货币政策

布伦丹·休斯(Brendan Hughes) 我担心美元以及世界上几乎所有其他法定货币的长期健康状况。为什么？由于全球金融危机（GFC）后的低利率、人为抬高的资产估值以及飙升的债务水平。 自全球金融危机以来，货币政策发生了多大变化？在《宽松货币之主：美联储如何破坏美国经济》一书中，克里斯托弗·伦纳德 (Christopher Leonard) 指出，2007…

作者： Nicola Mai、Tiffany Wilding、 Andrew Balls 英国央行（BOE）漫长的加息之旅即将结束。货币政策的收紧加剧了英国金融市场的波动，人们担心英国经济可能很快陷入停滞或陷入衰退。 随着各国继续努力平息大流行后的通胀飙升，类似的情况正在全球上演。各国央行正以不同的时间表和不同的峰值政策利率接近紧缩周期的尾声。 我们认为增长…

除非出现意外冲击（“黑天鹅”事件），否则房价不太可能暴跌。 作为白金汉财富合作伙伴经济和金融研究主管，我收到了很多有关房价前景的问题。这些问题是由抵押贷款利率急剧上升引发的，从 2020 年底约 2.7% 的低点升至 2023 年 9 月底约 7.3%。 利率上升引发了人们的担忧，即房地产市场可能会重蹈金融危机期间经历的价格暴跌。根据S&P Core…

作者：雷蒙德·詹姆斯 由于通胀持续加剧，美联储降低了 2024 年降息的希望，经济数据显示 2024 年上半年将出现温和衰退。 在美联储（Fed）抗通胀、加息计划的整个实施过程中，在经济增长、强劲的劳动力市场和健康的消费者支出的支持下，股市表现出了不同寻常的热情。与预期相反的是，尽管经济和市场依然火热，通胀却继续降温。 然而，雷蒙德·詹姆斯首席投资官拉里·亚…

作者：凯蒂·格雷菲尔德 (Katie Greifeld)、社艾米丽·格拉菲奥 (Emily Graffeo) 尽管上周股市在货币恐慌期间反弹，但美国国债市场的巨大混乱可能会给华尔街的许多对冲策略带来新的痛苦。 基准债券周五结束了今年最严重的单周抛售，收益率触及 15 年来的最高水平。对于依赖全球最大债券市场来缓解其他地区波动的投资组合来说，抛售已被证明尤其麻…

通货膨胀处于 40 年来的高位。美联储已开始加息以冷却经济并抑制通胀。但这并不容易。鉴于家庭资产负债表的实力以及美联储从零开始加息，请为通胀持续存在做好准备。 抑制通货膨胀并不容易 个人消费支出（PCE）衡量所有家庭和为家庭服务的非营利机构所消费的商品和服务价格的变化。核心个人消费支出不包括家庭消费的食品和能源价格。 CPI 或核心 CPI 是最常被提及的通…

作者：Carl Tannenbaum 当银行里的年轻人（这意味着几乎所有与我一起工作的人）抱怨通货膨胀和利率时，我变得脾气暴躁。当我刚开始时，我告诉他们，这两个数量都达到了两位数，“软着陆”这个词还没有进入我们的词汇。在我的谩骂结束时，我表示，与我们老一辈人以前所忍受的相比，他们现在的不适根本算不了什么。 最近几周，我还无意中听到合作伙伴担心能源成本上涨。我…

在上个世纪的大部分时间里，世界上最大的公司都是那些生产实物财产的公司——传统的运输机器、为它们提供动力的能源或为它们提供融资的资本。如果出生于战后婴儿潮时期的人每十年浏览一次标准普尔 500 指数中最大的公司，他们就会在该名单上找到从 1950 年代到 2000 年代初熟悉的工业名称，但那个人会发现今天是一个完全陌生的清单。仅在过去十年，标准普尔 500 指…

作者：Tom O’Shea 2022年初，央行行长们开始通过提高联邦基金利率和量化紧缩来应对通胀加剧。随着主要政策利率走高，经济学家预计货币政策的长期且多变的滞后将给经济增长带来压力。因此，他们提高了对美国在未来 12 个月内陷入衰退的预期。加息和更高的经济衰退可能性使现金和其他短期替代品具有吸引力。虽然现金和现金替代品提供流动性和风险管理，但在…

