盈利能力
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债务:难以处理
作者:凯文·戈登 (Kevin Gordon) 对于经济和股市来说,利息支出都是一个日益严重的大问题,这强化了投资者在利率驱动的逆风中应保持质量的原因。 我们在 2022 年底发布的 2023 年展望报告中强调的预期之一是,美国预算赤字和联邦债务的主题将越来越成为“对话”的一部分。情况确实如此——最近由于长期国债收益率的上涨而加剧。在今天的报告中,我们将重点…
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因子投资组合与市值加权指标策略,可以缩小跟踪误差吗?
尽管在 2022 年短暂恢复正常,但自 2020 年 COVID-19 引发的市场崩盘以来,股票因子策略相对于市值加权指数经历了绩效挑战。虽然对这些挑战有很多解释,但我们这里的重点是另一个问题: 是否有可能保留因子方法进行股权投资的好处和经济合理的基础,同时使因子投资组合的表现与市值加权指标更紧密地保持一致? 在回答这个问题之前,让我们简要回顾一下市值加…
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保守主义:降低盈利因素的风险
盈利指标通常是寻找优质股票的主要关注点。但盈利能力并不是防御性因素,可能会让投资者面临公司激进的利润追逐以及其他意想不到的风险。 那么,如何降低此类风险呢?通过纳入一个额外的质量维度,我们将其归类为保守主义。通过将盈利能力和保守主义相结合,我们可以降低投资组合的下行风险,并提高其风险调整后的长期回报。 盈利能力并非“防御性” 盈利能力和质量通常可以互换使用。…