资本资产定价模型

当有人听说我正在撰写威廉（比尔）夏普的授权传记时，我最常被问到的问题是：“他还活着吗？”夏普是 1990 年瑞典中央银行纪念阿尔弗雷德·诺贝尔经济学奖的获得者，通常被称为诺贝尔经济学奖。是的，在 2024 年 9 月，他还活着，而且活得好好的。他住在加州的卡梅尔海边。每周四早上，他都会和咖啡小伙伴们见面。经常可以看到他在卡梅尔湾附近遛他的比熊贵宾犬。2024…

尤金·法玛 (Eugene F. Fama) 和肯尼思·R. 弗伦奇 (Kenneth R. French)在近三十年前引入了他们的三因素模型，增强了资本资产定价模型 (CAPM)。他们提出了除CAPM之外的两个因素来解释资产回报：小减大（SMB），代表小盘股和大盘股之间的回报差；高减低（HML），衡量高账面价值之间的回报差。市价比和账面市价比较低的股票。 …

资本资产定价模型（CAPM）是 20 世纪经济学界的奇迹之一。事实上，其创建者因其努力而获得了诺贝尔奖，其见解自 20 世纪 60 年代以来一直帮助推动资产配置决策。直到今天，许多研究生院的金融学教授仍认为它是如何估值股票的福音。 当然，问题在于它在实践中并不总是有效。所以，我们做了一些修正。 正确衡量股权风险溢价 (ERP) 我和我的团队在过去的五年里研究…