PIMCO 的全球顾问委员会讨论影响全球长期前景的经济和地缘政治因素。 太平洋投资管理公司全球顾问委员会的成员由世界知名的宏观经济思想家和前政策制定者组成，最近参加了太平洋投资管理公司年度世俗论坛的讨论，讨论了可能在五年内塑造全球经济的关键因素。董事会的见解为太平洋投资管理公司的投资流程提供了宝贵的意见，他们提出的观点有助于为最新的长期展望“余震经济”提供信…

就像塞缪尔·贝克特笔下的主角戈多一样，我们仍在等待几乎肯定会发生的美国经济衰退。这种情况可能会发生，但明智的做法是理解为什么预测者的预测如此严重错误。 随着美联储将利率提高到5%以上，许多人长期以来一直预测经济会出现衰退。做出预测的原因包括收益率曲线（10年期国债收益率减去1个月期国债收益率）在2022年11月转为负值，以及7月份领先经济指标指数连续第16个…

美联储的下一次利率变动及其“长期走高”的政策口号是基于高且粘性的通胀。通胀已从峰值大幅回落，但不足以动摇美联储正式暂停加息，当然也不足以开始降息。正如美联储提醒我们的那样，降息取决于实现 2% 的通胀目标。虽然没有明确说明，但经济活动大幅放缓或地区银行业问题再次出现也将促使美联储采取行动。 如果我告诉你 CPI 现在实际上是 2%，你会怎么想？美联储的政策立…

2020年，各国央行在直接市场干预的道路上迈出了巨大的一步。所有发达市场央行都在量化宽松（QE）计划中增加了直接购买公司债券的内容。截至2020年12月31日，欧洲央行（ECB）和美联储各自的资产负债表上持有2500亿欧元和460亿欧元的公司债券。 尽管这些资产不像政府债务总额那么庞大，但美联储进行货币政策干预的方式相当新颖。它购买了美国公司债券交易所交易基…

第二季度美国经济以 2.4% 的年增长率增长，超出了市场普遍预期，并进一步推动 2023 年经济衰退的叙述。但那些倾向于看跌观点的人在中期内仍然有一个追求的角度：也许经济太好了，美联储将不得不将利率提高到当前 22 年来的高点之上，这实际上会更加严重地踩刹车，让我们注定要失败。到一个丑陋的2024年。 美联储主席杰罗姆·鲍威尔似乎至少对这种情况感到有趣（但也…

金融市场正在经历一场巨变，标志着央行长期宽松货币政策的结束，超低利率短期内回归的希望渺茫，传奇投资人 霍华德.马克思（Howard Marks）在与 玛格丽特“玛格”富兰克林（CFA 协会总裁兼首席执行官），在上个月的资产和风险分配会议上。 马克斯认为，这代表着金融市场新时代的开始，这将迫使许多投资者重新思考他们如何进行投资，使用不同的风险/回报假设，并适应…

因子是资产类别回报的主要市场驱动力。在股票领域，只有一组有限的奖励因子得到学术共识的支持：价值、规模、动量、低波动性、高盈利能力和低投资。这些因子补偿了投资者在经济不景气时造成的额外风险敞口。因此，因子策略对投资者很有吸引力，因为除了市场风险之外，它们还提供回报风险因子的敞口，并且与市值加权基准相比，它们可以成为长期风险调整后表现优异的来源。 2022 年对…

最近的美股，随着圣诞的行情又开创了一轮新高，尤其是科技股、纳斯达克指数都创了新高。 我们的中概股指数在2021年以来，已经回撤40%左右，很多的买基金的小伙伴现在是想进没钱进，想出不忍心割。从市值来看，苹果的市值大概为6个腾讯，差别真的有这么大吗？腾讯可是中国互联网的半壁江山啊。 为什么会出现如此大的反差呢？以至于很多的投资大咖都折戟沉沙，很多的预测都大跌眼…