美股

整个华尔街的分析师和投资者都曾欢呼 2023 年是新兴市场年，结果却因美国国债收益率的持续攀升而感到沮丧。现在，随着美联储看起来即将结束一代人以来最激进的货币紧缩行动，他们又开始行动了。 乐观情绪已经在发展中国家的资产中蔓延，带动上个月股市上涨 7.9%，主权债券上涨 6.7%。投资者还向全球最大的跟踪新兴债务的交易所交易基金投入大量资金，这表明散户交易员和…

最新的职位空缺和劳动力流动摘要（JOLTS）报告显示，10月份的职位空缺从9月份向下修正的水平降至2.5年来的最低水平。职位空缺降至873.3万个，低于预期的930万个。 摘自新闻稿： 美国劳工统计局今天报告称，10 月份最后一个工作日的职位空缺数量减少至 870 万个。本月，聘用人数和离职总数变化不大，分别为 590 万人和 560 万人。在离职情况中，辞…

周五，当我们获悉美国 10 月份失业率升至 3.9%，远高于今年早些时候触及的 50 年来低点 3.4% 时，敲响了警钟。最新的数据仍然很低，那么末日论者告诉我们经济衰退已经到来是怎么回事呢？ 失业率相对较小的增长，即使是从较低水平开始，通常也预示着经济衰退。我们现在的处境还不足以做出这样的决定，但令人担忧。我怎么知道？在大流行之前，我开发了一个高度准确的衰…

最近经济学家对经济将避免衰退越来越有信心。这是由于强劲的就业和零售销售数据。就连杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）在最近的讲话中也提到了这些数据的实力。以机智： “更多证据表明经济增长持续高于趋势水平，或者劳动力市场的紧张状况不再缓解，可能会导致通胀进一步恶化，并可能导致货币政策进一步收紧。无论如何，通胀仍然过高，几个月的良好数据只是建立通胀持续下…

作者：Jim Masturzo 关键点 长期的零利率加上扩张性的财政政策使投资者能够积累充足的资本来抵御 40 年来最快速的紧缩周期。 当前的股票抛售可能是从十年的富裕过渡到十年的紧缩的一个拐点，随着经济正常化和市场寻求平衡，这会给证券价格带来压力 较高的利率和通货膨胀预计将持续存在，从而放大美国预算赤字对GDP增长的风险，并限制美联储避免经济衰退的能力。 …

执行摘要： 通过金融市场可以轻松进行全球投资。 许多投资者更愿意坚持他们熟悉的公司和行业。 但可能被视为“美国”的公司的总部可能位于其他地方。即使总部位于美国的公司也可能在国际上获得大部分收入。 仅投资美国公司可能会限制投资者的选择。 全球投资是一个经过时间考验的概念，在英国、法国、西班牙和荷兰水手开辟跨越海洋的贸易路线的探险时代，它得到了重大推动力。这为今…

作者：贝西·史蒂文森 事实证明，2023 年的经济大事并非如许多人预测的那样出现衰退，而是消费者情绪与行为之间的脱节。 过去两年通胀高于正常水平是人们对经济感到沮丧的一个明显原因。令人困惑的是，为什么人们仍然表现得好像他们的经济状况良好。经通胀调整后的消费者支出大幅上升：不仅高于 2019 年的水平，而且高于大流行前的趋势。事实上，这在很大程度上是美国经济增…

作者：艾莉森·施拉格 我记得 2007 年的那一刻，我知道金融业即将面临清算。没有任何数据点给我提示，也没有关于房地产市场的深刻见解。这是与一位从事金融工作的人的对话。他对自己的工作没有真正的兴趣，似乎对金融市场也不是特别了解或好奇；他在大学学过英语。但他赚了很多钱，而且他是第一个告诉我“数字”的人。 这个数字是您在 40 岁之前需要赚取的金额，这样您就不必…

作者：Conor Sen 人们很容易将过去六个月失业率的上升归因于劳动力的增长，正如高盛集团周末所说的那样，或者将其归因于经济的正常再平衡，这将有助于控制通货膨胀，因为我上周提出过一种可能性。这两种观点都没有抓住今年劳动力市场变化的细微差别，以及工人应该如何考虑他们未来的就业前景。 虽然下岗的可能性仍然很低，但对于失业或寻求换工作的一小部分人（但在不断增长）…

作者：Michael Gladchun 迈克尔，在大流行之前，我们已经几十年没有看到高通货膨胀率了。是什么导致了过去几年我们看到的更高的比率？另外，哪些信号会影响您的通胀前景？ 过去几年通胀相对较高，很大程度上是疫情造成的供需失衡造成的。最近的通胀事件颇具特色。财政转移支付支持了总需求并有助于维持收入，而全面或部分封锁则限制了生产（总供给）。 我们在部门层面…

