沪深300包括什么?沪深300什么时候调整?

今年以来，市场迎来大幅调整。有人担心市场会进入熊市？早在2021年度策略报告《曲则全，枉则直——2023年中国资本市场展望-20211211》中，我们就提出了2023年应该被定义为震荡市。目前我们仍然认为今年的行情不会是熊市，维持震荡格局的判断。在此，我们回顾一下，自2005年以来，沪深300经历了四轮完整的周期性波动。具体涨跌时间和空间见表1。通过对比历史，我们来看看当前沪深300调整的时间和空间，如下：

从调整时间来看，沪深300过去四轮上涨月数平均为21.0个月，下跌区间下跌月数平均为11.6个月，下跌月数约为上涨月数的一半。2019/1-2021/2期间，沪深300上涨月宴激缺份为25.5个月，自2021/2以来下跌11.5个月，两者比值为0.45。

从调整空间来看，沪深300过去四轮下跌区间的下跌点为0.7~0.8，而2019/1-2021/2沪深300的上涨点为2995，2021/2至今(截至2022/2/15，下同)的下跌点为1408，比值为0.47。再者，我们进一步分析沪深300在过去四轮下跌中的调整幅度，可以发现近年来沪深300的下调幅度逐渐收窄。具体来看，沪深300最大跌幅为2007/10-2008/11期铅漏间73%，2009/8-2013/6期间47%，2015/6-2016期间47%。近年来，a股市场的下跌调整幅度有所收窄，这与a股投资者的机构结构有关。类似于美国上世纪80年代开始的股权投融资时代，通过培育机构投资者引入长期资金，提高机构投资者的比例，从而推动市场中枢不断完善，波动性逐渐缩小。

即晌辩使考虑最坏的情况，沪深300的这波上涨也已经在2019年1月结束。通过对比历史市场下跌区间的时间和空间，我们认为当前沪深300的调整已经相当充分。而且目前沪深300估值并不高，从资产价格对比的角度来看股息率更有吸引力。截至2023年2月15日，按成份股正常调整，沪深300PE(TTM，全法，下同)为13.3倍，处于2013年1月以来由低到高的65%百分位，PB(LF，全法，下同)为1.61倍，65%百分位。如果按照2012年初的初始情况，截至2023年2月15日，沪深300最近12个月的股息率为2.04%，沪深300 /10年期国债收益率的股息率为0.73。2013年以来，这一比例的高、低、平均分别为0.96、0.42、0.71，目前处于历史上由高到低47%的位置。

风险：稳增长政策力度不如预期，美联储加息超预期。

本文来自金融界。

相关问答：沪深300的股息率是怎么计算的？

基金回报率就是基金收益的百分比，沪深300指数是沪深证券交易所第一次联合发布的反映A股市场整体走势的指数。300只样本股中，深市121只样本股中有92只来自于深证100，沪市141只来自于上证180，入选率分别为92%和78.3%。它覆盖了银行、钢铁、石油、电力、煤炭、水泥、家电、机械、纺织、食品、酿酒、化纤、有色金属、交通运输、电子器件、商业百货、生物制药、酒店旅游、房地产等数十个主要行业的龙头企业。沪深300指数以2004年12月31日为基日计算公式为：报告期指数=报告期成份股的调整市值/基日成份股的调整市值×1000

