大类资产

作者： Atsushi Horikawa 今年日本股市的表现大幅优于全球股市。这是虚假的曙光还是通胀能否继续为市场注入活力？ 通胀和货币政策收紧是过去一年全球股市波动的主要根源。但在日本，高涨且持续的通胀可能正是医生所吩咐的，目的是让企业和消费者摆脱根深蒂固的通货紧缩心态，并为股票投资者释放未被充分认识的机会。 三十多年来，通货紧缩一直困扰着日本经济和股市。…

中东冲突 作者：嘉信理财 Jeffrey Kleintop 迄今为止，中东当前的敌对行动已得到相对平静的市场反应，但如果战争威胁到全球经济衰退，市场风险仍然存在。 尽管人员伤亡难以想象，但市场评估认为，最近爆发的中东战争不太可能对长期投资者构成重大风险 早期评估 中东冲突的主要溢出效应通常体现在石油和天然气价格上。值得注意的是，今天石油和天然气的上涨幅度远不…

作者：Brian Freiwald Equity Insights 提供 Putnam 股票团队关于市场趋势和机遇的研究和观点。 回流和近岸外包是全球市场投资者的主要趋势。随着地缘政治紧张局势升级以及越来越多的企业将业务从中国转移，投资者正在考虑去全球化的影响。对于许多企业和地区来说，我们相信它可以推动有意义的增长，墨西哥是最大的受益者之一。 我们认为，墨西…

作者： Drew Edwards、 Rick Friedman 过去三十年，投资者长期减持日本股票，考虑到日本相对基本面较弱以及在 90 年代和 2000 年代的大部分时间里对企业改革的承诺平淡，投资者的这种做法是正确的。 但实际情况已经发生了重大变化。正如我们的 Usonian 日本股票团队所做的那样，对于直接与日本公司和政策制定者交谈的投资者来说，基本面…

作者：Frank Holmes，23 年 10 月 1 日 今年人民币兑美元汇率已贬值近 6%，而上海上市股票较 5 月份创下的 2023 年高点下跌约 8%。房地产危机仍在持续，中国第二大房地产开发商、全球负债最重的恒大集团创始人兼董事长据报道因不明原因被警方拘留后，其股票于周四停止交易。 在此背景下，黄金已成为首选投资选择，可以对冲金融波动。 据彭博社报…

作者：Frank Holmes 金砖国家正在走向成熟。 在本周于约翰内斯堡举行的年度峰会上，五个新兴国家——巴西、俄罗斯、印度、中国和南非——宣布了自 2010 年以来的首次扩大计划。2024 年 1 月 1 日，金砖国家将迎来六位新成员。成员：沙特阿拉伯、阿根廷、埃及、埃塞俄比亚、伊朗和阿拉伯联合酋长国（阿联酋）。 此次扩张将进一步使金砖国家成为制衡七国集…

银行最新的盈利结果包括“创纪录”、“杰出”和“双倍”等词语。到目前为止，2023 年对该行业来说是标志性的一年，至少从盈利角度来看是这样。 但银行股价尚未突破之前的高点。追踪全球银行的 KBW 纳斯达克全球银行指数自 2022 年初本轮加息周期开始以来几乎没有增长，总体上没有超过 COVID-19 之前的峰值。其他银行指数也没有跑赢大盘。标准普尔地区银行指数…

作者：Akbar Ali 执行摘要： 私人基础设施为投资组合建设提供了独特的投资特征和潜在的多元化收益。 实施非上市基础设施组合会带来固有的挑战，但采用多管理策略可以帮助应对这些漏洞。 拥有一个全面而强大的框架来指导基础设施投资组合的构建、选择管理者和评估投资是成功投资的关键。 基础设施是我们社会的支柱。它提供我们每天依赖的基本服务，例如交通、连通性、能源、…

执行摘要： 我们认为，尽管不能排除软着陆的可能性，但 2024 年美国更有可能出现温和衰退。英国和欧元区也有可能陷入衰退，但澳大利亚的可能性似乎较小。 未来几个月，股市可能仍受到软着陆预期的支撑，而随着大多数央行接近紧缩周期的结束，政府债券仍然具有吸引力。 我们认为，除非经济增长进一步恶化，否则中国不太可能出台大规模刺激措施。 我们认为，2024 年美国更有…

作者：嘉信理财Jeffrey Kleintop 货币紧缩仍然以数量紧缩的形式持续，给股市带来潜在的波动、盈利压力和表现不佳。 在加息可能已经结束而松一口气之前，投资者可能需要暂停一下。主要央行的进一步紧缩仍在以量化紧缩的形式进行，给全球股市带来越来越大的风险。 各国央行似乎即将结束加息周期，英国央行和瑞士央行上周出人意料地暂停而不是加息，加入了越来越多暂停进…

