通胀

作者：Ben Hernandez 不断上升的利率和通胀让新兴市场多头望而却步。但在美联储最近暂停加息之后，宏观经济环境可能正在改善。 当然，暂停并不一定意味着经济状况实际上正在改善。尽管如此，利率暂停可能是新兴市场投资者的一个早期迹象，表明风险情绪可能正在增加。这最终可能会蔓延到新兴市场资产。 彭博社报道称， “新兴市场股票投资者正在发出信号，他们不再寻求安…

作者： Tiffany Wilding， Allison Boxer 最新的通胀报告增加了美联储采取进一步行动的可能性。 另一份强于预期的 CPI（消费者价格指数）报告增加了美联储今年再次加息的可能性。 9 月份美国核心 CPI 较 8 月份上涨 0.3%，强于我们 0.2% 的预期，而总体通胀较 8 月份上涨 0.4%。住房和酒店成本的上涨在很大程度上推动…

作者：BeiChen Lin 执行摘要： 迄今为止，美联储在对抗通胀方面已经取得了一些相对轻松的进展。 其他一些著名经济学家已经放弃了对近期经济衰退的预测。 然而，我们认为美国和其他主要发达市场经济体（例如加拿大、英国和欧洲）最有可能出现 2024 年轻度至中度衰退的结果。 底线：我们认为，在未来 12-18 个月可能（但并非不可避免）的经济衰退中，投资者应…

作者：太平洋投资管理的理查德·克拉里达 (Richard Clarida) 随着货币政策制定者寻求将通胀可靠地控制在目标水平，“限制时间更长”现在已成为口头禅。 尽管全球通胀呈下降趋势，但主要央行并未放松限制立场。他们的价格稳定任务和信誉受到威胁。 他们的方法可能存在分歧，但大多数发达市场央行已经转向新的货币政策口号：经过十多年的“长期低利率”，现在“长期限…

作者：Brian McAuley 尽管美联储将利率提高至 22 年来的最高水平，但经济仍然出人意料地保持弹性，预计第三季度增长将轻松超过 2% 的趋势。这是导致一些经济学家质疑利率是否会回到 2020 年之前较低水平的因素之一，即使通胀在未来几年回到美联储 2% 的目标…… ~《华尔街日报》，2023 年 8 月 20 日 长期或长期…

上周的市场因为汇金的操作开始反弹。 根据上述四大行公告，汇金公司拟在未来6个月内（自本次增持之日起算），以自身名义继续在二级市场增持四大行股份。以10月11日上述四大行收盘价估算（实际增持价可能低于或高于收盘价），汇金公司增持工商银行、农业银行、中国银行、建设银行的金额分别约为1.30亿元、1.36亿元、0.94亿元、1.17亿元，合计约4.77亿元。 随后…

作者：Rick Rieder 过去 18 个月里，全球央行的加息周期一直占据着金融市场的头条新闻，使许多投资者保持观望，躲藏在现金中，因为通胀和由此引发的加息对回报构成了严重阻力。现在，在过去的几个月里，由于这些加息周期越来越依赖于即将到来的经济数据来确定暂停、结束甚至逆转的时刻（就某些新兴市场而言），我们看到了令人眼花缭乱的押注每份消费者物价指数或就业报告…

作者： Atsushi Horikawa 今年日本股市的表现大幅优于全球股市。这是虚假的曙光还是通胀能否继续为市场注入活力？ 通胀和货币政策收紧是过去一年全球股市波动的主要根源。但在日本，高涨且持续的通胀可能正是医生所吩咐的，目的是让企业和消费者摆脱根深蒂固的通货紧缩心态，并为股票投资者释放未被充分认识的机会。 三十多年来，通货紧缩一直困扰着日本经济和股市。…

作者：雷蒙德·詹姆斯 由于通胀持续加剧，美联储降低了 2024 年降息的希望，经济数据显示 2024 年上半年将出现温和衰退。 在美联储（Fed）抗通胀、加息计划的整个实施过程中，在经济增长、强劲的劳动力市场和健康的消费者支出的支持下，股市表现出了不同寻常的热情。与预期相反的是，尽管经济和市场依然火热，通胀却继续降温。 然而，雷蒙德·詹姆斯首席投资官拉里·亚…

