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有效期至2024年3月31日收市为止 标准普尔 500 指数 2 月份收盘涨幅为 5.17%，一月份涨幅为 1.59%。本月最后一天收盘后，五只 Ivy 投资组合 ETF 之一——景顺 DB 商品指数跟踪基金 (DBC) ——发出“现金”信号，与上个月最终的单一“现金”信号相同。 根据 12 个月简单移动平均线，五个 Ivy 投资组合 ETF 之一——景顺 …

美国的公共养老基金已陷入困境。他们负责向教师、消防员、警察以及其他州和地方雇员支付数万亿美元的未来退休福利，但他们的资产远远低于履行这些承诺所需的资金。 他们越来越多地转向一种古老的策略来缩小差距：利用借来的钱或杠杆来提高回报。这是一个令人不安的趋势，监管机构应该仔细观察。 杠杆是一种强大而危险的工具。虽然它可以扩大投资，但也增加了崩溃和蔓延的风险，因为它会…

作者：Justina Lee，24 年 3 月 3 日 一群押注中国大型企业的系统性投资者在今年引发股市动荡和监管机构打击的“量化地震”中基本上毫发无伤。 投资于大型股票的基于规则的基金经受住了股市风暴，因为蓝筹股公司因避险需求和国家基金的购买而表现出色。从不透明的量化交易世界的角度来看，彭博社编制的一个对中国大型股进行多头和空头押注的投资组合今年截至周四的…

有效期至 2024 年 1 月 31 日收市为止 标准普尔 500 指数 12 月收盘时月度上涨 4.42%，11 月上涨 8.92%。本月最后一天收盘后，五只 Ivy 投资组合 ETF 之一 – Invesco DB Commodity Index Tracking Fund (DBC) – 发出“现金”信号;，与上个月的最后一首单…

像 Griffin’s Citadel 这样的多管理基金已经在对冲基金行业占据主导地位，凭借稳定的优异表现管理着超过 1 万亿美元的资产，其中包括健康的杠杆水平。但爆炸性增长导致行业巨头纷纷涉足许多相同行业。 这引起了监管机构、投资者和交易商对这些所谓的豆荚商店的不安。尽管 Citadel 的亿万富翁创始人公开反对任何认为他的公司和竞争对手构成系统性风险并需…

关键点 扣除估值水平变化后的因子回报率远低于近期表现所显示的水平。 增值可以是结构性的，因此可以可靠地重复，也可以是情境性的——估值上升的产物——可能既不可持续也不可重复。 许多投资者都是业绩追逐者，他们在推高价格的过程中创造了估值水平，从而夸大了过去的业绩，降低了未来的潜在业绩，并放大了均值回归到历史估值常态的风险。 我们预见到，由于因子倾斜策略的迅速普及…

布鲁克斯·弗里德里希（Brooks Friederich）在投资咨询界是一个鲜为人知的人物，甚至在华尔街的行家中也是如此。然而，这位 39 岁的年轻人和他位于宾夕法尼亚州伯温的雇主 Envestnet 都会帮助引导数十亿美元为财务顾问制定量身定制的策略，这是所谓的模型投资组合热潮的一部分。 通过提供一个提供来自约 150 家资产管理公司的约 2,000 种定…

作者：Mario Stefanidis 绝大多数新投资者选择 ETF 作为他们的首选投资工具。6 月 13 日至 28 日期间，嘉信理财 (Charles Schwab)对 2,200 名投资者对其 2023 ETF 及其他研究进行了全面调查。该公司选择了 1,000 名 ETF 投资者、1,000 名非 ETF 投资者和 200 名“第一代”投资者进行研究…

作者：Research Affiliates的Engin Kose 关键点 由于缺乏普遍接受的“智能贝塔”定义，人们有理由将各种产品描述为智能贝塔策略。 在股票投资中，我们使用智能贝塔来指代估值无关的策略，这种策略打破了资产价格与其在投资组合中的权重之间的联系，同时保留了被动指数化的大部分积极属性。 通过分享我们对这个术语的想法，我们希望引导讨论走向真正的问…

投资风格有很多种，但毫无疑问，没有一种方法永远适合每个人。有些人实际上是交易者，而不是投资者，并且很少持有头寸超过一天（有些人甚至不会过夜）。有些人喜欢追随潮流，会骑着一个热门的名字，直到它似乎消失。我们喜欢通常被称为“买入并持有”的风格。它基于利用基本面研究来购买我们认为需要长期持有的股票。有一次，当被问及他理想的股票持有期限是多长时，沃伦·巴菲特回答“永…

