大宗商品

由 U.S.全球投资者的弗兰克·霍尔姆斯，1/21/25 每年初，我们都会发布我们的热门商品回报周期表，这是一个交互式的信息图表，展示了商品市场的收益和损失。黄金在 2024 年表现突出，提供了过去十年中表现最好的年度之一，而工业和农业商品则面临重大挑战。 去年金价飙升 27.2%，其表现清楚地表明了黄金作为避险资产的持久角色。中央银行继续进行积极的购买，寻…

实物资产解救：黄金、比特币与商品 Cinthia Murphy 于 VettaFi，10/28/24 知名对冲基金经理保罗·都铎·琼斯二世在上周的一次 CNBC 采访中分享了他对宏观经济条件和投资机会的看法，这一采访在社交媒体上引起了轰动。他其中一句广为流传的言论是关于当前环境的：“所有道路都通向通胀。我持有黄金，我持有比特币。我认为商品被严重低估，所以我也…

上涨必下跌：大宗商品的均值回归 大宗商品的回报很难预测，但所有大宗商品都有一个共同点——价格往往会回归其长期平均水平，这一特征被称为均值回归。对于投资者来说，这种行为可能是一个提高长期业绩潜力的绝佳机会。 我们发现，只有那些愿意采取“拥有一切”的方法并倾向于重新平衡的人才能享受大宗商品资产类别提供的额外好处。在这里，我们研究了大宗商品的均值回归，并提供了证据…

美元走软对几乎所有人来说都是好消息 作者：Marcus Ashworth，2024 年 8 月 31 日 形势是否已对美元的霸主地位产生决定性影响？过去两个月，美元兑主要货币下跌约 5%，美元指数跌至 13 个月低点，表明其在疫情后飙升势头已明显减弱。 与此同时，美联储的情绪也发生了变化，美联储主席杰罗姆·鲍威尔上周在杰克逊霍尔会议上明确表示：利率已经维持在…

滞胀与衰退 定义两种不同的负面市场结果 本月初，随着市场重新定价衰退风险，我们看到波动性飙升，让投资者不愉快地回想起 2022 年。然而，与 2022 年不同的是，市场似乎认为，如今更大的风险在于典型的普通“衰退”，而不是更为罕见但更为有害的“滞胀”。虽然我们仍然相信市场将在短期内避免这两种艰难的市场结果，但我们主动风险流程的很大一部分是总结可能出现的广泛经…

如果你只关注一年投资期内的收益和协方差，你可能会得出这样的结论：商品不适合投资组合。然而，在较长的投资期内，商品的效率会显著提高，尤其是在使用预期收益并保持历史序列相关性的情况下。 我们将展示大宗商品的配置如何随着投资期限而变化，尤其是考虑到通货膨胀时。我们的分析表明，投资专业人士在构建投资组合时可能需要对某些投资，尤其是大宗商品等实物资产采取更细致入微的看…

大型矿业公司向赞比亚铜业投资数十亿美元 本周，我有幸参加了在津巴布韦维多利亚瀑布举行的青年总裁组织 (YPO) 活动。讨论的主要话题之一是邻国赞比亚的投资机会，尽管面临挑战，赞比亚仍是非洲大陆的一颗新星，这主要归功于其铜出口。我很荣幸能见到赞比亚总统哈凯恩德·希奇莱马，自 2021 年 8 月就职以来，他的亲商和改革立场就吸引了国际投资者的关注。 赞比亚是非…

年中大宗商品展望：利率上升是否掩盖了库存紧张？ 在 2023 年令人失望的收官之后，大宗商品市场在年初迎来了强劲反弹。彭博商品指数是该资产类别的公认指标，截至 5 月底，该指数上涨了近 7%，受除谷物以外几乎所有板块走强的推动。 随着我们进入 2024 年下半年，让我们来看看大宗商品投资中经常被误解的一个熟悉的市场动态：当前的库存水平可能比期货曲线所显示的要…

各国央行支持黄金市场 地缘政治紧张局势不断升级，影响着全球金融市场，尤其是两种大宗商品已成为关键参与者：黄金和铜。这两种金属不仅是市场波动中的幸存者，而且正在蓬勃发展，我认为精明的投资者应该密切关注它们的发展趋势。 正如我之前无数次说过的那样，黄金长期以来一直被视为动荡时期的保值手段，现在也不例外。黄金价格接近历史最高水平，反映出其在动荡时期的持久吸引力。 …

宣布脱离美国独立 作者：Jeffrey Kleintop，2024 年 4 月 24 日 由各国央行独立的降息政策所导致的美元走强不太可能受到中国通货紧缩或地缘政治的影响。 美联储似乎将成为政策利率方面的全球异类，很可能在本轮周期中比其他主要央行更晚降息。随着美联储推迟降息，其他央行纷纷宣布脱离美联储，欧洲央行行长拉加德在 4 月会议后的新闻发布会上明确表示…

