美股

作者：Paul Eitelman 执行摘要： 哈马斯对以色列的袭击给全球经济和资产价格带来的主要风险来自石油市场。 目前，我们的基本预期是这场冲突对市场的影响将是温和且短暂的。 我谨代表罗素投资公司，向所有受到中东正在发生的悲剧影响的人们表示同情。在本文中，我们总结了投资领导团队于 10 月 8 日（星期日）召开的紧急会议的一些关键要点。 我们的观点 全球经…

作者：Rick Rieder 过去 18 个月里，全球央行的加息周期一直占据着金融市场的头条新闻，使许多投资者保持观望，躲藏在现金中，因为通胀和由此引发的加息对回报构成了严重阻力。现在，在过去的几个月里，由于这些加息周期越来越依赖于即将到来的经济数据来确定暂停、结束甚至逆转的时刻（就某些新兴市场而言），我们看到了令人眼花缭乱的押注每份消费者物价指数或就业报告…

作者：雷蒙德·詹姆斯 由于通胀持续加剧，美联储降低了 2024 年降息的希望，经济数据显示 2024 年上半年将出现温和衰退。 在美联储（Fed）抗通胀、加息计划的整个实施过程中，在经济增长、强劲的劳动力市场和健康的消费者支出的支持下，股市表现出了不同寻常的热情。与预期相反的是，尽管经济和市场依然火热，通胀却继续降温。 然而，雷蒙德·詹姆斯首席投资官拉里·亚…

“……我学到的是，无论我在生活中取得什么成功，都更多地取决于我如何处理我不知道的事情，而不是我知道的事情…… “……我写这本书的原因是因为现在正在发生的事情在我们的一生中从未发生过，我想像一名知道许多此类病例的医生一样，但我必须回去看它们历史，以便获得这种观点。 “……只有有限数量的人格类型会走有限数量的道路，这导致他们遇到有限数量的…

当国会于 2018 年投票允许地区银行摆脱更严格的危机后资本规则时，它在美国创建了一个两级银行体系。美联储今年夏天启动的改革目标之一就是扭转这一局面，并确保所有资产超过 1000 亿美元的银行都符合与最大银行相同的标准。 但如果这些提议获得通过，美国仍将实行两级政权 — — 考虑到激烈的反对，这并不是一劳永逸的事。这很重要，因为将继续受到宽松监管的银行已成为…

他们为什么不按他们所说的去做呢？说说他们的意思？ 这些是英国“新浪潮”乐队 The Fixx 在其 1983 年的热门歌曲“One Thing Leads to Another”中提出的紧迫问题。据称，这首歌是为了起诉不诚实的政客而写的。但我越来越相信他们谈论的是密歇根大学消费者信心调查的受访者。 这项每月一次的电话调查向大约 600 名成年美国人询问了数十…

从长远来看，虽然价值股的盈利能力较低，盈利增长也比成长股慢，但它们提供了更高的回报。原因之一是，与成长型股票相比，价值型股票的估值存在大幅折扣，并且盈利异常（异常高和异常低）增长均值的回归程度高于市场预期。价值投资者面临的挑战是，与所有风险资产一样，价值股票可能会经历长期表现不佳的情况（例如在 20 世纪 90 年代末和 2017 年至 2020 年期间，价…

通货膨胀处于 40 年来的高位。美联储已开始加息以冷却经济并抑制通胀。但这并不容易。鉴于家庭资产负债表的实力以及美联储从零开始加息，请为通胀持续存在做好准备。 抑制通货膨胀并不容易 个人消费支出（PCE）衡量所有家庭和为家庭服务的非营利机构所消费的商品和服务价格的变化。核心个人消费支出不包括家庭消费的食品和能源价格。 CPI 或核心 CPI 是最常被提及的通…

作者：Vinay Thapar 即使是世界上最好的科学家也无法可靠地预测药物测试结果，那么投资者为什么要赌博呢？优质企业是医疗保健股的关键。 在市场下跌期间，医疗保健股往往成为强大的止痛药。然而，对于那些关注商业潜力并抵制预测科学突破冲动的投资者来说，该行业提供的不仅仅是缓解下行风险的方法。 尽管 MSCI 世界指数在 2022 年下跌了 18.1%，但医疗…

现代科技巨头反垄断运动的第一次大审判就在这里：9月12日，司法部针对谷歌搜索引擎垄断的诉讼开始。有什么危险？哦，没什么——只是互联网的未来。或者也许是美国反垄断法的未来。也许两者都有。 这是自 20 世纪 90 年代末司法部起诉微软以来，首次针对大型科技公司商业行为的反垄断审判，也是联邦和州反垄断执法机构针对主导科技平台发起的一系列反垄断诉讼中的第一起。在接…