作者：AllianceBernstein的罗伯特·施瓦茨 (Robert Schwartz) 由于收益率曲线仍然倒挂，短期高收益策略对于具有防御心态的寻求回报的投资者来说仍然有意义。 美国和一些欧洲的收益率曲线倒挂已经有一段时间了。当然，这种情况不可能永远持续下去。最终，通胀应该会下降到足以让央行降低短期利率的程度。与此同时，我们认为，持续的收益率曲线倒挂意…

邓普顿全球股票集团团队表示，从盈利增长的通胀顺风到释放股东价值的企业改革，多种制度转变正在进行中，以恢复日本股市的吸引力。 政权更迭恢复吸引力 过去 30 年来，日本股票一直是被忽视和持有不足的资产类别。日本在 MSCI 世界指数中的权重已从 1987 年的 40% 下降至 6% 左右。根据我们的研究，相对于 MSCI 世界指数，全球投资者对日本的权重仍然偏…

基准10年期国债收益率今年上涨了70个基点，导致许多人质疑利率的未来走向。让我们看看造成这种情况的根本原因以及这些情况是否可能持续存在。 作为白金汉财富合作伙伴公司的经济和金融研究主管，我收到了很多有关美国短期和长期利率上升的问题，这让许多投资者和市场预测者感到惊讶。例如，2023年7月15日，在10年期国债利率约为3.8 %的情况下，彭博社发表了一篇题为《…

利率就像天气。我们可以为典型的波动做好准备，但突然的变化仍然会让我们措手不及。例如，在全球金融危机 (GFC) 之后，我们享受了十年的晴朗天空和低利率。尽管2019年风势强劲，经济因联邦基金利率上升而举步维艰，但风很快就消散了，零利率回归。 但在过去的两年里，利率的下降相当于一场猛烈的风暴。为了对抗通胀，美联储以前所未有的速度加息，联邦基金利率触及22年来的…

我们预计，随着通胀持续降温，收益率将在今年晚些时候和 2024 年下降。 过去几个月，尽管通胀压力缓和，中长期国债收益率仍上涨了多达 50 个基点1 。有几个因素促成了上涨趋势： 经济比预期更具弹性，引发了人们对通胀反弹的担忧。 美联储进一步加息的风险仍然存在。 人们担心，由于财政赤字上升，需要发行的债券供应量不断增加，这意味着收益率需要上升才能找到买家。 …

回到“大稳健时代”看起来不太可能，这可能会导致通胀、经济和地缘政治格局日益动荡——而且有些陌生。 有时目光短浅，只关注短期，这是人类的天性……或者也许是投资者的天性；特别是最近，鉴于美联储政策的不确定性，人们对通胀和劳动力市场的所有事情都高度敏感。每天，试图获得优势的投资者都会仔细研究美联储在接下来的一两次联邦公开市场委员会 (FOMC) 会议上将采取什么行…

聆听 ClearBridge Investments 经济与市场策略主管 Jeff Schulze 讲述美国经济状况。了解他对美联储下一步可能采取的行动的看法。 主持人：Jeff，我们将于 9 月 19 日和 9 月 20 日举行下一次 FOMC [联邦公开市场]会议，之后在 2023 年剩余时间里还会举行两次会议。您认为我们是否已处于或接近加息周期的结束阶…

期货市场预测美联储将在 2024 年某个时候降息。美联储通常会在经济疲软之前开始放松政策。但这对金融市场来说并不一定是坏消息。 截至 2023 年 8 月下旬，联邦基金期货市场预计美联储将在 2024 年中期某个时候开始降低政策利率。事实上，期货市场预计到 2024 年 12 月政策宽松（即降息）将接近 100 个基点 (bps)。 如下所示，美联储通常会在…

新的研究表明，从历史上看，股票对冲通胀的效果很差，但从长远来看，投资者担心保护其收入和资产的实际价值，应该为更广泛的经济结果做好准备。 传统观点认为，由于股票代表了实物资产的所有权，因此它们应该是对抗通胀的良好对冲工具。不幸的是，关于股票的传统观点常常是错误的。股票回报率的波动性大约是通货膨胀率的 10 倍（分别为 19% 和 1.8%），这使得它们成为除了…