不定期，但每年调整两次，沪深300指数的编制目标是反映中国证券市场股票价格变动的概貌和运行状况，并能够作为投资业绩的评价标准，为指数化投资及指数衍生产品创新提供基础条件。\x0d\x0a指数成份股的选样空间：上市交易时间超过一个季度，除非该股票上市以来日均A股总市值在全部沪深A股中排在前30位。\x0d\x0a\x0d\x0a1.严格的样本选择标准，定位于交易性成份指数\x0d\x0a沪深300指数以规模和流动性作为选样的两个根本标准，并赋予流动性更大的权重，符合该指数定位于交易指数的特点。在对上市公司进行指标排序后进行选择，另外规定了详细的入选条件，比如新股上市（除少数大市值公司外）不会很快进入指数，一般而言，上市时间一个季度后的股票才有可能入选指数样本股；剔除暂停上市股票、ST股票以及经营状况异常或财务报告严重亏损的股票和股价波动较大、市场表现明显受到操纵的股票。因此，300指数反映的是流动性强和规模大的代表性股票的股价的综合变动，可以给投资者提供权威的投资方向，也便于投资者进行跟踪和进行投资组合，保证了指数的稳定性、代表性和可操作性。\x0d\x0a2.采用自由流通量为权数\x0d\x0a所谓自由流通量，简单地说，就是剔除不上市流通的股本之后的流通量。具体地说，自由流通量就是剔除公司创建者、家族和高级管理人员长期持有的股份、国有股、战略投资者持股、冻结股份、受限制的员工持股、交叉持股后的流通量。这既保证了指数反映流通市场股价的综合动态演变，也便于投资者进行套期保值、投资组合和指数化投资。\x0d\x0a3.采用分级靠档法确定成份股权重\x0d\x0a300指数各成份股的权重确定，共分为九级靠档。这样做考虑了我国股票市场结构的特殊性以及未来可能的结构变动，同时也能避免股价指数非正常性的波动。九级靠档的具体数值和比例都有明确规定，从指数复制角度出发，分级靠档技术的采用可以降低由股本频繁变动带来的跟踪投资成本增加，便于投资者进行跟踪投资。\x0d\x0a4.样本股稳定性高，调整设置缓冲区\x0d\x0a沪深300指数每年调整2次样本股，并且在调整时采用了缓冲区技术，这样既保证了样本定期调整的幅度，提高样本股的稳定性，也增强了调整的可预期性和指数管理的透明度。样本股的稳定性强，可以提高被复制的准确度，增强可操作性。得到加强。300指数规定，综合排名在240名内的新样本优先进入，排名在360名之前的老样本优先保留。当样本股公司退市时，自退市日起，该股从指数样本中剔除，而由过去近一次指数定期调整时的候选样本中排名最高的尚未调入指数的股票替代。\x0d\x0a5.指数行业分布状况基本与市场行业分布比例一致\x0d\x0a指数的行业占比指标衡量了指数中的行业结构，市场的行业占比则衡量市场整体经济结构，二者偏差如果太大，则说明指数的行业结构失衡，通过统计发现，虽然沪深300指数没有明确的行业选择标准，不过样本股的行业分布状况基本与市场的行业分布状况接近，具有较好的代表性。

1、沪深300指数简称沪深300，是由沪深证券交易所于2005年4月8日联合发布的反映沪深300指数编制目标和运行状况的金融指标，并能够作为投资业绩的评价标准，为指数化投资和指数衍生产品创新提供基础条件。
2、沪深300指数以2004年12月伏搜兆31日为基日，基日点位1000点。沪深300指数是由上海和深圳缺租证券市场中选取300只A股作为样本，其中沪市有179只，深市121只。漏御样本选择标准为规模大、流动性好的股票。沪深300指数样本覆盖了沪深市场六成左右的市值，具有良好的市场代表性。
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沪深300是A股里面的一个指数，沪深300指数的选样方法是对样本空间股票在最近一年（新股为上市以来）的日均成交金携山额由高到低排名，剔除排名后50%的股票，然后对剩余股票按照日均总市值由高到低进行排名，选取排名在前300名的股票作为样本股。

沪深300指数并能够作为投资业绩的评价标准，为指数化投资和指数衍生产品创新提供基础条件。

沪深300指数是上海和深圳300家大公司组合在一起的指数。由上海和深圳证券市场挑选出来的，早期沪市包括179只，而深市包括121只。是在2004年12月31日为基日，挑选的300只A股。这些A股的标准是规模大、流动性高，能够代表整个沪深市场的股票跌涨幅度。简单来说就是从整个市场中，挑选出一批优秀人才，他们的发展走势决定了整个市场的走势。沪深300指数，就是这一批优秀人才。

挑选标准是规模大、流动性好，能够代表整个市场。目的是为了用这批指数，来观察整个市场的变化。沪深300指数不断上涨誉毁，那么整个沪深证券市场也就上涨，不断下降则代表整个沪深股票市场下降。

