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9月12日，加州州议会批准了《修理权法案》。一旦该法案被州长加文·纽瑟姆签署成为法律，消费电子产品制造商将被要求向该州的独立商店提供修理他们销售的小工具所需的工具、备件和手册。 维修权的倡导者（包括全州数十家维修店、地方官员和环保组织）称赞此举是一次胜利，是多年来迫使科技公司允许普通人轻松维修自己的汽车的斗争的高潮。自己的设备。就连多年来一直反对这项立法的苹…

利率就像天气。我们可以为典型的波动做好准备，但突然的变化仍然会让我们措手不及。例如，在全球金融危机 (GFC) 之后，我们享受了十年的晴朗天空和低利率。尽管2019年风势强劲，经济因联邦基金利率上升而举步维艰，但风很快就消散了，零利率回归。 但在过去的两年里，利率的下降相当于一场猛烈的风暴。为了对抗通胀，美联储以前所未有的速度加息，联邦基金利率触及22年来的…

试图尽量减少有害错误信息的影响的工作既费力又至关重要。像 Meta 在 2020 年底开始消除更多有关 Covid-19 疫苗的错误信息，同时宣传权威公共卫生和科学来源的内容的大力推动似乎总是为时已晚，而且是为了应对公众或机构压力而采取的。它们需要持续的努力，而平台似乎并不总是愿意维持这种努力。在各大平台对网络危害采取强硬态度的这些重大公共时刻的背景下，始终…

我们认为新兴市场能够更好地承受波动性，并随着供应链的重新布线而受益。我们将新兴市场债务偏好从本币转向硬通货。 由于市场关注美国财政挑战，发达市场股票上周下跌，长期债券收益率飙升。我们看到长期收益率上升更多。 在最新的消费者物价指数 (CPI) 数据弱于预期之后，本周所有人的目光都集中在美国通胀上。我们看到持续的工资压力使核心通胀保持粘性。 上周的债券收益率飙…

作者：Erik Ristuben 执行摘要： 我们认为，在投资者开始增持或减持股票之前，必须高度确信经济衰退将会发生。这是因为投资组合定位的变化可能会对投资结果产生重大的负面或正面影响。目前美国经济衰退的概率为 55%，并未达到我们的高信念阈值。 鉴于经济衰退的不确定性，投资者可能还需要考虑其他渐进措施。其中包括调整投资组合的市场贝塔值和信用风险。 与市场风…

回到“大稳健时代”看起来不太可能，这可能会导致通胀、经济和地缘政治格局日益动荡——而且有些陌生。 有时目光短浅，只关注短期，这是人类的天性……或者也许是投资者的天性；特别是最近，鉴于美联储政策的不确定性，人们对通胀和劳动力市场的所有事情都高度敏感。每天，试图获得优势的投资者都会仔细研究美联储在接下来的一两次联邦公开市场委员会 (FOMC) 会议上将采取什么行…

作者：霍华德·马克斯，2023 年 9 月 13 日 我的备忘录始于 1990 年 10 月，灵感来自于两个事件之间有趣的并置。其中一次是在明尼阿波利斯与通用磨坊养老基金负责人大卫·范本斯霍滕共进晚餐。戴夫告诉我，在他工作的 14 年里，该基金的股本回报率从未高于养老基金领域的第 27 个百分点，也从未低于第 47 个百分点。14年来，该基金年回报率稳居第二…

今年，成长型股票正在超越其价值竞争对手。不过，这并不意味着专注于价值股的交易所交易基金正在遭受损失。相反，事实恰恰相反。只是成长型股票在今年前八个月的回报率更高。 然而，一些市场观察人士认为，“七大”和今年增长反弹的其他推动因素的估值正变得泡沫化。这表明投资者可能是时候重新审视价值股和 ETF 了。就这一点而言，WisdomTree US Value Fun…

聆听 ClearBridge Investments 经济与市场策略主管 Jeff Schulze 讲述美国经济状况。了解他对美联储下一步可能采取的行动的看法。 主持人：Jeff，我们将于 9 月 19 日和 9 月 20 日举行下一次 FOMC [联邦公开市场]会议，之后在 2023 年剩余时间里还会举行两次会议。您认为我们是否已处于或接近加息周期的结束阶…

通货膨胀成为2021年和2022年的突出问题。2022年夏季，美国通货膨胀率达到9%，通货膨胀是家庭最关心的问题。它对家庭预算的影响如此之大，以至于一些人表示，他们对通货膨胀的担忧超过了任何其他经济灾难——甚至是股市崩盘或深度衰退。 尽管通胀恐慌有所缓解，但政府债务和支出导致通胀的普遍观念并未消除。事实上，这种对通货膨胀的误解很好地说明了对政府债务的潜在误解…