邓普顿全球股票集团团队表示，从盈利增长的通胀顺风到释放股东价值的企业改革，多种制度转变正在进行中，以恢复日本股市的吸引力。 政权更迭恢复吸引力 过去 30 年来，日本股票一直是被忽视和持有不足的资产类别。日本在 MSCI 世界指数中的权重已从 1987 年的 40% 下降至 6% 左右。根据我们的研究，相对于 MSCI 世界指数，全球投资者对日本的权重仍然偏…

作者：Carl Tannenbaum 当银行里的年轻人（这意味着几乎所有与我一起工作的人）抱怨通货膨胀和利率时，我变得脾气暴躁。当我刚开始时，我告诉他们，这两个数量都达到了两位数，“软着陆”这个词还没有进入我们的词汇。在我的谩骂结束时，我表示，与我们老一辈人以前所忍受的相比，他们现在的不适根本算不了什么。 最近几周，我还无意中听到合作伙伴担心能源成本上涨。我…

作者：Larry Adam 要点 消费者面临的阻力正在增加 高借贷利率正达到痛点 劳动力市场实力正在减弱 这个周末标志着秋天的到来！一年中的转折点，白天变短，夜晚变长，大自然为季节变化做好准备。有什么理由不爱秋天呢？这个季节带来凉爽的气温、苹果采摘、南瓜地、秋季节日和足球！我们不要忘记令人惊叹的秋天树叶——夏季树木上的绿叶在冬季来临前褪色成绚丽的红色、黄色和…

即使经济数据令人失望，情绪变化也可能推动欧元区股市的表现。 根据亚特兰大联储的 GDPNow 预测，美国第三季度的经济数据目前正追踪接近 6% 的 GDP 增长，该预测根据当前季度的可用经济数据提供了对实际 GDP 增长的持续估计。相比之下，欧洲的数据显示经济可能重新陷入衰退。然而，股市对欧洲有利，今年欧洲股票的平均表现优于美国股票的平均表现，并且第三季度迄…

上周世界黄金协会报告称，七月份各国央行继续增加全球黄金储备。世界黄金协会还强调，中国、波兰和土耳其是本月最大的黄金买家。 为什么央行对黄金感兴趣？ 央行经常转向黄金，因为无论货币或地缘政治发展如何，它通常都能保持其价值。这可能是数据继续显示许多央行热衷于增加全球黄金储备的一个促成因素。 今年投资者也对黄金产生了兴趣。利用从Explorer平台获得的数据，我们…

如果您不是货币交易者或去年没有出国旅行，您可能不知道美元兑其他货币已跌至 15 个月来的最低水平。随着美联储加息周期接近尾声，世界金融体系的关键货币的贬值只会加速。在这种环境下，多种资产都可以获利，其中最重要的是注入人工智能的美国科技行业。然而，没有什么地方比新兴市场更容易从这种环境中受益。 新兴市场的崛起 从历史上看，新兴市场（EM）股票与美元呈反比关系，…

要点： 石油在过去几个月中出现了令人印象深刻的反弹。沙特阿拉伯和俄罗斯延长自愿减产有助于改善供给侧。美国石油库存也降至今年以来的低点。 石油需求正在回升。中国已将进口量增加至接近历史最高水平，而国际能源署预测上个月燃料消耗量可能再创新高。 数学很简单——供应下降和需求上升等于价格上涨。西德克萨斯中质原油（WTI）最近结束了连续九天的上涨，使油价摆脱了主要底部…

监管扫荡可能正是该行业最终合法化所需要的。 兵临城下。 这就是当今加密货币行业内部的感受，美国当局对众多参与者提出起诉、诉讼、罚款，并下令关闭各种产品。甚至稳定币这种由美元支持的相对简单的资产也成为了目标。 一年来，加密货币市场价值损失了约三分之二，FTX 的失败也粉碎了投资者的信任，此次打击令整个行业陷入混乱。然而，如果该行业要放弃技术革命的宏伟梦想并成为…

盖蒂图片社 由于严格的疫情控制政策扰乱了中国的制造业，许多跨国公司已将其供应链从中国转移。对于新兴市场投资者来说，这是个好消息。 瀚亚投资公司全球新兴市场团队负责人安德鲁·科米表示，中国的制造业规模如此之大，即使制造业活动稍微从中国转移，也会使其他新兴市场经济体受益匪浅。2021年，中国制造业增加值（MVA）达到4.87万亿美元，衡量所有居民制造业活动的总净…

作为向我的孩子们介绍投资概念的一种方式，我开始向他们购买他们熟悉和理解的公司的股票。 迪士尼就是其中之一。 他们喜欢所有的电影、配乐、角色、观看迪士尼+，当然还有地球上最神奇的地方——迪士尼世界。 孩子们，这里有一个关于选股的课程： 自2021年底以来，迪士尼股价已下跌超过55%。自 2019 年 11 月推出 Disney Plus 以来，该股已下跌 35…