要点 有利的季节性应该会带来顺风 市场可能误解了巨额盈利 由于情绪转为看跌，逆向催化剂 就像万圣节一样，这对投资者来说也是一个可怕的时刻——标准普尔 500 指数几乎进入调整区间（跌幅超过 10%），纳斯达克指数较近期高点下跌 12%，股票跌破 200 天的百分比移动平均线（~27%）处于年初至今的低点。股市回调从来都不会让人感到舒服，但正确看待它们很重要。…

作者：Charles Schwab的Kevin Gordon 迄今为止的盈利结果凸显了市场内部的强烈分歧，当前调整范围的持续恶化证实了这一点。 我们正处于第三季度收益报告季，因为市场面临今年最大的跌幅。由于标准普尔 500®、纳斯达克指数和罗素 2000 指数均陷入调整区间（较今年夏天的峰值下跌 10% 或更多），财报季可能是决定市场是否继续走低或能否企稳的…

我们从未停止学习，我们始终努力改进我们的投资方法，并从我们和他人的错误中吸取教训。然而，在我们终生追求成为更好的投资者的过程中，我们严格遵守一条重要规则：始终像企业主一样思考。 在投资中，短期思考的诱惑可能是巨大的： “那只股票一直在上涨，也许我们应该买一些？” “那只股票表现这么好，也许我们应该卖掉它并获利？” “那只股票一直是狗！我们把它卖掉吧。你总是可…

作者：William Hester 近几个月来，经济学家对美国经济衰退前景的共识变得更加不确定。费城联储 (Philadelphia Federal Reserve) 表示，最近一项向经济学家询问下季度经济衰退可能性的调查显示，人们的预期从 2022 年底的 47% 高位回落至 34%。 不难看出为什么衰退预期发生了变化。从先行指标到同步指标的典型跟进尚未发…

一个显而易见的问题：到底什么是优秀企业？向十几个投资者问这个问题，你可能会得到诸如强大的定价能力、市场领导地位、粘性和稳定的经常性收入、可扩展的利润率、高资本回报率等答案。 虽然这些事情可能是真的，但随着时间的推移，真正伟大的企业和“相当不错”的企业之间的区别通常在于细节。广泛的行业趋势和大规模战略显然很重要，但往往不如产品开发、销售和现场员工绩效的日常执行…

作者：Onsel Gulbiten Onsel Gulbiten 自 2007 年起成为 Putnam 固定收益团队的成员，负责分析宏观经济问题，包括通货膨胀、利率和政策发展。 周期性因素、经济失衡和政府债务增加可能导致通胀率保持在 3.0%–3.5%。 当疲软的劳动力市场数据最终到来时，美联储能否维持其鹰派的通胀言论令人非常怀疑。 随着美国债务计算恶化，私…

现代科技巨头反垄断运动的第一次大审判就在这里：9月12日，司法部针对谷歌搜索引擎垄断的诉讼开始。有什么危险？哦，没什么——只是互联网的未来，或者也许是美国反垄断法的未来。也许两者都有。 这是自 20 世纪 90 年代末司法部起诉微软以来，首次针对大型科技公司商业行为的反垄断审判，也是联邦和州反垄断执法机构针对主导科技平台发起的一系列反垄断诉讼中的第一起。在接…

BEA 9 月份核心个人消费支出 (PCE) 价格指数显示，核心通胀率继续高于美联储 2% 的长期目标（3.7%）。9 月份核心消费者价格指数 (CPI) 公布较高，为 4.1%。美联储有记录使用核心个人消费支出数据作为主要通胀指标。要详细了解每个版本，请查看我们最新的消费者价格指数和PCE 价格指数版本。 首选通胀指标 美联储有记录使用核心个人消费支出数据…

纽约市过去七个周末一直在下雨。从来没有在一周内。永远不会只有一个小时。从来没有不方便。此时此刻，恶劣的天气似乎已经完全变得有知觉，并且知道周五的确切时间开始破坏纽约人的计划。 这段时间，这场周末才有的无情的降雨也证实了苹果的天气应用程序几乎毫无用处。就我个人而言，我了解到该应用程序无法区分“小雨”和“雨”，它给出的百分比感觉是假的，当它告诉你雨什么时候会停止…

曾经在美国运营的绝大多数商业银行（不是银行办事处，而是个体银行组织）都消失了。自 1921 年达到 30,456 人的历史最高数字以来，到 2020 年底，银行人口已减少至 4,377 人，下降了 86%。银行业的地方/社区性质，加上多年来阻止地区或国家银行扩张的银行业监管，导致银行数量过多。  

