应该分析黄金与经济和市场数据之间的历史相关性。 除了更好地理解为什么黄金价格上涨之外，我们的分析还将帮助您认识到，无论最初看起来多么合理，解释资产价格变动的市场叙事可能是错误的。  黄金是什么…

实物资产解救：黄金、比特币与商品 Cinthia Murphy 于 VettaFi，10/28/24 知名对冲基金经理保罗·都铎·琼斯二世在上周的一次 CNBC 采访中分享了他对宏观经济条件和投资机会的看法，这一采访在社交媒体上引起了轰动。他其中一句广为流传的言论是关于当前环境的：“所有道路都通向通胀。我持有黄金，我持有比特币。我认为商品被严重低估，所以我也…

摘要 尽管今年迄今金价强劲上涨，但仍有几个因素可能导致金价上涨。 美元走弱和实际利率下降历来都是黄金的利好因素。 长期来看，各国央行可能会继续购买黄金。 经济增长放缓、央行放松政策以及政府赤字过大的环境可能会为金价提供额外支撑。 黄金价格 本地黄金价格溢价/折价 中国和印度最大的几个市场中的消费者根据本地的黄金价格作出购买决定。这些地区的当地金价往往偏离国际…

过去十年购买黄金最多的十大国家 作者：Frank Holmes，2024 年 10 月 14 日 各国央行拥有超过 36,000 公吨的储备——约占有史以来开采的黄金总量的五分之一——我们也应该知道一点：黄金是终极安全网。自 2009 年以来，这些机构一直是黄金的净买家，仅在过去十年里，它们就买下了全球每八盎司黄金中的一盎司。 如果这些人正在大量购买黄金，这…

黄金的星光继续闪耀 作者：Russ Koesterich，2024 年 10 月 17 日 关键要点 尽管今年迄今金价强劲上涨，但仍有几个因素可能导致金价上涨。 美元走弱和实际利率下降历来都是黄金的利好因素。长期来看，各国央行可能会继续购买黄金。 经济增长放缓、央行放松政策以及政府赤字过大的环境可能会为金价提供额外支撑。 包括我在内的许多投资者对黄金在 20…

为什么黄金股现在可能是逆向投资者的梦想 在我写这篇文章的时候，金价继续在每盎司 2,500 美元以上交易，此前在 8 月中旬首次突破了心理重要水平。对于经验丰富的黄金矿业投资者来说，这应该是验证自己能力的时刻。毕竟，黄金长期以来一直被视为对冲经济不确定性的终极手段。 然而，尽管出现了牛市，但黄金股（即开采、加工和销售黄金的公司）的估值相对于市场而言处于历史低…

金子闪耀，打破历史关系 关键要点 黄金今年迄今的表现与美国大型股表现一致。鉴于利率上升和美元走强，黄金的强势令人惊讶，美元在历史上一直是黄金的阻力。 展望未来，在美国财政债务水平巨大且不断上升的情况下，由于各国央行和投资者的需求增加，黄金价格可能继续获得支撑。 今年黄金表现非常好。6 月份通胀报告公布后，消费者价格指数 (CPI) 推动黄金价格飙升 2%，年…

为什么聪明的资金都流向德克萨斯州 作者：Frank Holmes，2024 年 7 月 22 日 随着越来越多的公司宣布计划从蓝州迁往德克萨斯州等更为商业友好的管辖区，美国企业界正在发生巨大变化。 本周，埃隆·马斯克宣布将把他的两家公司 X 和 SpaceX 的总部从加利福尼亚州迁至德克萨斯州。马斯克表示，压死他的最后一根稻草是加利福尼亚州的一项新法律，该法…

作者：Frank Holmes，2024 年 7 月 29 日 总统乔·拜登退出竞选并支持副总统卡马拉·哈里斯，这在政界引起了轩然大波。尽管前总统唐纳德·特朗普仍处于领先地位，但风向无疑已转向哈里斯。她成功获得了民主党多数代表的支持，现在她得到了包括巴拉克·奥巴马在内的所有党内高层领导人的支持。 哈里斯的竞选团队表示，他们在 24 小时内筹集了令人震惊的1 …

周一，加密货币受到全球市场避险情绪的冲击，比特币一度下跌超过 16%，排名第二的以太币则遭遇了 2021 年以来最大跌幅。 截至纽约时间上午 7:08，顶级代币比特币交易价格下跌 14% 至 51,130 美元，上周下跌 13.1%，创下自 FTX 交易所崩溃以来的最大跌幅。以太币价值下跌逾五分之一，随后收复部分跌幅，以 2,246 美元的价格易手。大多数主…

金子闪耀，打破历史关系 关键要点 黄金今年迄今的表现与美国大型股表现一致。鉴于利率上升和美元走强，黄金的强势令人惊讶，美元在历史上一直是黄金的阻力。 展望未来，在美国财政债务水平巨大且不断上升的情况下，由于各国央行和投资者的需求增加，黄金价格可能继续获得支撑。 今年黄金表现非常好。6 月份通胀报告公布后，消费者价格指数 (CPI) 推动黄金价格飙升 2%，年…