如今许多投资者认为，传统的指数投资——购买并持有一篮子股票和/或债券，以获取市场的总体回报减去小额费用——是最好的选择。试图通过主动管理（选择和时机）来预测市场是浪费时间，所以如果你不能打败它，就加入它。 传统指数化是一种很好的方法，当然比主动投资更好。所有的数据都证实了这一点。我们不认为指数化是最好的投资方式。为什么呢？ 因为资产类别投资更好。 什么是资产…

关键点 系统或算法方法对投资决策施加冷静的纪律，但也带来了某些挑战。 系统性策略可能无法快速适应市场的结构性变化。 算法方法可能会导致投资经理毫无根据或夸大地声称采用最新的人工智能或机器学习工具。 由缺乏经验的研究人员进行的回测可能会过度拟合，导致令人失望的现场表现。 抽象的 在这个计算成本低廉、数据庞大、系统或算法驱动的时代，投资越来越受欢迎。系统性策略出…

作者： David Dali、 Vivek Tanneeru 在中国投资仍然充满挑战，但这并不意味着没有机会。投资组合经理 Vivek Tanneeru 和投资组合策略主管 David Dali 强调了一种可能在今天实现阿尔法生成的方法，同时为明天的潜在好转做好准备。 要点： 目前还没有太多明确信号表明中国的命运将很快发生明显好转。然而，我们认为，完全避开中…

作者：霍华德·马克斯 5 月，我为Sea Change （2022 年 12 月） 撰写了一份后续备忘录，专门与橡树资本客户共享。在《关于巨变的进一步思考》中，我认为我在原始备忘录中强调的趋势总体上代表了投资环境的彻底改变，需要进行重大的资本重新配置。本备忘录最初于 2023 年 5 月 30 日发送给橡树资本客户。1 这次可能真的会有所不同 1987年10…

直到最近，新兴市场（EM）股票仍是投资界的宠儿。那么为何不？对于大多数投资者来说，具有高回报前景的潜在多元化资产类别看起来就像一份礼物。对于主动型基金经理来说，新兴市场股票代表了投资效率较低的市场领域的机会，从而展示了他们的投资技巧。 然而，在过去五年左右的时间里，新兴市场股票作为一种资产类别的前景有所减弱。这是由于新兴市场股票的表现明显较差于发达股票。 新…

作者：Tom O’Shea 2022年，不断上升的利率和通胀对投资组合造成了沉重打击。美国股市和投资级固定收益出现了两位数的跌幅，令投资者争先恐后地寻求保护。与标准普尔 500 指数相比，低波动性策略的损失仅为一小部分。标准普尔 500 低波动性指数和 MSCI 美国最低波动性指数相对密切地跟踪标准普尔 500 指数，直到第二季度标准普尔 500…

以下是我对投资的一些看法。 1. 我相信简单胜过复杂。问题很简单却很难实现，因为复杂的听起来总是更聪明、更有吸引力。 2. 我认为买入或卖出决定的时机比持有期限更重要。挑选顶部和底部是幸运者和骗子的事。对于大多数投资者来说，耐心持有投资比把握时机更重要。 3.我认为你应该忽略亿万富翁和传奇投资者对市场的看法。 这些人与您的情况、时间范围或风险状况不同。为什么…

作者：Danielle Walker ETF Trends 采访了三位有关主动 ETF 的消息人士、财务顾问为何为客户选择这些投资解决方案以及这些因素近年来发生的变化。每个消息来源在各自的采访中都回答了相同的问题。 我们采访的行业专家包括： Nick Reilly，One Day LLC 创始人兼财富顾问；Paul Ma，富达机构首席投资组合策略师；迈尔斯·…

插图由II 与许多管理公司一样，Newton Investment Management 正在探索 ChatGPT 等应用程序的用途。但纽约梅隆银行投资管理公司的子公司 Newton 对单独使用大型语言模型持怀疑态度，而是将模型与基本面分析结合起来，以可能产生更好的结果。 Newton 首席执行官 Euan Munro 表示：“当我研究 ChatGPT 和更…

投资金融市场可能是一项具有挑战性的工作。交易信号是交易者、投资者和财务顾问用来应对市场复杂性的一种工具。这些信号可以表明何时买卖证券可能有利可图，可以帮助投资者和金融专业人士做出明智、客观的决策。 交易信号如何发挥作用 交易信号是发出市场潜在买入或卖出机会信号的指标或触发因素。这些信号是通过分析市场数据和指标而生成的，包括价格变动、交易量、移动平均线等。交易…

