人工智能

人工智能 (AI) 不会取代投资经理，但成功整合人工智能的投资经理将取代那些没有整合人工智能的投资经理。人工智能被炒作所包围，但其核心是一种自动化技术，有可能推动行业取得重大突破。它还有可能恢复主动管理的首要地位，但形式新颖。然而，到目前为止，业界的反应更多的是营销，而不是现实。 到目前为止，传统的基本面管理者往往对应用人工智能持怀疑态度，而在量化领域，人们…

这可能是华尔街利用新奇的人工智能工具模仿金融传奇人物最大胆的尝试。 金融科技初创公司 Intelligent Alpha 正在推出一款由聊天机器人驱动的 ETF，该基金承诺利用投资界最杰出的头脑——沃伦·巴菲特、斯坦利·德鲁肯米勒、大卫·泰珀等——的智慧。 该产品有一个不那么微妙的名字——智能利弗莫尔 ETF，它围绕 ChatGPT、Gemini 和 Cla…

短视频正在围绕人工智能热潮中的一些最大疑问 这是许多股市狂热的故事：一项变革性技术让几家公司受益，随后又出现了一批更可疑的公司，华尔街将它们全部买下。然后时间会分辨出真假。 人工智能就是最新的例子。随着与人工智能相关的所有事物都让其股价飙升，人工智能推动了标准普尔 500 指数的最新反弹。而且，这种情况已经到了某些投资者押注人工智能宠儿的地步，例如 Supe…

新兴市场 技术正在以几年前无法想象的方式从根本上重塑商业和社会。其变革潜力在很大程度上仍未得到开发，彻底改变了我们收集信息、制造商品、与企业互动以及获取产品和服务的方式。在新兴市场，技术进步提供了一个独特的机会，既可以通过降低企业家和企业的成本和进入门槛来增强服务不足的社区的能力。这促进了创新商业模式的发展，也使传统技术得到增强。私营部门的创新是减轻贫困和促…

人工智能是否正在减缓能源转型？ 执行摘要： AI（人工智能）是一项极其耗能的技术。随着其在全球范围内的使用越来越广泛，能源消耗量也在飙升，对额外电力的需求也随之增加。 能源需求激增导致科技公司碳排放量增加，而科技公司是人工智能的重度用户。这是一个问题，因为许多科技公司在人工智能热潮开始之前就承诺实现净零碳排放目标。目前，许多公司正在通过购买碳补偿来解决这一困…

波动性鸡尾酒 思考思考…… “不被障碍压倒、不被障碍挫败或不被障碍困扰是一回事。很少有人能做到这一点。但当你控制了自己的情绪，能够客观地看待问题并坚定地站稳脚跟后，下一步就有可能了：思维上的转变，这样你就不会只关注障碍，而是关注其中的机会。” ——瑞安·霍利迪 (Ryan Holiday)，《障碍就是道路》 30,000 英尺高空景观 综合起来 回顾过去的 …

OpenAI 首席执行官 Sam Altman 和 Nvidia 公司首席执行官黄仁勋在白宫会见了拜登政府高级官员和其他行业领袖，讨论了解决人工智能项目大规模基础设施需求的措施。 据白宫周四会议声明，科技界的与会者还包括 Anthropic 首席执行官达里奥·阿莫迪 (Dario Amodei)、谷歌总裁露丝·波拉特 (Ruth Porat)、亚马逊公司云计…

新兴市场 技术正在以几年前无法想象的方式从根本上重塑商业和社会。其变革潜力在很大程度上仍未得到开发，彻底改变了我们收集信息、制造商品、与企业互动以及获取产品和服务的方式。在新兴市场，技术进步提供了一个独特的机会，既可以通过降低企业家和企业的成本和进入门槛来增强服务不足的社区的能力。这促进了创新商业模式的发展，也使传统技术得到增强。私营部门的创新是减轻贫困和促…

人工智能越来越便宜，但无法解决所有问题 作为一项有望帮助企业削减成本的技术，人工智能却面临着巨大的问题——成本过高。 人工智能的扩展定律表明，需要更多的计算能力来构建更强大的模型，这使得科技公司竞相投入数十亿美元建设庞大的数据中心并购买强大的芯片——这些成本他们不得不转嫁给客户。谷歌为办公室工作人员生成文档或电子邮件的人工智能工具并不便宜。它为每位员工增加了…

集中！ 和您一样，我们读过无数次将当今对人工智能的热情与 2000 年 TMT 泡沫顶峰进行比较的文章，其含义是股市处于危险之中。从技术描述来看，相似之处是准确的——市场狭窄、横截面波动性升高以及资本集中在少数几只股票上，这些都与 2000 年的顶峰相似。 观察这一现象的一种方法是计算需要多少只股票才能解释标普 500 指数的回报。图 1 显示了随着六个月市…

