收益率

作者：Shailesh Kshatriya，2024 年 4 月 16 日 执行摘要： 尽管美联储今年可能会降息，但由于经济表现强于预期，美国国债收益率仍然上升。 尽管第一季度通胀率略高于预期，但前瞻性指标的令人鼓舞的信号表明，整体通胀去通胀趋势将持续下去。 概率加权公允价值估计约为 3.9%，我们对未来几个月美国政府债券的前景仍然乐观。 债券市场出现了一些…

收益率上升和贷款条件收紧带来的限制性货币条件是美联储的“滑铁卢”。 如果您不记得，“滑铁卢战役”发生于 1815 年 6 月 18 日。这场战役给拿破仑军队带来了灾难性的失败，标志着拿破仑战争的结束。在那次失败之前，拿破仑在欧洲发动了一场成功的战争。 如今，美联储成功地发动了一场对抗通胀的战争。当然，正如历史上的情况一样，美联储的竞选活动始终会遭遇最终的“滑…

金融界人士不愿承认三件事： 我不知道。 我错了。 我没想到会发生这种事。 宇宙大师的心态在金融界普遍存在，因为它是一群受过高等教育、有竞争力的人。如果你承认你不知道接下来会发生什么，他们会认为这是软弱的表现。 问题是财务人员（实际上是所有人）非常擅长告诉你为什么刚刚发生的事情事后看来是显而易见的。他们很难告诉你未来会发生什么。 过去几年市场和经济中发生的很多…

作者：嘉信理财Cooper Howard 存款证 (CD) 和国债都可以提供稳定、可预测的投资收益，但如何在它们之间做出选择？这里有五个因素可以帮助您选择。 历史上最安全的两种固定收益投资类型是存款证（CD）和国债。当您想要稳定、可预测的投资收益时，存款证和国债都是不错的选择，但投资者应该如何在它们之间做出选择？ 在选择 CD 或国债之前，我们建议您首先从您…

本文重点讨论通胀前景、迅速增长的财政赤字和 QT。与中国和日本一样，我在本文中讨论的三个因素中的任何一个都可能短暂扰乱债券市场。但通胀、赤字或量化宽松并不是长期债券多头担忧的原因。 通胀预期 一些人开始担心通胀再次开始上升。例如，劳伦斯·萨默斯分享了下图，暗示价格将回升。 鉴于债券收益率与通胀之间的共生关系，看空债券交易员正在注意到新的通胀担忧。汽油、房价和…

“资产价格应等于预期贴现现金流。四十年前，尤金·法玛（Eugene Fama，1970）认为，预期的“测试市场效率”部分为那个时代组织资产定价研究提供了框架。我认为“折扣”部分更好地组织了我们今天的研究。 “我从事实开始：折扣率如何随时间和资产变化。我转向理论：为什么折扣率会有所不同。” —  John H. Cochrane，斯坦福大学胡佛研究所高级研究员…

“你的思维强烈偏向于因果解释，不能很好地处理‘纯粹的统计数据’。”——丹尼尔·卡尼曼，《思考，快与慢》 收益率曲线的预测能力是一种被广泛接受的因果叙述。但收益率曲线的历史表明，长期利率和短期利率之间的因果相关性实际上相当弱。虽然多头和空头利率往往朝同一方向变动，但它们的利率却不同。 1914 年联邦储备系统的成立以及 20 世纪 60 年代末至 80 年代初…

这种收益率曲线倒挂是否会导致经济持续增长并避免衰退？

“虽然强硬的央行和一些国家最近更激进的加息推高了前端收益率，但长期债券一直保持稳定，这并不是因为对经济衰退的担忧太多，而是因为政策制定者认真考虑降低通胀，”他表示。

铜金比和美元效应 机构资产管理人将铜金比率作为10 年期国债收益率的领先指标之一。事实上，随着债券收益率与比率之间的差距在 2022 年第三季度扩大，DoubleLine Capital 首席执行官兼首席投资官 Jeffrey Gundlach 引用了这种关系，并指出“10 年期美国国债的公允价值收益率低于 2% ”。由于今年早些时候分歧持续存在，用冈拉克的…