资产配置

低波动性策略在投资组合中的作用 低波动性股票策略吸引投资者的原因有很多。首先，它们有助于在市场动荡期间保持我们的投资组合投资于股票。其次，如果构建良好，它们通常会比波动性较高的同类产品表现出更高的风险调整回报。 虽然对低波动性策略的一般调查表明，它们确实可以保护投资者免受市场驱动的风险，但经常被忽视的是，这些策略可能不够多元化或风险控制不足。为此，我们将研究…

上一部分将市盈率（“P/E”）确定为衡量股票市场估值的有用指标。此外，它还详细探讨了将市盈率（即每股收益 – EPS）中的 E 标准化的必要性，并强调了两种更受认可的用于生成可靠市盈率的方法。 如果准确衡量，市盈率不仅仅是市场估值的一个指标；它是股市回报的主要驱动力。注意区别。市盈率不仅仅告诉我们市场是便宜还是昂贵。市盈率的起始水平及其随时间的周…

投资者比以往任何时候都更加寻求有关未来可能的股市回报的见解。他们已经开始认识到，较高的估值会导致较低的回报，同样，较低的估值会导致较高的回报。但在市场波动和经济波动较大的世界中，投资者需要可靠的市场估值衡量标准。这就是我们的英雄 P/E 进入故事的地方。市盈率，也称为市盈率，是股票市场估值最常见的衡量标准。 基础 然而，这并不像从《华尔街日报》的金融表格中提…

等权重投资 有读者问： 购买 11 个股票市场板块的加权金额并每年重新平衡您的投资组合，而不是仅仅对整个市场或标准普尔 500 指数进行指数化，有何利弊？显然，前者更耗时，但榨汁值得吗？ 多年来我确实被问过这个问题。 从再平衡的角度以及赢家和输家行业每年都在变化的事实来看，这个前提是有道理的。希望你通过削减盈利股来买入亏损股，而这些亏损股最终会变成盈利股。 …

你需要知道什么 债券收益率上升——这对收益投资者来说是个好消息，但长期力量仍然对通胀调整后的回报构成阻力。我们认为，创造收入的有效方法是仔细组合利率和信贷构件，并纳入私人市场敞口，以实现额外的多元化和回报潜力。 对收入投资者来说不友好的局面 充满挑战的宏观组合将使未来几年的投资变得更具挑战性：世界上处于工作年龄的人口比例似乎已经达到顶峰。自 20 世纪 80…

在 GMO，过去四十年我们一直采取长远的股权投资方法。随着时间的推移，我们的研究中出现了一批独特且可靠的杰出公司。经过市场周期和混乱，优质股票已被证明是一组稳定的特殊企业，非常适合资本复利。尽管股票风格时好时坏，优质公司仍继续作为核心控股为客户提供服务，抵御经济逆风和市场下跌。对于寻求持久股权解决方案的长期投资者来说，我们相信质量是“真正的麦考伊”。1 GM…

作者：Ed Easterling 世俗一词源自一系列拉丁词，意思是一段较长的时间或一个时代。它实际上比您想象的更接近您。一美元钞票的背面，看左边金字塔下方；上面有一只奇怪的眼睛的那个。“Novus ordo seclorum”一词意味着时代的新秩序，新的美国时代。Seclorum 是该短语中的一个词，意思是年龄或时代。因此，长期股票市场周期一词与股票市场的延…

作者：AllianceBernstein 对于多资产收益投资者来说，调整投资组合以应对股票防御、信贷潜力和久期风险敞口应该成为 2024 年的议事日程。 进入 2023 年，许多经济学家和市场观察人士将基本情景设定为下半年全球经济衰退。他们认为，几乎所有央行迅速收紧货币政策将导致金融状况趋紧和实体经济增长放缓。 现实却截然不同。 经济活动的弹性足以让最乐观的…

作者：， Northern Trust 四十年来压低利率的世俗力量并没有完全改变。 本周的购物清单包括糖果和美味爆米花，可以放在孩子们的鞋子里，作为圣尼古拉斯日早上的惊喜。他们可能已经足够大了，能够辨别出一位神话般的老人并没有在世界各地提供美食。尽管圣尼克并不引人注目，但他对他们来说是本赛季的重要组成部分。 在经济学中，我们考虑到许多不可观察的概念和力量。目…

选择“正确”的股票就像押注一场游戏一样。人们不仅必须选择正确的团队（测试版），而且还必须选择正确的团队（阿尔法）。 不可否认，过去几十年来影响金融市场的最有影响力的事件是主要债务市场收益率的非同寻常且前所未有的下降。这种历史性的现象不太可能在我们这一代人身上复制——这使得它成为千载难逢的事件，并且资产配置者的工作未来将更具挑战性。 估值和收益通常会影响市场表…