金融界人士不愿承认三件事： 我不知道。 我错了。 我没想到会发生这种事。 宇宙大师的心态在金融界普遍存在，因为它是一群受过高等教育、有竞争力的人。如果你承认你不知道接下来会发生什么，他们会认为这是软弱的表现。 问题是财务人员（实际上是所有人）非常擅长告诉你为什么刚刚发生的事情事后看来是显而易见的。他们很难告诉你未来会发生什么。 过去几年市场和经济中发生的很多…

布兰多里尼定律指出：反驳废话所需的能量比产生废话所需的能量大一个数量级。 卡尔森的金融定律也类似：驳斥坏消息所需的能量比产生坏消息所需的能量大一个数量级。 从表面上看坏消息比好消息容易得多。如今人们对好消息持怀疑态度。他们只想看到市场和经济的潜在负面影响。 人们长期以来一直预测经济衰退，但它并没有发生。每个人都讨厌高通胀。 一年半前，我问了以下问题：消费者是…

作者：Larry Adam 要点 消费者支出迷雾正在滚滚而来。 仍呼吁降低长期国债收益率。 从目前的水平来看，预计股市将出现温和上涨。 航行在陌生的海域！一段时间以来，传统指标一直在发出警告信号，但经济仍然超出预期。紧缩周期已近 18 个月，在创纪录的低失业率和持续支出的消费者的支持下，经济增长仍保持出人意料的弹性。这一经济周期的不寻常性质以及大流行引发的政…

作者：Daniel Moss 尽管中国复苏不佳很重要，但美联储最近发布的大量预测和评论却明显没有提及中国的困境。从最近的言论来看，要么没有问题，要么没有足够严重的问题促使主席杰伊·鲍威尔暗示要改变态度。给它时间。 世界商业和金融生态系统中如此巨大的齿轮不会在不扩散痛苦的情况下绊倒。美联储对物价稳定和就业最大化的要求来自国会，而国会是最狭隘的机构。这并没有阻止…

基准10年期国债收益率今年上涨了70个基点，导致许多人质疑利率的未来走向。让我们看看造成这种情况的根本原因以及这些情况是否可能持续存在。 作为白金汉财富合作伙伴公司的经济和金融研究主管，我收到了很多有关美国短期和长期利率上升的问题，这让许多投资者和市场预测者感到惊讶。例如，2023年7月15日，在10年期国债利率约为3.8 %的情况下，彭博社发表了一篇题为《…

作者： Jean Boivin，Alex Brazier 关于美国经济的普遍说法是，美国经济具有“弹性”：尽管加息迅速，经济增长依然保持，甚至可能加速。然而回顾过去，我们看到了不同的景象：由于衡量问题和对劳动力市场的误导性周期性观点，经济停滞在很大程度上被忽视。让我们来解开它。 从广泛的经济活动指标来看，美国经济自 2021 年底以来基本持平，在此期间的总体…

在上个世纪的大部分时间里，世界上最大的公司都是那些生产实物财产的公司——传统的运输机器、为它们提供动力的能源或为它们提供融资的资本。如果出生于战后婴儿潮时期的人每十年浏览一次标准普尔 500 指数中最大的公司，他们就会在该名单上找到从 1950 年代到 2000 年代初熟悉的工业名称，但那个人会发现今天是一个完全陌生的清单。仅在过去十年，标准普尔 500 指…

人工智能（ AI）革命即将到来。财经媒体和头条新闻充斥着生成式“人工智能”和随后的“工业革命”的故事。 毫不奇怪，随着 ChatGPT 的推出，人们的注意力转向了人工智能。随着人工智能融入搜索引擎，其好处已经显而易见。就连有关利用人工智能“赚一百万”的 TikTok 视频也说明了为什么与人工智能相关的股票近几个月来飙升。 工业革命通常被认为是从 1800 年…

要点 尽管宏观环境有所改善，但我们认为风险资产的定价过于乐观。在投资组合层面，我们仍保持略微防御性。 然而，一些风险资产的涨势落后于大盘，并显得具有吸引力，特别是美国小盘股和新兴市场股票。 我们探讨了这两个领域性能滞后的一些原因。最终，我们相信大部分坏消息已被消化，催化剂即将出现。我们认为这两种资产具有正的不对称性，是增加多资产投资组合风险的明智之举。 投资…

作者：Farah Elbahrawy 摩根士丹利(Morgan Stanley)的迈克尔·威尔逊(Michael Wilson)表示，消费股是今年市场上最亮眼的板块之一，但随着该行业风险的增加，消费股即将失去光芒。 这位策略师表示，反弹的步伐与摩根士丹利经济学家的观点一致，即家庭支出可能无法维持前三个季度令人惊讶的强劲势头。 威尔逊在一份报告中写道，对非必需…

