债券

正如我在本文中所示，选择在退休时使用顾问将使客户及其受益人花费数百万美元的费用和机会成本。如果顾问仅将客户分配给传统的股票债券投资模式，而不实施任何实际的退休、投资规划或遗产规划解决方案，那么客户将永远无法收回这笔费用。基于资产管理规模的顾问经常使用“信托”一词，他们声称自己的行为符合客户的最佳利益，因为他们的收费模式使激励措施与客户的激励措施保持一致。这个…

当媒体谈到收益率曲线时，他们可能指的是国债收益率曲线。它是利率水平和投资比较的参考点。尽管国债可能是投资组合的组成部分，但利差产品通常是主要的固定收益资产。价差产品是指主要以保证金交易或与可比国债价差进行交易的证券。例如，如果 10 年期国债收益率为 4.59%，那么公司债券的交易价格可能为 4.59%，加上 165 个基点的利差，即收益率为 6.24%。国…

作者：AllianceBernstein的罗伯特·施瓦茨 (Robert Schwartz) 由于收益率曲线仍然倒挂，短期高收益策略对于具有防御心态的寻求回报的投资者来说仍然有意义。 美国和一些欧洲的收益率曲线倒挂已经有一段时间了。当然，这种情况不可能永远持续下去。最终，通胀应该会下降到足以让央行降低短期利率的程度。与此同时，我们认为，持续的收益率曲线倒挂意…

作者：凯蒂·格雷菲尔德 (Katie Greifeld)、社艾米丽·格拉菲奥 (Emily Graffeo) 尽管上周股市在货币恐慌期间反弹，但美国国债市场的巨大混乱可能会给华尔街的许多对冲策略带来新的痛苦。 基准债券周五结束了今年最严重的单周抛售，收益率触及 15 年来的最高水平。对于依赖全球最大债券市场来缓解其他地区波动的投资组合来说，抛售已被证明尤其麻…

这些天似乎坏消息是不可避免的。去年的大部分时间里，即使是有关经济的好消息对市场来说也是坏消息。是的，2022 年对于金融市场来说是糟糕的一年。事实上，这是债券有史以来表现最差的一年（大幅下滑），也是美国股市（标准普尔 500 指数）有记录以来第七差的一年。尽管我们仍未摆脱通货膨胀或美联储历史性加息的困境，但长期投资者有几个理由对市场前景感到乐观。 应始终预期…

作者：Josh Lohmeier 富兰克林邓普顿固定收益公司的 Josh Lohmeier 表示，投资级信贷目前提供了令人印象深刻的收益率，且风险比其他固定收益行业相对较小。他今天提出了投资该领域的理由。 现在美国正处于加息和经济周期的后期，从整体投资组合的角度来看，我们认为投资级（IG）企业信贷处于有利地位，可以让投资者攻守兼备。鉴于 IG 发行人违约的可…

作者： Sagarika Jaisinghani，Alice Gledhill 随着全球金融市场因基准国债收益率达到 5% 的可能性而陷入困境，投资者心中的问题是：情况还会变得更糟吗？ 作为全球资本成本参考利率的十年期美国国债收益率正在迅速逼近 5% 的里程碑，这是自 2008 年市场陷入金融危机前几个月以来从未见过的水平。收益率接近 2.5%，削弱了几乎所…

作者：嘉信理财Kathy Jones 对美国利率“持续走高”的预期推动了美元近期的上涨。 美元近几个月大幅上涨，自7月中旬以来相对其他主要贸易伙伴的货币升值超过6%。此次反弹扭转了美元自年初以来的跌势，与市场普遍预期背道而驰。 美元近期上涨的主要原因是人们对美国利率走势的预期上移。今年年初，美联储似乎将在年中结束加息，然后在 2023 年末或 2024 年初…

过去几个月，长期债券收益率迅速重新评级。 10 年期国债收益率目前约为 4.8%，高于 4 月份 3.3% 的低点。7月份的收益率为3.7%。 许多专家认为，债券市场现在才意识到强劲的劳动力市场、有弹性的经济、高于预期的通胀和美联储政策所带来的长期较高利率制度的潜力。 我不知道债券市场在想什么，但值得考虑的是，利率有可能继续高于金融危机以来我们所习惯的水平。…

作者：Curt LaChapelle 尽管顾问可能对债券收益率上升持谨慎乐观态度，但至关重要的是要考虑投资债券的回报和收入之外的另一个重要原因，那就是多元化。债券历来在投资组合多元化方面发挥着重要作用，从而降低了整体波动性，并且一直是股市波动的对冲工具。在当前形势下，债券和股票正经历一段正相关时期，纳入额外的多元化策略以帮助降低投资组合风险并保持投资组合平衡…