作者：艾莉森·施拉格 我不喜欢一刀切的财务策略。是的，我看到了让投资尽可能简单的价值，但风险和回报的正确平衡是个人决定，最常见的策略要么是任意的，要么是对关键细节不可知的。 这让我想到了本专栏的主题：流行但又饱受批评的 60/40 资产配置策略。随着债券价格下跌和相关性翻转，去年 60/40 投资组合的回报率创下了数十年来最差水平。话又说回来，也许这只是一个…

关键点 扣除估值水平变化后的因子回报率远低于近期表现所显示的水平。 增值可以是结构性的，因此可以可靠地重复，也可以是情境性的——估值上升的产物——可能既不可持续也不可重复。 许多投资者都是业绩追逐者，他们在推高价格的过程中创造了估值水平，从而夸大了过去的业绩，降低了未来的潜在业绩，并放大了均值回归到历史估值常态的风险。 我们预见到，由于因子倾斜策略的迅速普及…

对抗新近偏见 “新近度偏差”过分重视最新信息。在财务规划中，它通常源于报道市场最近波动以及隐含的投资回报的头条新闻。近期偏差是维基百科列出的 50 多种不同类型的认知偏差之一，这些偏差被定义为“……偏离规范和/或的系统模式”判断的理性。” 不幸的是，无论证据如何，由于多种原因，新近度偏差永远无法消除。这是本能的。几千年前，当我们都生活在洞穴里时，我们需要了解…

投资是增加财富的有力工具，但它也伴随着一定的风险。管理这些风险的一种方法是多元化。投资组合多元化包括将投资分散到不同的资产类别、行业和地理区域。该策略可以帮助您实现平衡的投资组合，从而降低风险并最大化长期回报。在本文中，我们将深入研究一些有效的多元化策略，以考虑平衡的投资组合。 ‍ ‍ 多元化的基础 ‍ 在我们深入研究具体策略之前，了解多元化的基本原则非常重…

作者：Rick Rieder 要点 美联储暂停加息的可能性为投资者提供了一个考虑将久期重新纳入投资组合的机会。 在这种市场体制下，我们认为久期可以很好地对冲和股票多元化。 在传统 60/40 投资组合中减持债券的顾问应考虑将债券恢复至基准水平或增持。 驾驭当今的环境只是数学 从 2022 年 3 月开始，美联储 (Fed) 以 1980 年以来最快的速度加息…

丹尼尔·卡尼曼因其对前景理论的研究而获得诺贝尔经济学奖。他的奖学金帮助证明了行为金融学以及情绪分析如何能够提高我们对市场行为的理解。 情绪分析将算法应用于新闻文章、社交媒体和其他数据源，以衡量人们对市场的感受，而行为经济学则识别影响决策的认知偏差。情绪分析可以帮助阐明这些偏见在金融市场中的表现方式。当然，人们所做的往往比他们所说的更具启发性，因此情绪分析并不…

作者： Andrew Benson、Kate Lakin、Matt LaPlant、 Jyotsana Wadera Equity Insights 提供 Putnam 股票团队关于市场趋势和机遇的研究和观点。 自从几十年前向投资者引入平衡投资组合以来，金融市场发生了巨大变化。随着市场的发展和变得更加复杂，主动管理在这些策略的成功中发挥着更大的作用，这些策略…

高股息股票表现 Global X SuperDividend 美国交易所交易基金（ETF、DIV）是我们高股息美国股票投资组合的代表。该ETF拥有10年的业绩记录，管理着超过6亿美元的资产，每年收取0.45%的费用。它由 50 只等权重高股息率美国股票组成，这些股票在过去两年中持续支付股息，并且波动性低于美国股市。 鉴于其投资组合构成以及对价值的正向暴露、低…

作者：Josh Lohmeier 在这个利率较高的时期，要获取阿尔法并降低企业信贷风险​​，需要采取更精细的方法。富兰克林邓普顿固定收益公司的 Josh Lohmeier 揭示了一个动态的投资组合构建过程，该过程可适应各种类型的投资者，并可在不同类型的环境中重复。 要点： 在当前利率长期较高的环境下，我们认为需要更复杂的技术来捕捉阿尔法（高于基准回报的投资所…

曲线长端的美国国债利率相对于公允价值模型高出 100 个基点。长期、低息国债的风险调整机会很有吸引力。 自新冠肺炎疫情低点以来，美国和全球的利率急剧上升。美国10年期国债利率已从2020年的略高于0.50%升至如今的接近5%。一个月前，我写了一篇文章，对金融界盛行的高利率说法进行了令人信服的反驳。虽然自我发表文章以来 10 年期利率又上涨了 30 个基点，但…