期货市场预测美联储将在 2024 年某个时候降息。美联储通常会在经济疲软之前开始放松政策。但这对金融市场来说并不一定是坏消息。 截至 2023 年 8 月下旬，联邦基金期货市场预计美联储将在 2024 年中期某个时候开始降低政策利率。事实上，期货市场预计到 2024 年 12 月政策宽松（即降息）将接近 100 个基点 (bps)。 如下所示，美联储通常会在…

沃尔特·艾萨克森（Walter Isaacson）的新传记《埃隆·马斯克》（Elon Musk）中反复出现了一句话。艾萨克森在他那本内容详尽、报道详尽的书中一再写道，某些事情只是“符合马斯克的本性”，而另一些事情则“不符合他的本性”。在这本书中，埃隆·马斯克——历史上最富有的人，当然也是最令人愤怒的人之一——被一种不可动摇的内在本质所驱动，这种内在本质是任何…

在过去的几天里，埃隆·马斯克一直在与一个主要的犹太反仇恨团体发生非常奇怪的争执。 在 X（该网站以前称为Twitter ）上的一系列帖子中，马斯克反复指责反诽谤联盟 (ADL) 导致该网站的收入下降了 60%，并声称该组织负责监测极端主义，通过协调努力，导致该网站收入下降 60%。马斯克去年收购 Twitter 后，广告商纷纷远离 Twitter。 “自收购…

作者： Abhishek Vishnoi，Subrat Patnaik 摩根士丹利表示，通过更快地采用机器人出租车和网络服务，特斯拉公司的 Dojo 超级计算机可能会为该公司的市值增加多达 5000 亿美元。 以 Adam Jonas 为首的分析师在一份报告中写道，Dojo 可以开辟“新的潜在市场”，就像 AWS 为亚马逊公司所做的那样，将该股从同等权重上调…

对现金看似永无止境的需求正在席卷市场。 每个人——从家庭成员到企业财务主管和大型资产管理公司——都在蜂拥而至，被一个独特的机会所吸引：锁定 5% 的收益率，并保护自己免受美国经济不确定性的影响。 由于现金和类似现金工具的利率处于二十多年来的最高水平，并且提供的收入高于基准美国债务或股票，货币市场基金的资产已膨胀至创纪录水平。但对流动性高收益工具的兴趣在国债市…

作者：Jared Dillian 首先，让我从拉里·萨默斯 (Larry Summers) 的推文开始，尽管安德烈亚斯·斯特诺·拉森 (Andreas Steno Larsen) 和其他人已经转发了这张图表。 如果你不时髦，基本上，这是一张在 20 世纪 70 年代通货膨胀之上显示当前通货膨胀的图表。这意味着三到四年后我们将出现更大规模的通货膨胀。 首先，我…

据美国癌​​症协会称，预计 2023 年美国将诊断出超过 190 万例新癌症病例。这是一个可怕的数字，但也有好消息：新的测试使医生更容易发现癌症并提供有针对性的治疗。达纳法伯癌症研究所恶性疾病早期检测和预防主任伊丽莎白·“贝齐”·奥唐纳医学博士最近与我谈论了其中的一些进展。O’Donnell 博士从事肿瘤科医生工作已有十多年，几年前，在马萨诸塞州…

 Google 和各州已同意和解诉讼。这些条款并未立即披露，但在另一起反垄断诉讼进入审判前一周，它确实让谷歌摆脱了一项重大反垄断诉讼。 来自 36 个州和一个地区的总检察长正在起诉 Google 涉嫌反竞争行为——这次是针对其 Google Play 应用商店。 该诉讼加剧了大型科技公司的压力，这些公司也面临着越来越多 的反垄断 诉讼，抵御众议院的两党反垄断…

作者：Frank Holmes 众所周知，无论时间跨度如何，九月历来对股市来说都是充满挑战的月份。根据 Yardeni Research 的数据，自 1928 年以来，标准普尔 500 指数在 9 月收盘下跌了 52 次，比任何其他月份都要多。从过去30年和5年的月度回报来看，9月份股市表现最差，平均分别下跌0.34%和2.89%。 尽管过去的表现并不能保证…

苹果将​​在不到一周的时间内发布最新的 iPhone 系列。9 月 12 日的“ Wonderlust ”活动预计将包括讨论新的 USB-C 端口、刘海屏的消亡以及更高的价格。如果这些事情让你既惊奇又恐惧，那是因为现在正式进入了小工具升级季节，而创新已经不再是过去的样子了。 不要误会我的意思：为我们的生活提供动力的设备是令人惊叹的，而且它们还在不断变得更好。…