我们对全球股市抛售的看法 日本央行上周决定加息，而美国发布的经济数据也较为疲软，这导致投资者对日本出口前景及美国经济放缓加剧感到担忧。日本央行加息以及可能进一步加息的讯息也推动日元飙升，并引发大量套利交易平仓，从而震动了货币市场。 在这种波动加剧的情况下，我们认为日本股市的基本面仍然完好无损。日本企业的盈利状况仍然坚挺，同时有能力通过更好的资本配置增加股息和…

善恶天使和鲍威尔的肩膀 “‘我们对自己的经历有看法，并做出判断：‘这是好的。’‘这是坏的。’‘这是中性的，’达赖喇嘛解释道。‘然后我们就会做出反应：恐惧、沮丧、愤怒。我们意识到这些只是心灵的不同方面。它们不是真正的现实。同样，无畏、善良、爱和宽恕也是心灵的不同方面。’” – 达赖喇嘛、德斯蒙德·图图和道格拉斯·卡尔顿·艾布拉姆斯，《欢乐之书》 3…

大型科技公司未能让华尔街相信人工智能会带来回报 Synovus Trust 高级投资组合经理 Daniel Morgan 表示，这项技术代表着巨大的机遇，而且这个机遇还在不断增长。“但不幸的是，前期投资也是如此。”他表示，投资者不禁要问：“这些超大规模企业能否从他们的投资中获得足够的利润增长增量？” 他补充说，一款成功的产品也能起到一定的作用。 云端增长 并…

纳斯达克 100 指数即将创下四年多来最大开盘跌幅，由于对美国经济放缓和科技股过热上涨的担忧加剧，投资者准备迎接数日的波动。 纳斯达克 100 指数合约一度下跌 6.5%，随后跌幅收窄至约 4.5%。这使得该科技股指数有望创下自 2020 年 3 月疫情爆发以来最糟糕的开盘价。标准普尔 500 指数期货下跌 2.7%，而跟踪道琼斯工业平均指数的期货下跌 1.…

职业风险使顾问陷入承担过度风险的陷阱 财务顾问的名声不好。有些人罪有应得，但大多数人却不是。整个投资顾问和投资组合管理界的问题源于他们不可避免地面临的“职业风险”。过去十年，大规模货币干预和零利率创造了超额回报，这种“职业风险”进一步加剧。我们上周在“估值永久性上升”一文中讨论了这一点。 “下图显示了自 1928 年以来经通胀调整后的平均年总回报率（包括股息…

几个月后，你的 iPhone 就会对你了如指掌。你可能会跟它说话，让它找到复活节的那张照片，那张照片里婴儿穿着兔子的衣服，狗打扮得像鸡蛋，然后把它发给你的妻子和公婆。然后 Siri 会做所有的事情，你不用动一根手指。得益于 Apple 推出的一系列新 AI 功能，Siri 很快就会知道你的妻子和公婆是谁，知道你所有照片里的内容，并会满足你对 iPhone 提…

我继续讨论可能受益于电网升级和扩建的潜在投资，以满足人工智能数据中心和电动汽车不断增长的需求。本系列的第三部分也是最后一部分重点关注替代能源、公用事业公司以及与电网基础设施相关的其他公司。 如果您尚未阅读第一或第二部分，我建议您在继续阅读之前先阅读它们。 替代和/或可再生能源 美国能源部估计，2022 年，太阳能、风能、水力发电、地热能和生物质能等可再生能源…

本文延续了第一部分的内容，第一部分讨论了为满足人工智能数据中心和电动汽车用户的需求而将投入的巨额投资，以扩建和现代化电网。在阐述了宏观投资理论之后，我们现在探讨哪些行业和公司可能从即将到来的电网变化中受益。第二部分重点介绍将为电网提供动力的传统能源供应商。这些行业和公司没有按任何特定顺序列出。 在您阅读本文时，请考虑一下，选择“正确”的电网股票是困难的。从短…

人工智能 (AI) 和电动汽车 (EV) 热潮中的一些赢家很容易被发现。例如，Nvidia、微软、特斯拉和其他公司的股价均大幅上涨，预计未来收入和利润将大幅增长。 AI数据中心的发展和电动汽车的持续增长将使那些尚未受到密切关注的行业和公司受益。适当情况下，这些行业中的一些公司的股价可能会赶上上述水平。 为了适应人工智能数据中心和电动汽车的持续增长，升级、扩建…

随着金融服务公司竞相跟上机器学习和人工智能 (AI) 等技术进步，数据治理 (DG) 和数据管理 (DM) 发挥着越来越重要的作用——在技术军备竞赛中，这一作用往往被低估。 DG 和 DM 是成功的企业数据和分析平台的核心组成部分。它们必须符合组织的投资理念和结构。掌握业务领域知识、经验和专业知识使公司能够将 BD 管理与传统小数据管理结合起来。 毫无疑问，…

