价值投资

杰里米·格兰哈姆的价值导向投资公司因宣扬其联合创始人似乎每年都在坚持的逆向且明显看空的观点而在华尔街闻名。 如今，这家总部位于波士顿的资产管理公司正加入民粹型 ETF 热潮，推出了包括格兰姆自己长期批评的昂贵看起来的科技股在内的产品。 在去年推出专注于美国优质股票的第一只 ETF 并筹集超过 10 亿美元后，Grantham Mayo Van Otterlo…

日本可能再次繁荣起来。商品和工资通胀正在回归，一些公司正在接受真正的重大企业改革，股市飙升，外国投资者表现出持续的热情。尽管如此，我们认为日本市场的投资者在寻找能够释放价值的公司时仍需要谨慎，因为并非每家公司都充分或热情地迎接变革。 商品和工资通胀之花 我们认为日本经济正在摆脱多年的停滞。我们认为商品和工资通胀的反弹将有助于该国增强经济活力，并引发一段更热、…

关键点 未来几年价值表现优异的基本理由仍然强劲，但可能需要采取更具选择性的方法来避免价值陷阱。这些价值陷阱、廉价公司的弱点尚未完全反映在价格中，增加了价值投资者的风险并侵蚀了回报。 根据对美国股票表现长达 32 年的研究，成功避免价值陷阱的投资策略通过更集中但风险更低地投资最便宜的股票，提供了更好的上涨潜力。筛选出信号值陷阱的特征是实现此目的的一个简单方法。…

改善我们饮食的建议并不缺乏。每种口味都有一个“专家”：从医生和营养师到国会议员（2011 年将披萨定义为蔬菜）和社交媒体影响者。食品公司也发出了自己的声音。竞争性指导的聚宝盆令人不知所措，但长辈的常识和智慧可以指导我们做出最佳选择。 也不乏提高我们投资回报的指导。已故的查理·芒格——伯克希尔·哈撒韦公司的长期副主席——提出了他自己的投资成功秘诀，这与几十年前…

过去的这一周，有两位中国人耳熟能详的老熟人离开了我们，基辛格和芒格。中国人民的老朋友基辛格，算是中国回归国际舞台的见证人。芒格，伯克希尔的创始人之一，让价值投资发扬光大的重要代表人物。弗里曼认为，他们最大的共同点就是都很有耐心，能够用长期和发展的眼光看问题，不论是我们这个多变的现实世界，还是充满不确定的金融市场。当然能够有这个资本和资格的，还需要一个良好的体…

上周是我儿子亚瑟的第一个万圣节。我和我的妻子把他打扮成《塞尔达传说：旷野之息》中的科洛克人，这是我们最喜欢的游戏之一（别担心，文章底部有一张图片）。考虑到他的年龄、他对服装的普遍厌恶以及恶劣的天气，我们没有接受他的“不给糖就捣蛋”。不过，他的表兄弟们确实玩过“不给糖就捣蛋”的游戏，他们带回家的赏金非常可观。看着他们整理自己的收获，让我想起了我在投资和经济学方…

基金的四季报出来一段时间了，没有来得及做分析，又是几家欢喜几家愁。 从最近基金的走势来看，有个熟悉的面孔又回归了，就是久违了的坤坤，易方达优质精选混合(QDII)(110011)的基金经理张坤。这只基金在从11月开始到现在的3个月里上涨了40%，虽然不算最好，但在混合型基金里算是头部的了。 先看看张坤自己是怎么说的吧，弗里曼节选一段。 投资者在面对市场的动荡…

在我们平时的投资行为中，投资现在还是投资未来，是一个经常性的议题，也是一个无解的问题，各有各的说法。 有的人说，应该把握当下，明天和意外永远不知道哪一个先来。赚钱了，就要落袋为安。 也有的人说，我们应该目光长远，不要做井底之蛙，要有长期的战略思维，长期投资，投资理财是一辈子的事情，着什么急呢？巴菲特芒格都九十多了，几十年如一日的还在耕耘呢。 其实我们说的现在…