Morningstar 估计，截至 2022 年，目标日期共同基金 (TDF) 投资额接近 3 万亿美元。据晨星报道：目标日期策略仍然是退休储蓄者的首选投资工具。 无论 TDF 中的退休储蓄者是否意识到（我想大多数人都没有意识到），他们都在盲目地投资自己的财富。这些基金中股票和债券之间的分配不基于风险或回报，而仅基于日历。管理 TDF 需要零专业知识，但共同…

作者：Research Affiliates的Engin Kose 关键点 由于缺乏普遍接受的“智能贝塔”定义，人们有理由将各种产品描述为智能贝塔策略。 在股票投资中，我们使用智能贝塔来指代估值无关的策略，这种策略打破了资产价格与其在投资组合中的权重之间的联系，同时保留了被动指数化的大部分积极属性。 通过分享我们对这个术语的想法，我们希望引导讨论走向真正的问…

人类行为可能导致非理性的投资决策，但精心策划的低波动性策略可能是解药。 人类的行为并不总是理性的。也许这就是为什么如此多深思熟虑的投资者做出非理性决定的原因——通过在最糟糕的时间卖出或追逐估值过高的股票来锁定损失。是否有一种投资策略可以帮助抵消可能导致投资者误入歧途的情绪行为？ 人脑的三层 为了深入了解投资者做出非理性决策的原因，考虑一下人脑及其对快乐和痛苦…

投资风格有很多种，但毫无疑问，没有一种方法永远适合每个人。有些人实际上是交易者，而不是投资者，并且很少持有头寸超过一天（有些人甚至不会过夜）。有些人喜欢追随潮流，会骑着一个热门的名字，直到它似乎消失。我们喜欢通常被称为“买入并持有”的风格。它基于利用基本面研究来购买我们认为需要长期持有的股票。有一次，当被问及他理想的股票持有期限是多长时，沃伦·巴菲特回答“永…

在投资领域，可能没有比“风险”更受讨论的词了。风险对于不同的人来说意味着许多不同的事情。对某些人来说，它代表特定投资在特定日期、月份或年份内可能波动的程度。对于其他人来说，这代表一项投资可能完全失去其价值的机会。第三种选择是，风险代表投资或投资组合遭受永久资本损失且永远无法弥补的可能性。我们通常将风险视为后者；我们相信，通过多元化、明智的资产配置和拥有高质量…

作者：理查德·马蒂森 (Richard Mathieson) 关键点 由于投资者面临持续的宏观经济和市场不确定性，将另类投资纳入 60/40 的股票和债券投资组合可能有助于增强投资组合弹性。 在选择另类投资时，投资者可能需要考虑寻求提供差异化​​投资组合结果的策略，例如放大回报或分散风险敞口。 流动性另类资产和私人资产的互补风险和流动性特征可能有助于平衡和以…

正如我在本文中所示，选择在退休时使用顾问将使客户及其受益人花费数百万美元的费用和机会成本。如果顾问仅将客户分配给传统的股票债券投资模式，而不实施任何实际的退休、投资规划或遗产规划解决方案，那么客户将永远无法收回这笔费用。基于资产管理规模的顾问经常使用“信托”一词，他们声称自己的行为符合客户的最佳利益，因为他们的收费模式使激励措施与客户的激励措施保持一致。这个…

作者：Tom O’Shea 2022年，不断上升的利率和通胀对投资组合造成了沉重打击。美国股市和投资级固定收益出现了两位数的跌幅，令投资者争先恐后地寻求保护。与标准普尔 500 指数相比，低波动性策略的损失仅为一小部分。标准普尔 500 低波动性指数和 MSCI 美国最低波动性指数相对密切地跟踪标准普尔 500 指数，直到第二季度标准普尔 500…

直到最近，新兴市场（EM）股票仍是投资界的宠儿。那么为何不？对于大多数投资者来说，具有高回报前景的潜在多元化资产类别看起来就像一份礼物。对于主动型基金经理来说，新兴市场股票代表了投资效率较低的市场领域的机会，从而展示了他们的投资技巧。 然而，在过去五年左右的时间里，新兴市场股票作为一种资产类别的前景有所减弱。这是由于新兴市场股票的表现明显较差于发达股票。 新…

作者：Tom O’Shea 2022年，不断上升的利率和通胀对投资组合造成了沉重打击。美国股市和投资级固定收益出现了两位数的跌幅，令投资者争先恐后地寻求保护。与标准普尔 500 指数相比，低波动性策略的损失仅为一小部分。标准普尔 500 低波动性指数和 MSCI 美国最低波动性指数相对密切地跟踪标准普尔 500 指数，直到第二季度标准普尔 500…