大约一年前，极右翼美国第五巡回上诉法院的一个特别右翼小组认为，德克萨斯州政府可能会有效地夺取对 Twitter、YouTube 和 Facebook 等社交媒体网站内容审核的控制权。 第五巡回法院在NetChoice 诉 Paxton 案中的意见支持了一项违宪法律，该法律要求社交媒体公司发布其用户不想发布的内容，但德克萨斯州政府坚持要求它们必须发布。这可能包…

您是否正在市场上购买新手机，或者只是想获得最新最好的手机？无论哪种方式，您一定会遇到来自主要运营商的看似令人难以置信的优惠，即使不是免费手机，也提供大幅折扣，包括最新型号的最高端版本。随着新款 iPhone 15 上架，现在可能是升级您现有产品的好时机。当然，您会希望获得最优惠的价格。 如今，说起来容易做起来难。三大运营商——AT&T、T-Mobil…

鲁珀特·默多克一生致力于打造世界上最重要的媒体帝国之一。现在，他已经 92 岁了，他说他不会再每天经营这家公司了。 11月，默多克将辞去福克斯公司（拥有福克斯新闻和福克斯广播频道）以及新闻集团（拥有《华尔街日报》和《纽约邮报》等出版商）的董事长职务。 默多克是最后一位经营他创建的企业的媒体巨头。这项业务在娱乐和政治领域都极具影响力，尤其是在美国，福克斯新闻对…

传奇音乐家 Prince 劝告我们“像 1999 年一样去聚会”，但今天，作为一名小盘股投资者，我会把日历翻到一年前，到 2000 年。 这是因为到 2000 年 3 月，纳斯达克指数达到了 5048 点的峰值，到了 4 月份，纳斯达克指数暴跌了近 35%。接下来的 18 个月也没有聚会。许多曾经风光无限的科技股，包括 Pets.com 和 Pricelin…

任何人都可能在网上被骗，包括伴随互联网长大的一代美国人。 如果您是 Z 世代（即出生于 20 世纪 90 年代末至 2010 年代初）的一员，您或您的一位朋友可能是在线诈骗的目标或受害者。事实上，根据德勤最近的一项调查，Z 世代的成员陷入这些骗局并遭受黑客攻击的频率远远高于他们的祖父母。 与老一辈相比，年轻一代在网络钓鱼、身份盗窃、爱情诈骗和网络欺凌方面的受…

9月12日，加州州议会批准了《修理权法案》。一旦该法案被州长加文·纽瑟姆签署成为法律，消费电子产品制造商将被要求向该州的独立商店提供修理他们销售的小工具所需的工具、备件和手册。 维修权的倡导者（包括全州数十家维修店、地方官员和环保组织）称赞此举是一次胜利，是多年来迫使科技公司允许普通人轻松维修自己的汽车的斗争的高潮。自己的设备。就连多年来一直反对这项立法的苹…

利率就像天气。我们可以为典型的波动做好准备，但突然的变化仍然会让我们措手不及。例如，在全球金融危机 (GFC) 之后，我们享受了十年的晴朗天空和低利率。尽管2019年风势强劲，经济因联邦基金利率上升而举步维艰，但风很快就消散了，零利率回归。 但在过去的两年里，利率的下降相当于一场猛烈的风暴。为了对抗通胀，美联储以前所未有的速度加息，联邦基金利率触及22年来的…

试图尽量减少有害错误信息的影响的工作既费力又至关重要。像 Meta 在 2020 年底开始消除更多有关 Covid-19 疫苗的错误信息，同时宣传权威公共卫生和科学来源的内容的大力推动似乎总是为时已晚，而且是为了应对公众或机构压力而采取的。它们需要持续的努力，而平台似乎并不总是愿意维持这种努力。在各大平台对网络危害采取强硬态度的这些重大公共时刻的背景下，始终…

我们认为新兴市场能够更好地承受波动性，并随着供应链的重新布线而受益。我们将新兴市场债务偏好从本币转向硬通货。 由于市场关注美国财政挑战，发达市场股票上周下跌，长期债券收益率飙升。我们看到长期收益率上升更多。 在最新的消费者物价指数 (CPI) 数据弱于预期之后，本周所有人的目光都集中在美国通胀上。我们看到持续的工资压力使核心通胀保持粘性。 上周的债券收益率飙…

作者：Erik Ristuben 执行摘要： 我们认为，在投资者开始增持或减持股票之前，必须高度确信经济衰退将会发生。这是因为投资组合定位的变化可能会对投资结果产生重大的负面或正面影响。目前美国经济衰退的概率为 55%，并未达到我们的高信念阈值。 鉴于经济衰退的不确定性，投资者可能还需要考虑其他渐进措施。其中包括调整投资组合的市场贝塔值和信用风险。 与市场风…