大型矿业公司向赞比亚铜业投资数十亿美元 本周，我有幸参加了在津巴布韦维多利亚瀑布举行的青年总裁组织 (YPO) 活动。讨论的主要话题之一是邻国赞比亚的投资机会，尽管面临挑战，赞比亚仍是非洲大陆的一颗新星，这主要归功于其铜出口。我很荣幸能见到赞比亚总统哈凯恩德·希奇莱马，自 2021 年 8 月就职以来，他的亲商和改革立场就吸引了国际投资者的关注。 赞比亚是非…

国际航空运输协会：旅客数量创纪录 航空公司将获利 300 亿美元 作者：Frank Holmes，2024 年 6 月 17 日 本周，国际航空运输协会 (IATA) 大幅上调了对 2024 年航空公司盈利能力的预测。该贸易组织现在预计净利润将达到305 亿美元，高于 2023 年的 274 亿美元。 盈利能力的激增伴随着创纪录的旅客数量和收入。今年夏天，美…

黄金能对冲通胀吗？从经验上看，答案平均是 否定的。但黄金与通胀的关系很复杂，因此  对其在投资组合构建中的作用做出任何笼统的陈述都是不明智的。 在这篇博文中，我提供了反驳黄金是可靠的通胀对冲工具的说法的证据。但我没有进行测试，因此不会因为其他原因而否定黄金作为分散投资工具的潜在价值。 淘金热 黄金价格近期的飙升已使其实际价格（经消费者价格指数缩减）升至 20…

黄金能对冲通胀吗？从经验上看，答案平均是 否定的。但黄金与通胀的关系很复杂，因此对其在投资组合构建中的作用做出 任何 笼统的陈述都是不明智的。 在这篇博文中，我提供了反驳黄金是可靠的通胀对冲工具的说法的证据。但我没有进行测试，因此不会因为其他原因而否定黄金作为分散投资工具的潜在价值。 淘金热 黄金价格近期的飙升已使其实际价格（经消费者价格指数缩减）升至 20…

各国央行支持黄金市场 地缘政治紧张局势不断升级，影响着全球金融市场，尤其是两种大宗商品已成为关键参与者：黄金和铜。这两种金属不仅是市场波动中的幸存者，而且正在蓬勃发展，我认为精明的投资者应该密切关注它们的发展趋势。 正如我之前无数次说过的那样，黄金长期以来一直被视为动荡时期的保值手段，现在也不例外。黄金价格接近历史最高水平，反映出其在动荡时期的持久吸引力。 …

作者：Kirsten Chang，2024 年 4 月 17 日 黄金价格已飙升至历史高位——表现优于大盘并推高了黄金 ETF 的需求。 投资者经常使用黄金 ETF 来分散股票和债券的投资组合。在所有资产类别中，黄金与标准普尔 500 指数的相关性最低。事实证明，这种贵金属是一种流行的对冲地缘政治风险（这种风险很多）的工具，有时还可以抵御通胀。 全球黄金 E…

美国正在以创纪录的速度增加新的可再生能源产能，但这并不意味着它已准备好放弃化石燃料。该国刚刚首次成为全球最大的液化天然气 (LNG) 出口国，去年的出货量达到了前所未有的水平9120 万吨， 超过顶级供应商澳大利亚和卡塔尔。 液化天然气出口激增，主要是由自由港液化天然气恢复全面服务以及强劲的全球需求（尤其是来自欧洲）推动，这表明美国的关键地位在全球能源市场中…

作者：Frank Holmes 金价刚刚经历了近半个世纪以来最好的 10 月份，无视美国国债收益率飙升和美元走强的强劲阻力。上个月，这种黄色金属令人难以置信地上涨了 7.3%，收于每盎司 1,983 美元，这是自 1978 年以来最强劲的 10 月份，当时金价上涨了 11.7%。 黄金作为一种无息资产，历来在债券收益率走高时陷入困境。 然而，今年出现了一些重…

自 5 月初触及每盎司 2,050 美元的高点以来，金价已下跌 170 美元。 但我们公平对待黄金吧；去年增长超过13%，过去五年增长54%，过去20年增长407%。 投资者很自然地通过法定货币的价格（尤其是美联储纸币）来看待黄金的价值。也许更有用的方法是研究大宗商品如何以黄金定价。以黄金计价时，石油价格已经有 50 多年没有上涨过。 共和党众议员马特·盖茨…

作者：Frank Holmes，23 年 10 月 1 日 今年人民币兑美元汇率已贬值近 6%，而上海上市股票较 5 月份创下的 2023 年高点下跌约 8%。房地产危机仍在持续，中国第二大房地产开发商、全球负债最重的恒大集团创始人兼董事长据报道因不明原因被警方拘留后，其股票于周四停止交易。 在此背景下，黄金已成为首选投资选择，可以对冲金融波动。 据彭博社报…

作者：Frank Holmes 金砖国家正在走向成熟。 在本周于约翰内斯堡举行的年度峰会上，五个新兴国家——巴西、俄罗斯、印度、中国和南非——宣布了自 2010 年以来的首次扩大计划。2024 年 1 月 1 日，金砖国家将迎来六位新成员。成员：沙特阿拉伯、阿根廷、埃及、埃塞俄比亚、伊朗和阿拉伯联合酋长国（阿联酋）。 此次扩张将进一步使金砖国家成为制衡七国集…