降息

德国支出计划推动债券交易热潮 由彭博新闻的艾丽丝·阿特金斯，3/10/25 欧洲债券市场的一个热门交易正在获得新的动力，因为德国债券在过去超过二十年中最糟糕的抛售潮推动了长期债务的抛售。 这种交易被称为曲线陡化，是一种押注到期时间更远的证券将表现逊于短期票据的赌注。上周德国公布了数百亿欧元的国防和基础设施投资计划后，两年期和十年期德国国债收益率的差距是两年来…

重新振兴国际？ 由查尔斯·施瓦布的杰弗里·克莱托，3/12/25 今年股市的主要驱动力似乎是美国总统唐纳德·特朗普的“美国优先”政策。然而，正是国际市场表现领先，MSCI EAFE 指数今年开局创下了 25 年来的最佳表现，即使美国的标普 500 指数今年遭受了损失。特朗普的政策似乎正在推动欧洲和亚洲的促增长政策转变。 国际股市创 25 年来最佳新年开局 关…

尽管近期波动性较大，但我们仍保持乐观的看法。 by of Raymond James, 3/11/25 年初时，我们的投资策略委员会对经济和股市的展望是积极的，这得益于强劲的消费者、劳动力市场和企业基本面的支持。然而，鉴于对特朗普总统促增长政策以及股市的高期望，我们识别出投资者过度乐观是一个重大风险，这使得市场容易受到波动和失望的影响。 鉴于新兴的政策担忧（…

由迈克尔·阿罗内（State Street Global Advisors）于 2025 年 2 月 3 日 如果你不了解自己，股市可能是了解自己的一个昂贵途径。— 乔治·戈登 强劲的市场表现往往强化了投资者的危险行为倾向，即认为经济和资本市场趋势会从一年延续到下一年。连续两年风险资产表现出色的年份无疑已经将 2022 年的灾难抛在了脑后。过去六年中有五年实…

由 Martin Pring 的 Pring Turner Capital Group 提供，2 月 6 日 25 年 去年四月，我们写了一篇文章，题为“为什么美联储可能被迫加息而非降息”。乍一看，我们的结论似乎有些偏离。毕竟，自那以后，央行已经三次降息，累计降息 100 个基点，理由是预期 CPI 将有所放缓。不过，债券市场却站在了我们的立场上，因为自首次…

2024 年表现最佳的美国蓝筹债券基金继续沿用他们的成功策略：投资风险较高的蓝筹公司债务，以及能够应对经济波动的公司，并避开那些对利率风险敏感的公司。 随着美国总统唐纳德·特朗普的关税威胁变为现实，加上美联储可能暂停降息，信用投资者继续押注于较短期限的债券。去年这一策略取得了成功，到期时间不到一年的债券的表现超过了更敏感于收益率变动的长期债券，高出超过 7 …

由 Richard Bernstein 的 Richard Bernstein Advisors, 1 月 9 日 25 年 不确定世界中的确定性 投资者进入 2025 年可以用一个词来形容：不确定性。当然，投资风险和不确定性在金融市场中总是存在的，但不确定性范围似乎比往常大得多。 除了典型的不确定性之外，投资者现在还面临美联储政策、新政府的财政政策、贸易和…

一场可能的暴风雨 由 John Mauldin 于 Mauldin Economics, 1/21/25 时间到了，然后过去了cue the 监管者平衡术纽波特比奇, 德克萨斯州, 达拉斯 雨水既可以是令人清爽的，也可以是破坏性的。它可以让植物生长，也可能造成毁灭性的洪水。但在所有情况下，它很大程度上是不受人类控制的。或者不是？ 确实，我们对是否会下雨几乎没…

美国股市对近期强劲的经济数据反应平淡——这些数据曾推动国债收益率飙升——投资者正在考虑未来的增长前景，并重新评估美联储降息的可能性。与此同时，市场参与者对日本银行一月份可能加息持怀疑态度，这使得一些投资者开始怀疑是否会出现日元套利交易的逆转，去年夏天这一事件曾导致全球市场波动。 美国股市和经济：股市与经济 美国劳动力市场在 2024 年以强劲势头结束，12 …

中央银行开始了他们无法完成的降息周期 由约翰·奥瑟尔斯、理查德·阿比、卡罗琳·斯利曼供彭博新闻，12 月 20 日   利率 中央银行在后疫情通胀峰值时期的态度转变，既包含了乐观情绪，也伴随着担忧。随着 2024 年的临近，现实逐渐显现，担忧占据了上风，利率也相应进行了调整。即使在本周美联储极为鹰派的会议上也是如此。 它已经成为一种惯例，将利率战役比作攀登高…