作者：Stephen Dover 期限溢价一直在上升，但投资者应该担心吗？富兰克林邓普顿研究所所长史蒂芬·多佛 (Stephen Dover) 解释了什么是期限保费，以及为什么它们值得关注。 最初发表于 Stephen Dover 的 LinkedIn 时事通讯全球市场展望。在 LinkedIn 上关注 Stephen Dover，他会在其中发布自己的想法和…

作者： Liz Ann Sonders、Kathy Jones、 Jeffrey Kleintop 虽然表面经济数据看似有弹性，但表面之下的细节却好坏参半。 尽管美国和欧洲的经济数据一直表现强劲，但有迹象表明，表面之下的趋势可能并不像看上去那么强劲和稳定。先行就业指标表明，美国和欧元区的就业增长可能正在放缓，这支持了央行可能不需要在本周期再次加息的观点。 与…

作者：Vinay Thapar 制药商不必主导医疗保健产品组合。股权投资者应该在整个行业广泛撒网，以寻找创新和增长。 制药公司经常在医疗保健领域抢尽风头。从 COVID-19 疫苗到阿尔茨海默氏症治疗，突破性的制药产品旨在治愈人类的痛苦并提高生活质量。投资者常常被一种潜在的重磅药物的承诺所迷惑，这种药物可以根除顽固性疾病，并带来健康的利润流。 由于大型制药公…

作者：拉里·亚当 (Larry Adam) 要点 温和衰退仍然是我们的基本预测 消费者面临的阻力正在增加 借贷成本飙升构成风险 本周我们庆祝了全国调度日——每个人都有“重来”或第二次机会的一天。我确信有很多高尔夫球手、天气预报员和其他人时不时地要求进行调度。但与高尔夫球手不同的是，经济学家对经济衰退时间的预测并不常见。然而，在这个周期中，经济学家一直呼吁经济…

在上个月股市低迷时期买入英伟达股票的投资者受到了严厉的提醒，即推动和拉动这家芯片制造商业务前景的多重力量。 9 月中旬看似有先见之明的押注——该股在 15 个交易日内飙升了 14%——本周却变了味，股价暴跌 8.5%，创下一年多来最严重的两天跌幅。这次溃败是由美国旨在限制来自中国的尖端技术的新规定引发的，此举威胁到了英伟达上季度来自中国的收入的五分之一。 这…

作者： Tiffany Wilding， Allison Boxer 最新的通胀报告增加了美联储采取进一步行动的可能性。 另一份强于预期的 CPI（消费者价格指数）报告增加了美联储今年再次加息的可能性。 9 月份美国核心 CPI 较 8 月份上涨 0.3%，强于我们 0.2% 的预期，而总体通胀较 8 月份上涨 0.4%。住房和酒店成本的上涨在很大程度上推动…

作者：John Hussman “伟大的泡沫需要时间。上涨了好几年，下跌了好几年，市场患有注意力缺陷障碍，所以它总是认为每次反弹都是下一个大牛市的开始。我的猜测是我们将会经历一场衰退，我不知道它会相当温和还是相当严重，但它可能会持续到明年。每一次泡沫都会伴随着“软着陆”的合唱，而且从来没有出现过这样的情况。一。每个周期都是不同的，所以每个周期都会发生其他事情…

作者：BeiChen Lin 执行摘要： 迄今为止，美联储在对抗通胀方面已经取得了一些相对轻松的进展。 其他一些著名经济学家已经放弃了对近期经济衰退的预测。 然而，我们认为美国和其他主要发达市场经济体（例如加拿大、英国和欧洲）最有可能出现 2024 年轻度至中度衰退的结果。 底线：我们认为，在未来 12-18 个月可能（但并非不可避免）的经济衰退中，投资者应…

作者：Jeffrey Schulze 美国国内对软着陆的可能性议论纷纷，ClearBridge Investments 经济和市场策略主管杰夫·舒尔茨 (Jeff Schulze) 在我们最新的“市场谈话”中分享了他对此事和美国经济整体状况的看法播客。 成绩单 杰夫·舒尔茨：谢谢你邀请我。 主持人：杰夫，第四季度已经拉开帷幕，期待您对经济和市场的展望。我们先…

作者：Stephen Dover 过去一年，美国经济的韧性超出了许多专家的预期，但这种韧性能否持续下去？富兰克林邓普顿研究所所长史蒂芬·多佛 (Stephen Dover) 最近与我们公司的经济学家进行了一场讨论，探讨投资者当前和年底面临的风险和机遇。 温度的比喻（太热、太冷或恰到好处）恰当地概括了当前市场动态中的问题。我们的经济是否过热，预示着通胀担忧和潜…