方便投资者
无论是沪市还是深市，各自都有不错的行情走势，甚至都有一些大股。但这些股不能完整的展示沪市和深市，于是就有了统一的想法。

沪深300指数的出现，本身是辩虚中为了投资者更好的选择。原来的市场缺乏整体走势的指数观察，投资者很难进行选择。而沪深300推出后，市场变化能够直面观察出来。在发展的过程中，还能为创新产品提高条件，有利于市场发展。

市场有风险
入市有风险，投资需谨慎。这句话在股市中的地位，永远不会发生变化。因此在投资前，一定要做好了解。不要看这涨势好就盲目下手，也不要看着别人选，而盲目跟从。市场上很少有常青树，做好投资准备才是万全之策。

沪深300指数，是由沪深证券交易所于2005年4月8日联合发布的反映沪深300指数编制目标和运行状况的金融指标，并能够作为投资业绩的评价标准，为指数化投资和指数衍生产品创新提供基础条件。
1.沪深300指数简称:沪深300
2.由上海证券交易所和深圳证券交易所联合编制的沪深300指数于2005年4月8日正式发布。
3.指数代码:沪市000300 深市399300
4.沪深300指数以2004年12月31日为基日,基日点位1000点。
5.沪深300指数是由上海和深圳证券市场中选取300只A股作为样本，其中沪市有179只，深市121只。样本选择标准为规模大、流动性好的股票。
6. 沪深300指数样本覆盖了沪深市场六成左右的市值,具有良好的市场代表性。
沪深300的编制要求
　　1、沪深300指数是以2004年12月31日为基期，基点为1000点，其计算是以调整股本为权重，采用派许加权综合价格指数公式进行计算。其中，调整股本根据分级靠档方法获得。
　　2、凡有成份股分红派息，指数不予调整，任其自然回落。
　　3、沪深300指数会对成分股进行定期调整，其调整原则为：
　　a、指数成份股原则上每半年调整一次，一般为1月初和7月初实施调整，调整方案提前两周公布。
　　b、 每次调整的比例不超过10%。样本调整设置缓冲区，排名在240名内的新样本优先进入，排名在360名之前的老样本优先保留。
　　c、 最近一次财务报告亏损的股票原则上不进入新选样本，除非该股票影响指数的代表性。
　　由于沪深300指数覆盖了沪深两个证券市场，具有很好的总体市场代表性，因此在中国股指期货标的指数选择上呼声最高，已经成为中国股指期货的标的物。
　　指数代码：
　　沪市000300
　　深市399300。
　　沪深300指数以2004年12月31日为基日，基日点位1000点。
　　沪深300指数是由上海和深圳证券市场中选取300只A股作为样本，其中沪市有179只，深市121只。
　　样本选择标准为规模大、流动性好的股票。
　　沪深300指数样本覆盖了沪深市场六成左右的市值，具有良好的市场代表性。
沪深300的编制方法
　　沪深300指数的编制目标是反映中国证券市场股票价格变动的概貌和运行状况，并能够作为投资业绩的评价标准，为指数化投资及指数衍生产品创新提供基础条件。
　　指数成份股的选样空间：上市交易时间超过一个季度，除非该股票上市以来日均A股总市值在全部沪深A股中排在前30位;非ST、*ST股票，非暂停上市股票;公司经营状况良好，最近一年无重大违法违规事件、财务报告无重大问题;股票价格无明显的异常波动或市场操纵;剔除其他经专家认定不能进入指数的股票。选样标准为选取规模大、流动性好的股票作为样本股。
　　沪深300指数的选样方法是对样本空间股票在最近一年(新股为上市以来)的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后50%的股票，然后对剩余股票按照日均总市值由高到低进行排名，选取排名在前300名的股票作为样本股。
　　沪深300指数依据样本稳定性和动态跟踪相结合的原则，每半年调整一次成份股，每次调整比例一般不超过10%。样本调整设置缓冲区，排名在240名内的新样本优先进入，排名在360名之前的老样本优先保留。当样本股公司退市时，自退市日起，从指数样本中剔除，由过去最近一次指数定期调整时的候选样本中排名最高的尚未调入指数的股票替代。
　　指数以调整股本为权重，采用派许加权综合价格指数公式进行计算。其中，调整股本根据分级靠档方法获得。例如，某股票流通股比例(流通股本/总股本)为7%，低于20%，则采用流通股本为权数;某股票流通比例为35%，落在区间(30，40)内，对应的加权比例为40%，则将总股本的40%作为权数