您可以将信用利差视为一种金融安排，使投资者有机会尝试通过在一个期权上持有积极头寸同时在另一个期权上持有消极头寸来尝试产生收入。掌握信用利差的概念并探索其对您的投资策略的影响可以提供潜在的好处，但也必须警惕所涉及的风险。 信用利差如何影响您的投资 正确理解这种关系可以帮助投资者做出明智的选择，并可能提高他们的投资成果。信用利差对投资的影响主要体现在债券价格和收…

尽管股市充满不确定性，但某些经过验证的原则可以帮助投资者增加长期成功的机会。 一些投资者通过出售升值的投资来锁定利润，同时持有希望反弹的表现不佳的股票。但好的股票可以进一步攀升，而差的股票则有完全归零的风险。 要点 股市充满了不确定性，但某些经过验证的原则可以帮助投资者增加长期成功的机会。 一些更重要的基本投资建议包括买入盈利者和卖出亏损者；避免追逐“热点提…

许多刚进入银行和对冲基金交易大厅的人被鼓励阅读的第一本书是埃德温·勒费夫尔 ( Edwin Lefevre ) 的《股票作手回忆录》(Reminiscences of a Stock Operator)（1923 年）。这个故事强调了在交易中控制情绪的重要性，同时适应经常驱动市场的从众心理。以下两段引文反映了个人纪律和群体运动的双重主题： “迅速止损是投机的…

“定义一种风格并为其匹配策略，为确保个人及其退休收入策略保持一致迈出了重要的一步。构建适当的策略是一个过程，没有单一的正确答案。没有一种方法或退休收入产品最适合每个人。” —亚历杭德罗·穆尔吉亚 (Alejandro Murguia) 和韦德·D·普福 (Wade D. Pfau) 我妻子的餐饮生意最让我惊讶的是通常有多少食物剩余。我经常问：“有没有更好的方…

资产管理公司需要现代、全面的替代数据策略来保持竞争优势，但寻找有效的解决方案比以往更加复杂和耗时。 用 Alt 数据解锁 Alpha 经验丰富的投资经理很早就认识到，在市场能够从传统的财务数据来源（例如美国证券交易委员会的文件、财报电话会议和季度报表）做出反应之前，找到可采取行动的信息变得越来越困难。获得这一优势越来越需要利用替代数据，这些数据可以涵盖从相当…

很容易超越自己。发现问题时，您可能会想都没想就进入解决问题的模式。假设某人正在翻新一座旧房子，并决定第一步是粉刷前门。这个计划没有意义，也不明智，因为在不首先解决更大的结构性问题的情况下进行收尾工作是不明智的。 您可以将相同的想法应用到您的财务上。 你可能想用你的钱做出很多改变。也许您想投资更多，或者将您的退休储蓄加倍，或者确保明年您能享受梦想中的假期。 但…

4月11日，央行公布了一季度的金融数据，其中存款的数据吸引了大家的眼球。 大家似乎还在三年疫情生活的惯性里，据说现在年轻人最流行的就是省钱，量入为出，节俭生活，现在大街上背奢侈品包包的人似乎都少了。 同样不出意外的还有房地产。 车也没好到哪去。 这是怎么回事？难道是通缩了吗？我们先来看看什么是通货紧缩。 通货紧缩（简称通缩；英语：deflation），本意为…

最近的股市一直在依赖政策续命，一个个接连的政策似乎变成了「安宫牛黄丸」。让一个个赛道股起死回生，一只只基金拉出止损线。最近的消息都集中在互联网平台上了。 平台类的公司应声而起 银行涨的也不错 中概股最近在超跌反弹的路上走的确实不错，没有受美股大盘的拖累，另一方面又借助A股反弹的东风，踏踏实实往上走了一波。但是仅仅在2个月之前，2022年的一季度，连芒格老爷子…

这个五一假期感觉特别的漫长，真有种度日如年的感觉。想想去年的这个时候，还在跨省的旅途中，虽然身体是疲惫的，但内心是快乐的；今年正好相反。北京还暂时取消了堂食，加上很多小区在管控之中，这个假期相信很多人没有吃上一顿团圆饭。好在开学的时间表确定下来，算是一个好消息，希望疫情早点结束，生活早日恢复正常吧。 节前的行情来了一个深V反弹，先跌后涨。利好频出，比如政治局…

进入2022年，我们熟悉的两个投资者芒格巴菲特，做出了截然不同的选择，我们今天来看看背后的思路，有哪些来值得我们关注和学习的。两位接近百岁的老人，简直就是资本市场的活化石，他们的动作也许可以给我们一些借鉴。 最近一年来中概股算是最惨的一个赛道了，简直是惨绝人寰。超过10%的公司跌了90%，三分之二的公司跌了50%以上，妥妥的一个定向股灾。 查理·芒格旗下报社…