私募股权将在哪里找到新交易 由于宏观逆风可能会改变交易交易和估值的最佳趋势，因此私募股权策略必须做出重大转变，以证明新交易的合理性。 就在 18 个月前，私募市场还经历了前所未有的增长。2021 年，整个并购市场的投资总额创下了 5.2 万亿美元的历史新高。1宽松的货币政策和股市的飙升推高了估值，促进了天文数字的交易流量。不过，2022 年一系列加息和持续通…

中国作为全球经济体在世界舞台上的崛起也许是过去三十年来最重大的经济故事。在过去的几十年里，中国的工业实现了现代化，许多科技公司通过首次公开募股（IPO）在中国证券交易所上市，中国的市场和交易所也向海外投资者开放了一定程度。 中国越来越融入世界经济。然而，尽管存在这种趋势，与世界其他交易所相比，中国股市有时仍会以特殊的方式波动。由于卖空限制等因素，中国交易所有…

退休规划是散户投资者的首要目标。事实上，在2022年投资者信托研究中，47% 的受访者表示，为退休储蓄是他们最重要的投资目标。 然而，传统的退休储蓄途径——传统的股票和债券投资组合——并不像以前那么有效。多样化减弱、实际回报下降以及通货膨胀上升都对固定收益和固定缴款（DC）养老基金构成了重大挑战。由于基金难以实现回报目标，投资者要求他们提供新的、潜在风险较高…

FTX 交易所破产后，加密货币市场最近发生了剧烈波动，因此需要重新审视加密货币与传统资产类别之间不断变化的关系。尽管当前市场动态不断，但人们对数字资产的兴趣仍然很高：根据皮尤研究中心 7 月份的数据， 16% 的美国人投资、交易或使用过加密货币，而约 87% 的人表示他们至少对加密货币了解一点。虽然比特币一度被吹捧为对冲股市的对冲工具，并且是投资组合中潜在的…

除了 ETF 备案之外，加密货币支持者还抓住数字资产交易所 EDX Markets 的启动作为传统金融参与者看到市场未来的证据。

5 月初，在圣地亚哥参加投资与财富 ACE 学院会议时，我听到 Jeremy Seigel 发表开幕主题演讲。 他关于长期持有股票的风险的两条评论是有争议的，值得探讨。 他说，“股票在短期内是最不稳定的资产，但从长期来看却是最稳定的资产”，“虽然股票在短期内不是很好的通胀对冲工具，但从长期来看它们是完美的。 ” （他强调完美与好或伟大）。 他评论的关键主题是…

作者：Alex Botte 数字资产在过去一年经历了疯狂的旅程。从对冲基金三箭资本到加密货币交易所 FTX，几家中心化的加密货币公司都倒闭了，而美国证券交易委员会、商品期货交易委员会 (CFTC) 和其他美国机构已经对与加密货币相关的业务发起了监管冲击。此外，在高通胀、银行危机和潜在衰退的情况下，所有风险资产都面临着不确定的宏观未来。 但我们不能忘记数字资产…

中国大妈爱买黄金这事，早就人尽皆知了。在这百年未有之大变局之际，黄金再一次站在了风口浪尖。今年有不少的资产涨的挺突然的，比如之前的信创、国企，再往前的中概股的强势反弹，可这些弗里曼觉得也没什么可惜的，都是一些突发事件所驱动，这只能是见招拆招。可是黄金这事，按说是可以预见的，你也和弗里曼一样错过了吗？咱们今天就补上这一课。 俗话说，乱世黄金，盛世收藏。这几年天…

最近很多事情，都是矛与盾同时亮相，不断挑战人的智商还有情商。现在看个新闻都得有科研的精神，有的时候想想也真是够累人的。 就拿消费这个事来说，消费股的回暖在近期给大盘带来了一些活力，各个地方开始发消费券，甚至有的专家呼吁跟美国学习直接发现金，连发三年，在房子车子这些大额消费品上促销手段更是花样百出，变着法儿的想让你把钱花出来。 另一方面，2022年储蓄数据出来…

现如今的资本市场与日常投资理财中，另类投资成为越来越重要的一个提升收益的存在。按照弗里曼之前的大类资产的分类，另类资产包含：私募对冲、私募股权、地产、基建、实物等几项。由于另类投资纷繁复杂，种类繁多，风险较高，今天把普通投资者可以关注和参与的部分做一个简单的介绍。 私募对冲 对冲基金源于使用多空对冲来平衡分散风险的一种投资策略。在国内指投资目标范围在二级市场…