总体而言，美国各地的收入中位数在两年内仅增长了 3%，但一些城市的收入增幅高达 10 倍。虽然这种差异可能是由多种原因造成的，但这些城市的居民拥有经济顺风，可以帮助他们应对最近生活成本的上涨。 为了了解哪里的收入增长最快，检查了美国 124 个最大城市的人口普查局数据，并根据 2019 年至 2021 年收入变化的大小对它们进行了排名。 主要发现 这些城市的…

由于美国经济受益于其作为能源出口国的崛起，油价飙升将为美元下一阶段的上涨提供动力。 法国兴业银行(Societe Generale SA)和道富信托公司(State Street Trust & Co.)等公司的策略师预计，随着原油价格上涨的前景提振全球最大经济体，美元将延续有记录以来最长的单周涨势。 与欧洲和亚洲主要国家不同，美国的石油和天然气出口…

几个月来，大型科技股推动美国股市取得令人眼花缭乱的涨幅。市场的引擎现在开始失灵。 最新的麻烦迹象来自苹果公司，有报道称中国计划扩大对一些政府机构使用 iPhone 的禁令，导致该公司股价出现一个月来最严重的两天跌幅。高通公司(Qualcomm Inc.)和Skyworks Solutions Inc.等苹果供应商周四股价下跌超过7%，而微软公司(Micros…

数字代币的做市曾经是巨大盈利的源泉。如今的情况已大不相同，因为成本上升，投资者避开因 2 万亿美元暴跌而伤痕累累的加密货币行业。 价格暴跌导致 FTX 交易所等公司破产，大量代币滞留在崩溃的平台上，引发了人们对持续动荡的担忧。做市商已加大力度降低陷入未来动荡的风险，他们称这一转变会侵蚀利润。 流动性提供商 Auros、GSR Markets Ltd. 和 W…

几个月来，报告的通胀一直在改善，但美联储政策制定者仍然担心这是一个骗局，这是可以理解的——也许只有州长克里斯托弗·沃勒(Christopher Waller)，他一再提到被数据蒙蔽的风险。经过过去几年的事件，他的担忧是可以理解的。 沃勒周二在接受 CNBC 的 Steve Liesman 的“Squawk Box”节目采访时是这样表述的： 我们以前被烧伤过两…

作者：的Augusta Saraiva 美国八月份招聘人数有所增加，工资增长放缓，劳动力市场的韧性和温和性呈现出喜忧参半的景象。 美国劳工统计局周五发布的报告显示，在前两个月大幅下调后，非农就业人数增加了 187,000 人。失业率攀升至3.8%，主要反映了参与率的上升，而工资增长放缓。 报告显示，电影和货运行业的就业人数总共减少了 54,000 人，这主要…

就像塞缪尔·贝克特笔下的主角戈多一样，我们仍在等待几乎肯定会发生的美国经济衰退。这种情况可能会发生，但明智的做法是理解为什么预测者的预测如此严重错误。 随着美联储将利率提高到5%以上，许多人长期以来一直预测经济会出现衰退。做出预测的原因包括收益率曲线（10年期国债收益率减去1个月期国债收益率）在2022年11月转为负值，以及7月份领先经济指标指数连续第16个…

美国首次公开募股市场在经历了 32 年来最沉寂的时期后终于重新开放。杂货配送公司 Instacart、数据自动化提供商 Klaviyo 和半导体设计公司 Arm Holdings Ltd. 均于上周申请上市。传统观点认为，如果这些交易顺利进行，其他交易也会跟进。这可能是真的，但市场可能需要数年时间才能恢复昔日的繁荣（如果有的话）。 首先，考虑一下佛罗里达大学…

股息增长投资侧重于购买定期增加股息的公司的股票。与优先考虑高收益股票的策略不同，这种方法强调股息随时间的增长。值得注意的是，这种策略本质上并不比其他策略“更好”，但可能最符合投资者的财务目标或风险承受能力。 什么是股息？ 股息是公司从利润中定期向股东支付的一笔钱。股息的金额和频率差异很大，通常由公司的盈利能力和董事会决策等因素决定。 公司可以以不同的形式发行…

通货膨胀率已从 9% 以上降至更为合理的 3.2%： 现在债券收益率远高于 2010 年代，但从历史角度来看，基准 10 年期国债 4.25% 仍然不高： 实际上正好是 1990 年以来的平均水平。 如果您在 12 个月前向我提供这些信息，我会认为抵押贷款利率会更低，可能在 6% 左右。 我就错了。 据Mortgage New Daily报道，本周 30 年…