单个债券的投资组合提供了投资界有些独特的东西：已知的结果。如果持有直至债券被赎回（通过赎回或到期），则在购买时即可预先知道债券生命周期内赚取的年收益率。预先了解投资回报可以使长期财务规划变得更加容易。 许多投资者对其投资组合都有一个“目标”回报，该回报基于一系列假设，可作为长期财务计划的指南。这通常会进一步细分为不同资产类别的不同目标回报。虽然每个投资者的固…

最近的一篇论文分析了自 1875 年以来股票和债券回报之间的相关性，表明过去四分之一个世纪的关系在不确定的通胀环境中正在发生变化。结果可能会刺激一些投资者重新考虑他们的投资组合配置。 威斯康星州投资委员会的研究人员和基金管理公司荷宝 (Robeco) 在“股票-债券的经验证据”中重新审视了长期投资风险/回报率的基本驱动因素之一——股票和债券价格的共同波动程度…

对现金看似永无止境的需求正在席卷市场。 每个人——从家庭成员到企业财务主管和大型资产管理公司——都在蜂拥而至，被一个独特的机会所吸引：锁定 5% 的收益率，并保护自己免受美国经济不确定性的影响。 由于现金和类似现金工具的利率处于二十多年来的最高水平，并且提供的收入高于基准美国债务或股票，货币市场基金的资产已膨胀至创纪录水平。但对流动性高收益工具的兴趣在国债市…

在其他金融市场出现多年之后，电子交易革命终于降临到公司债券上。 全球最大的上市对冲基金管理公司曼恩数字 (Man Numeric) 的量化投资部门就是这么认为的。该公司 90% 的高收益和投资级交易是通过数字平台执行的，预计两年内将达到 100%。一年前，其垃圾债券交易中只有约三分之一是电子化的，其余的则通过电话或消息平台进行。 资金管理者的转变表明，电子平…

股票投资者能否从公司债市场数据中受益？是的。事实上，使用债券动量信号构建的股票投资组合可能优于传统的股票价格动量投资组合。 但正如我们的研究表明，信号设计至关重要。 动力溢出 动量溢出效应描述了公司债券动量发出的有关其未来股票回报的信号，并归因于金融市场的信息不对称。 债券市场数据可能为股票投资者提供独特见解的原因有几个： 相对于股票市场，拥有先进专业知识并…

通货膨胀率已从 9% 以上降至更为合理的 3.2%： 现在债券收益率远高于 2010 年代，但从历史角度来看，基准 10 年期国债 4.25% 仍然不高： 实际上正好是 1990 年以来的平均水平。 如果您在 12 个月前向我提供这些信息，我会认为抵押贷款利率会更低，可能在 6% 左右。 我就错了。 据Mortgage New Daily报道，本周 30 年…

环境、社会和治理（ESG）评级应反映这些因素对公司财务业绩构成的风险以及公司管理这些风险的能力。此类评级可以评估碳排放（E）、工作场所的健康和安全（S）以及高管薪酬结构（G）等标准。 ESG 评级的依据是，随着时间的推移，ESG 得分较高的公司将表现出更好的财务业绩，因为它们面临的 ESG 风险较低，更善于管理这些风险，或者两者兼而有之。作为推论，假设市场有…

您可以将信用利差视为一种金融安排，使投资者有机会尝试通过在一个期权上持有积极头寸同时在另一个期权上持有消极头寸来尝试产生收入。掌握信用利差的概念并探索其对您的投资策略的影响可以提供潜在的好处，但也必须警惕所涉及的风险。 信用利差如何影响您的投资 正确理解这种关系可以帮助投资者做出明智的选择，并可能提高他们的投资成果。信用利差对投资的影响主要体现在债券价格和收…

《经济学人》表示，从一项衡量标准来看，股票价格是 5 年来最贵的： 该图表显示了股票风险溢价，它仅采用远期收益率（市盈率的倒数）减去 10 年期国债收益率。 上周我问估值对股市是否仍然重要，但直觉上这个问题是有道理的。 过去几年利率上涨了很多。股市表现不错。相对而言，债券现在比很长一段时间内更具吸引力。 那么股市为何上涨呢？当债券市场最终提供可观的收益率时，…