芝加哥商品交易所集团 (CME Group Inc.) 推出近三年的氢氧化锂期货合约交易量正在飙升，随着电池金属价格的下跌，更多资金涌入这个新兴市场。 第一季度，未平仓合约数量创下 24,328 份的历史新高，未平仓合约期限延长至 2025 年 9 月，这表明该新合约的流动性更强。据美​​国交易所称，本季度期货交易量接近去年全年的交易量。芝加哥商品交易所是全…

几天前，当油价突破每桶 90 美元时，以色列和伊朗之间的军事紧张局势是直接导火索。但油价上涨的根源更深——全球供应冲击加剧了人们对大宗商品引发的通胀卷土重来的担忧。 墨西哥最近削减原油出口的举措加剧了全球原油供应紧张的局面，促使全球最大产油国美国的炼油厂增加国内原油消费。美国的制裁导致俄罗斯货物滞留在海上，委内瑞拉的供应可能是下一个目标。胡塞叛军在红海袭击油…

作者：Karrie Gordan，2024 年 2 月 21 日 今年继续追随 2023 年的脚步，投资者的乐观情绪有所增强，但不确定性依然存在。目前，还有很多未知数，一月份通胀率上升只能证明未来仍然存在挑战。在这种环境下，管理期货策略值得考虑，因为它们具有强大的多元化潜力和利用资产类别损益的能力。 管理期货通过期货市场对一系列资产类别持有多头或空头头寸。随…

“在你的一生中，路上有成千上万个小岔路口，也有几个真正的大岔路口——那些算账的时刻，真理的时刻。” 李·艾科卡 我们的商业模式已经改变 正如你们中的一些人所知，我们最近改变了我们的业务模式，遵循一位客户的建议，该客户鼓励我们在构成我们基金投资支柱的七大趋势的支持下直接投资于上市证券制作多年。 长话短说，这一切都导致了一种新投资工具的推出，在这种情况下我无法提…

过去 30 年来，投资者面临的所有担忧中，高通胀并不在其中。 2021 年，情况发生了变化。 如今，投资者面临的最大问题围绕通胀：通胀会达到多高以及会持续多久？它是否如美联储所说的“暂时性”？或者说，在劳动力短缺、供应链瓶颈和严重能源紧缩的情况下，通货膨胀率上升是新常态吗？ 大流行的不确定性使得短期情况难以预测，但从长远来看，情况会更加受到关注。 由于高债务…

作者：Jim Masturzo 关键点 长期的零利率加上扩张性的财政政策使投资者能够积累充足的资本来抵御 40 年来最快速的紧缩周期。 当前的股票抛售可能是从十年的富裕过渡到十年的紧缩的一个拐点，随着经济正常化和市场寻求平衡，这会给证券价格带来压力 较高的利率和通货膨胀预计将持续存在，从而放大美国预算赤字对GDP增长的风险，并限制美联储避免经济衰退的能力。 …

自 5 月初触及每盎司 2,050 美元的高点以来，金价已下跌 170 美元。 但我们公平对待黄金吧；去年增长超过13%，过去五年增长54%，过去20年增长407%。 投资者很自然地通过法定货币的价格（尤其是美联储纸币）来看待黄金的价值。也许更有用的方法是研究大宗商品如何以黄金定价。以黄金计价时，石油价格已经有 50 多年没有上涨过。 共和党众议员马特·盖茨…

通货膨胀成为2021年和2022年的突出问题。2022年夏季，美国通货膨胀率达到9%，通货膨胀是家庭最关心的问题。它对家庭预算的影响如此之大，以至于一些人表示，他们对通货膨胀的担忧超过了任何其他经济灾难——甚至是股市崩盘或深度衰退。 尽管通胀恐慌有所缓解，但政府债务和支出导致通胀的普遍观念并未消除。事实上，这种对通货膨胀的误解很好地说明了对政府债务的潜在误解…

众所周知，2022 年对于几乎所有资产类别来说都是艰难的一年。尽管美国股市下跌超过 20%，但固定收益证券的平均表现也好不到哪儿去：大多数下跌至少 10%。 当然，债券和其他固定收益资产应该提供多元化的好处，并在投资组合的股票部分陷入困境时提供一定程度的缓冲。显然，他们最近并没有很好地履行这些职能。考虑到这一点，我们试图了解固定收益资产何时真正达到了投资组合…

FLorin Court 荣获《对冲基金杂志》颁发的2022 年及过去 2、3、4、5 和 6 年趋势追随者（另类市场 – 金融和大宗商品）类别最佳表现基金 CTA 和全权交易员奖（基于风险调整后的结果）。 Florin Court 作为另类市场趋势追随者的使命是最大限度地提高多元化收益并利用哥伦比亚利率、中国甲醇和加州碳排放等市场的强劲趋势。 该策略的平均…

2022年4月20日，又是一个谷雨时节，往年的这一天通常会下雨，今天是狂风大作。但是风吹在脸上已经不像初春那样寒冷，风开始变暖了。也许我们的市场也会变得暖一点。 今天创业板达到了年内的新低，2363.65点，全线下跌，前些天稍有起色的地产、煤炭、新能源更是遭遇团灭，一个字「惨」。 今天收市的时候，脑子里忽然就冒出了一个画面，「八女投江」。讲的是1938年10…