英伟达和加密货币热潮掀起 4000 亿美元狂潮：2024 年迄今的 ETF 作者：Vildana Hajric，2024 年 6 月 30 日 人工智能的炒作、备受期待的比特币基金的推出、以及数十亿美元涌入看似不可阻挡的股市飙升：ETF 见证了这一切，并且今年迄今为止一直是受益者。 首先，交易所交易基金的资金流入已超过 4000 亿美元，为近三年来的最高水平…

我们应该如何看待大型语言模型 (LLM)？这实际上是一个价值十亿美元的问题。 本周，OpenAI 前员工 Leopold Aschenbrenner 在一篇分析文章中谈到了这个问题。他在文章中指出，我们可能只需几年时间就能实现基于大型语言模型的通用智能，这种智能可以成为“临时远程工作者”，完成人类远程工作者所做的任何任务。（他认为，我们需要继续推进并建立这种…

作者：Tony DeSpirito，2024 年 6 月 27 日 关键要点 宏观担忧与人工智能奇迹墙相遇。得益于稳健的盈利，股市成功突破了宏观担忧之墙。我们认为，盈利状况可以超越人工智能受益者，继续支撑股价。随着第三季度的开始，我们期待： 盈利增长扩大，分散度加大 所选股票的 Alpha 容量——以及避免的股票 美国大型股积极投资的新原因 尽管对顽固通胀、…

股票前景：机遇不断扩大 关键要点： 2024 年上半年，美国大型科技公司继续引领全球股票市场，但其他市场领域也显示出受益于创新、政策改革和相对有吸引力的估值的迹象。 我们认为，这一趋势表明 2024 年剩余时间内的股票投资机会将会扩大。 我们认为投资者应该寻找基本面和估值的结合，特别是在利率上升和经济增长面临其他风险的情况下。 去年年底，市场预计到 2024…

科幻小说作家特里·比森 1991 年的短篇小说《他们是肉做的》改编成电影，开头是两个沮丧的外星人。他们伪装成人类坐在路边的小吃摊上，嘴里叼着香烟，努力观察周围的生物：人类似乎完全是由肉做成的。 他们被肉本身，无需机器的帮助，就能产生思维的想法惊呆了。“会思考的肉！你是在让我相信有会思考的肉！”一个外星人嘲笑道。“是的，”另一个回答道，“会思考的肉！有意识的肉…

本月初，当一位粉丝要求 Nvidia 首席执行官黄仁勋 (Jensen Huang) 在她的胸前签名时，这可能表明围绕该芯片制造商的炒作可能已经达到了难以为继的高度。 过去几年，英伟达的计算机芯片（具有一些非常适合人工智能应用的技术能力）将公司的盈利能力推向了新的高度。上周，英伟达一度成为全球最有价值的公司；三天后，由于股票连续几天的抛售，它失去了这一头衔。…

你可以按我的铃 作者：John Hussman，2024 年 6 月 24 日 鉴于市场已从最高点下跌近 20%，很容易说股市处于“熊市”。然而，这种标签只是一张快照，并未说明市场的未来前景。股市现在估值合理。我们预计，许多投资者，尤其是卖空者，将在几个月后意识到他们以批发价出售。重新建立 100% 的全额投资头寸。-John P. Hussman，《月度市…

摩根大通资产管理公司预计下半年股市将上涨 Alexandra Semenova撰稿，2024 年 6 月 14 日 摩根大通资产管理部门表示，美国股市今年开局强劲的势头将持续到 2024 年下半年。 以戴维·凯利 (David Kelly) 为首的策略师团队在年中展望报告中写道，尽管在标准普尔 500 指数自 1 月份以来实现两位数增长后，这一走势可能看起来…

伯恩斯坦：机构资金可能推动比特币到 2033 年估值达到 100 万美元 作者：Mary Impastato，2024 年 6 月 24 日 根据 Bernstein 的最新报告，比特币可能会一飞冲天。这家全球投资公司预测，到 2025 年，全球顶级数字资产的价格可能达到 20 万美元，到 2029 年可能达到 50 万美元，到2033 年，每枚代币的价格可…

硅谷有人知道这句俗语吗：“人越大，摔得越重？”也许这只是时间问题。 人工智能热潮已推动英伟达公司成为全球市值最高的公司，科技公司领导人应该对英伟达公司的快速崛起感到不安。这家公司向少数几家云计算巨头出售令人垂涎的人工智能芯片，而这些巨头正在从人工智能的炒作中获取短期利益，尽管下游情况看起来更加不明朗。很难想象英伟达首席执行官黄仁勋将如何维持这样的增长（即使他…