由 Janus Henderson Investors 的约翰·刘易斯, 12/16/24   关键要点： 强劲的美国经济势头和联邦储备（美联储）的降息周期将推动固定收益回报在未来一年中提升。 多资产类别提供了中高个位数的有吸引力的收益率，我们认为多资产策略可能更好地访问固定收益市场中广泛的机会。 此外，我们认为在 2025 年将资金配置在相对估值较低的板块…

债券交易员很少在美联储宽松周期中遭受如此大的损失。现在他们担心 2025 年可能会再次出现同样的情况。 自央行行长自 9 月份开始削减基准利率以来，美国 10 年期国债收益率已上升超过 0.75 个百分点。这是一个反常的、导致亏损的反应，标志着自 1989 年以来，在降息周期的前三个月里收益率上升幅度最大。周一国债收益率更高，基准 10 年期利率上涨约 2 …

杰弗里·克莱顿（查尔斯·施瓦布），12/18/24 历史表明，典型年份中最大的惊喜通常不是来自意想不到的地方（尽管有时确实如此，就像 2020 年新冠疫情爆发那样）。相反，它们往往隐藏在明处。正如我最喜欢的一句经常被归于马克·吐温的话：“不是你不知道的东西让你陷入困境，而是你确信无疑但实际上并不正确的东西。”惊喜通常出现在市场参与者对特定结果有非常高的信心，…

华尔街交易员在美联储降息转向后纷纷撤离 由彭博新闻的丽兹·卡波·麦考密克、迈克尔·麦肯齐、杰西卡·门顿和阿历克塞娅·塞梅诺娃，12 月 19 日，2024 几乎在一年前引发金融市场剧烈上涨之后，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在周三采取了完全相反的立场，对 2025 年的利率下调持谨慎态度，这一观点让投资者感到震惊。 股市暴跌 3%，债券也大幅下跌，使基准的 10 …

12 月美联储会议要点：更加模糊的前景和更加谨慎的道路 由蒂芙尼·威廉丁、艾莉森·博斯克（PIMCO），12/23/24 美联储在 12 月将政策利率再次下调了 25 个基点(bp)，但同时对其经济前景预测进行了修订，暗示通胀风险重新浮现以及劳动力市场的相对信心，这表明在过去的三个月里，美联储已经将政策利率下调了 100 个基点后，现在关于进一步降息的时间和…

在不确定性中，美联储拥抱数据依赖 蒂芬妮·威尔丁，皮姆科公司的阿利森·鲍德，11 月 12 日，2024 年 在一周内，美国大选和市场波动的背景下，美联储如预期般下调了政策利率 25 个基点（bps）。在这一噪音和近期宏观经济数据的总体积极信息中，美联储主席杰罗姆·鲍威尔强调，经济下行风险已有所减少，但政策利率仍高于中性水平，这表明未来可能会有逐步的降息。尽…

鲍威尔不惧怕特朗普 比尔·杜利德的《彭博新闻》，11 月 12 日，2024 年 美国联邦储备委员会及其主席杰罗姆·鲍威尔正确地选择不根据唐纳德·特朗普作为总统可能做的假设采取行动。话说回来，如果他遵循其更极端的竞选承诺，他们将难以控制经济后果——这是一个股票投资者不可忽视的问题。 当选总统对鲍威尔的批评非常尖锐，而鲍威尔是在 2018 年被他任命的。然而，…

美联储以“观望态度”减息 莉兹·桑德斯（查尔斯·施瓦布），11 月 12 日，2024 年  摘要 如预期的那样，联邦公开市场委员会（FOMC）将联邦基金利率下调了 25 个基点，至 4.50%至 4.75%的区间。这一决定是一致通过的，并且跟随了 9 月份 FOMC 会议上的更大规模 50 个基点的下调。美联储（Fed）表示，它倾向于采取更为审慎和渐进的降…

对于税率较高的投资者，我们认为市政债券目前提供了极具吸引力的风险和回报平衡。尽管利率总体呈下降趋势，但这些通常免税的固定收益证券的收益率仍处于颇具吸引力的水平。此外，根据信用评级，许多市政债券发行人的信用质量最近有所改善。这表明他们有很强的及时支付利息的能力。 对于在现金、现金替代品或短期投资中投入大量资金的固定收益投资者，我们建议考虑转移收益率曲线并锁定市…

美联储降息推动市场向前发展 标准普尔 500 指数自 2019 年以来 9 月份首次取得积极表现。 9月通常是股市一年中最疲软的月份，但得益于备受期待的联邦基金利率下调，标普500指数自2019年以来9月份首次出现积极表现，创下今年第43次历史新高。 雷蒙德詹姆斯首席投资官拉里亚当表示：“美联储正在重新调整政策，随着政策接近中性，我们可能会在未来几个月看到一…