作者：Jared Dillian 首先，让我从拉里·萨默斯 (Larry Summers) 的推文开始，尽管安德烈亚斯·斯特诺·拉森 (Andreas Steno Larsen) 和其他人已经转发了这张图表。 如果你不时髦，基本上，这是一张在 20 世纪 70 年代通货膨胀之上显示当前通货膨胀的图表。这意味着三到四年后我们将出现更大规模的通货膨胀。 首先，我…

年化通胀数据连续 12 个月下降后，本月最新数据小幅走高。 以下是 2022 年 6 月峰值的数据： 9.06% 8.52% 8.26% 8.20% 7.75% 7.11% 6.45% 6.41% 6.04% 4.99% 4.93% 4.05% 2.97% 3.18% 一时间，滞胀风靡一时。随着经济保持强劲，这种风险相对较快地消退，而雄鹿的部分也被抛到了一边…

价格压力和工资增长放缓的迹象让人们对美国经济软着陆感到兴奋，通胀率回落至 2%，但没有经历痛苦的​​衰退。与此相反的是劳工行动，上个月帮助联合包裹服务公司 (United Parcel Service Inc.) 的工人赢得了 300 亿美元的胜利。 新条款规定，到合同结束时，UPS 全职司机平均可获得约 17 万美元的工资和福利，加上美国汽车工人联合会（目…

绝大多数投资者预计美国将在 2024 年之前陷入衰退，这导致他们认为当前的股市牛市是短暂的，并青睐长期美国国债。 这是最新的 Markets Live Pulse 调查得出的结论，该调查显示，410 名受访者中约有三分之二预计到明年年底全球最大经济体将出现衰退。少数 20% 的受访者甚至认为经济会在 2023 年出现衰退，而此时美联储自己的工作人员已经完全放…

周三的消费者价格指数（CPI）报告为美国家庭带来了一些有希望的消息：它显示通胀仍高于理想水平，但正在放缓，表明某些行业的价格上涨正在放缓。 该报告比较了城市消费者的食品和住房等商品成本随时间的变化情况，结果显示，6 月份总体 CPI 较 5 月份上涨 0.2%，较 2022 年 6 月上涨 3%。这是 2022 年 6 月的最低年率。通货膨胀已经持续数月，与…

一年前的本周，美国政府告诉我们，2022 年 6 月以消费者价格指数衡量的通胀率同比飙升至 9.06%，为 1981 年以来的最高水平。

尽管市场状况可能存在不确定性并受到噪音的影响，但我们对提供耐心和个性化财务建议的承诺仍然坚定不移。指导我们方法的永恒原则是持久的，并且在波动性加剧的时期更加重要。当我们帮助人们在不同的市场条件下驾驭他们的财务利益时，我们仍然坚定地致力于维护这些核心原则。 第 1 部分：了解利率 美联储利率怎么了？ 几乎每个人都熟悉利率。尽管如此，了解美联储目标基金利率的人要…

旨在抵御通胀的交易所交易基金在面临依然严峻的价格压力后，正面临创纪录的资金外流。

消费者看到的联邦基金利率是十多年来最高的。 美联储官员五月份将关键基准借贷成本提高了四分之一个百分点。根据 Bankrate 对美联储历史上举措的分析，在大约一年的时间里，官员们已将利率推至 5-5.25% 的目标区间，这是自 2006 年 6 月和 2007 年 9 月以来的最高水平。 美联储激进的鹰派政策就是为了击败炽热的通胀。截至 2022 年 3 月…

央行应将通胀目标设定为高于 2% 的观点长期以来得到包括国际货币基金组织前首席经济学家奥利维尔·布兰查德 (Olivier Blanchard) 在内的许多经济学家的支持，而且即使在努力降低通胀的情况下，这种观点仍然持续存在。

至于一些经济学家争论美联储是否应该将通胀目标从增长和投资疲弱时期采用的2%上调，耶伦表示，在政策制定者犹豫不决之际，这样的讨论并不合适。

“虽然强硬的央行和一些国家最近更激进的加息推高了前端收益率，但长期债券一直保持稳定，这并不是因为对经济衰退的担忧太多，而是因为政策制定者认真考虑降低通胀，”他表示。