绝大多数投资者预计美国将在 2024 年之前陷入衰退，这导致他们认为当前的股市牛市是短暂的，并青睐长期美国国债。 这是最新的 Markets Live Pulse 调查得出的结论，该调查显示，410 名受访者中约有三分之二预计到明年年底全球最大经济体将出现衰退。少数 20% 的受访者甚至认为经济会在 2023 年出现衰退，而此时美联储自己的工作人员已经完全放…

以下内容改编自Barbara Stewart、CFA 和 Duncan Stewart CFA 的《女性与金融：2022 年 Rich Thinking 定量调查结果》报告。 鉴于我在过去几年进行采访时看到的投资行为的所有变化，我想问六个问题并衡量自 2020 年 3 月 COVID-19 大流行全球以来女性行为发生的变化。 有多少女性投资于自己房屋以外的资…

这在当时是有道理的。杰罗姆·鲍威尔正在向通货膨胀宣战。债券市场发出了可怕的警告。几乎每个人都预见到了经济衰退的到来。 然而，在熊市开始不到 20 个月后，吞噬标准普尔 500 指数的熊市距离完全被抹去仅差 260 点。追踪从跨资产势头到运输公司等一切事物的图表模式并没有预示麻烦，而是描绘了一幅经济活力蓬勃发展的图景。 来自美国经济的一些信号远没有那么活跃，而…

众所周知，2022 年对于几乎所有资产类别来说都是艰难的一年。尽管美国股市下跌超过 20%，但固定收益证券的平均表现也好不到哪儿去：大多数下跌至少 10%。 当然，债券和其他固定收益资产应该提供多元化的好处，并在投资组合的股票部分陷入困境时提供一定程度的缓冲。显然，他们最近并没有很好地履行这些职能。考虑到这一点，我们试图了解固定收益资产何时真正达到了投资组合…

许多投资者认为，一旦你积累了巨额财富，你就会受到某个秘密俱乐部的欢迎，从而解锁投资机会的圣杯。 当然，有很多真正的富人投资于排除的、昂贵的、复杂的策略，但大多数富人阶层的大部分资金都投资于股票和债券等普通资产类别。 1989年，美国最富有的1%家庭控制着这个国家略低于23%的财富。目前这一数字已达到近 32%。相比之下，底层 90% 的人的财富份额从 198…

景顺有限公司在年度报告中表示，随着收益率上升，全球主权投资者正在寻求增加债券投资，而俄罗斯资产的冻结增加了他们对黄金的需求。

“虽然强硬的央行和一些国家最近更激进的加息推高了前端收益率，但长期债券一直保持稳定，这并不是因为对经济衰退的担忧太多，而是因为政策制定者认真考虑降低通胀，”他表示。

金融市场正在经历一场巨变，标志着央行长期宽松货币政策的结束，超低利率短期内回归的希望渺茫，传奇投资人 霍华德.马克思（Howard Marks）在与 玛格丽特“玛格”富兰克林（CFA 协会总裁兼首席执行官），在上个月的资产和风险分配会议上。 马克斯认为，这代表着金融市场新时代的开始，这将迫使许多投资者重新思考他们如何进行投资，使用不同的风险/回报假设，并适应…

5 月初，在圣地亚哥参加投资与财富 ACE 学院会议时，我听到 Jeremy Seigel 发表开幕主题演讲。 他关于长期持有股票的风险的两条评论是有争议的，值得探讨。 他说，“股票在短期内是最不稳定的资产，但从长期来看却是最稳定的资产”，“虽然股票在短期内不是很好的通胀对冲工具，但从长期来看它们是完美的。 ” （他强调完美与好或伟大）。 他评论的关键主题是…

不同的投资组合配置在全球范围内的表现如何？ 在最近的市场动荡、美国债券有史以来最糟糕的一年、持续的通胀以及增长放缓甚至衰退迫在眉睫的威胁中，这是一个关键问题，尤其是考虑到当前关于传统 60/40 投资组合有效性的争论。 为了回答这个问题，我们评估了一段时间内美国、英国、意大利、瑞士和全球市场资产配置为 100% 股票、100% 债券、60/40 和 80/2…

最近很多事情，都是矛与盾同时亮相，不断挑战人的智商还有情商。现在看个新闻都得有科研的精神，有的时候想想也真是够累人的。 就拿消费这个事来说，消费股的回暖在近期给大盘带来了一些活力，各个地方开始发消费券，甚至有的专家呼吁跟美国学习直接发现金，连发三年，在房子车子这些大额消费品上促销手段更是花样百出，变着法儿的想让你把钱花出来。 另一方面，2022年储蓄数据出来…