美联储降息推动企业债券比股票更具优势 根据彭博市场实时脉搏的最新调查，随着美联储开始降息，企业债务前景正在改善。 203 位受访者中有 54% 表示，与股票相比，该资产类别正变得更具吸引力。在信贷领域，投资者更青睐优质债券，而非风险较高的债务。他们还准备延长期限。 MLIV Pulse 调查结果表明，投资者对股市的高估值越来越感到厌倦，并希望从其他地方获得回…

战术规则依然看涨 概括 降息可以刺激招聘和盈利增长……“美联储”站在投资者一边。 “趋势”继续快速上升，但已开始减速。 鉴于金融状况的改善，“人群”有更大的乐观空间。 自我们上次于 2024 年 8 月 13 日更新三项战术规则以来，由于货币政策宽松，股市创下了历史新高。我们认为，美联储降息周期的最大受益者将是股票，因为我们的三项“战术规则”倾向于看涨。从战…

美联储降息对美元意味着什么？ 自 7 月以来，美元兑欧元、英镑和加元等一篮子货币已下跌约 4%，目前徘徊在 2022 年底以来的广泛交易区间的低端附近。在过去两年中，每次美元指数跌至当前水平，都是由于对美国利率下调的预期。每次下跌，它都会反弹。 现在，随着美联储开始似乎延长的降息周期，美元的外汇价值有可能继续下跌。然而，我们预计美元不会出现长期熊市。美国经济…

投资前景：好的、坏的和丑陋的 尽管华尔街面临一系列动荡的挑战，但今年市场情绪总体上还是积极的。今年年初，大多数美国股指均出现强劲上涨，标准普尔 500 指数的新年涨势一直延续到 2 月份。 投资者对于这一转变感到满意；然而，“长期维持高位”的利率和高于预期的通胀数据使许多人不再预期联邦基金利率会在夏季降息，从而将降息的可能性推迟到今年晚些时候。 整个春夏，人…

美联储降息预示经济转变：投资者下一步该怎么做？ Jonathan Dane于2024 年 10 月 14 日撰文 关键点 市场开局强劲，但焦点仍在美联储 美联储 9 月份降息 0.50%，启动新一轮宽松政策。进一步降息的步伐可能将决定短期市场走势；关注消费者活动的变化。 预计美国总统大选将导致短期市场波动加剧，但应避免对选举引发的市场波动反应过度。 消费者支…

确保软着陆 作者： Tiffany Wilding、 Andrew Balls，10/11/24 关键要点 在疫情冲击之后，经济似乎比 2019 年以来的任何时候都更加“正常”。然而，政策利率仍然居高不下。随着各国央行将利率降至更中性的水平，关键问题包括它们达到这一水平的速度有多快，以及这些中性水平将是什么样子。以下是我们对近期经济的看法： 支撑美国经济相对…

股市展望：随着波动性上升，要抵制战术诱惑 尽管美国经济前景的不确定性和对科技巨头的重新思考导致市场剧烈波动，但第三季度全球股市仍上涨。在动荡的市场环境下，以及在决定性的美国大选前，我们认为投资者应保持战略重点，寻找能够推动长期回报的健康盈利增长来源。 在经历了上半年相对平静的市场上涨之后，投资者经历了动荡的第三季度。大部分不稳定因素是由美国经济疲软迹象日益增…

作者：Robert Michaud，2024 年 10 月 21 日 市场转而对经济抱有普遍乐观态度。随着经济保持稳定增长和就业，通胀继续缓和，经济形势开始变得清晰。结果就是经济一体化或利率敏感型资产出现了明显好转，多元化多资产投资组合迎来了一个好季度。New Frontier 在第四季度树立了一个重要里程碑，标志着该公司在 10 月底投资 20 周年。 市…

美联储宽松周期对金融市场的多方面影响 很少有实体像美联储 (Fed) 那样对经济产生如此大的影响。当美联储开始宽松周期并降低目标利率时，其连锁反应会波及经济的各个领域。本文探讨了此类周期的细微影响，特别关注抵押贷款、消费信贷和现金投资。 抵押贷款市场动态 抵押贷款市场受美联储政策影响显著，尽管程度因抵押贷款类型而异。主要有两种抵押贷款类型：可调利率抵押贷款 …

持续两年的牛市真的结束了吗？ 在市场中，一年就像一辈子。两年也是如此，标普 500 指数目前的牛市已经持续了两年（截至几天前）。虽然这值得庆祝，但也许需要更深入地分析这轮牛市的独特性、它与以往牛市的不同之处以及它持续的前景。 在深入了解当前牛市之前，先了解一下它的起源是有益的。不难看出，每个牛市都是在熊市结束后诞生的。下面我们详细介绍了二战后标准普尔 500…