　　中证指数有限公司沪深3 0 0 指数介绍（节选）
　　沪深300指数的成份股调整

　　指数成份股原则上每半年调整一次，一般为1月初和7月初实施调整，调整方案提前两周公布。
　　每次调整的比例不超过10%。样本调整设置缓冲区，排名在240名内的新样本优先进入，排名在360 名之前的老样本优先保留。
　　最近一次财务报告亏损的股票原则上不进入新选样本，除非该股票影响指数的代表性。定期调整时设置备选名单，以用于样本股的临时调整。当指数因为样本退市、合并等原因出现样本空缺或需要临时更换样本时，依次选择备选名单中排
　　名最靠前的股票作为样本股。备选名单中股票数量一般为指数样本数量的5%，当备选名单中股票数量使用过半时，将补充新的名单。沪深300 指数设置15 只股票的备选名单。
　　8 临时调整
　　对符合样本空间条件、且总市值（不含境外上市股份）排名在沪深市场前10位的新发行股票，启用快速进入指数的规则，即在其上市第十个交易日结束后猜源陪进入指数，同时剔除原指数样本中最近一年日均总市值排名最末的股票。
　　当新发行股票符合快速进入指数的条件，但上市时间距下一次样本股定期调整生效日不足20个交易日时，不启用快速进入指数的规则，与定期调整一并
　　实施。
　　对于增发、重组和合并等行为导致股票总市值增
　　加，符合上述快速进入条件的，处理方式和新发行
　　股票一致；
　　两家或多家成份股合并，合并后的新公司股票保留
　　成份股资格，产生的样本股空缺由备选名单中排名
　　最高的股票填补。原成份股保留在指数中至合并后
　　的新公司股票进入指数止。
　　一家成份股公司合并另一家非成份股公司，合并后
　　的新公司股票保留成份股资格。原成份股保留在指
　　数中至合并后的新公司股票进入指数止。
　　一家非成份股公司收购或接管另一家成份股公司，
　　如果合并后的新公司股票排名高于备选名单上排名
　　最高的公司股票，则新公司股票成为指数样本，原
　　成份股保留在指数中至新公司股票进入指数止；否
　　9 则，自该成份股退市日起，由备选名单上排名最高
　　的公司股票作为指数样本。
　　一家成份股公司分拆为两家或多家公司，分拆后形
　　成的公司能否作为指数样本视这些公司的排名而
　　定。
　　1. 如果分拆后形成的公司股票排名都高于原成份
　　股中排名最低的股票，分拆后形成的公司股票
　　全部作为新样本进入指数，原成份股中排名最
　　低的股票被剔除以保持指数样本数量不变。分
　　拆后形成的公司股票于上市第二日计入指数，
　　原被分拆公司股票保留在指数中至新样本进入
　　指数止。
　　2. 如果分拆后形成的公司中部分公司股票排名高
　　于原成份股中排名最低的股票，则这些公司股
　　票作为新样本进入指数。新样本于上市第二日
　　计入指数，原被分拆公司股票保留在指数中至
　　新样本裂衫进入指数止。
　　3. 如果分拆后形成的公司股票全部低穗蠢于原成份股
　　中排名最低的股票，但全部或部分公司股票高
　　于备选名单中排名最高的股票，则分拆形成的
　　公司股票中排名最高的股票替代被分拆公司作
　　为新样本进入指数。新样本于上市第二日计入
　　10 如果成份股公司申请破产，尽快将其从指数中删
　　当样本股公司退市或暂停上市时，自退市或暂停上
　　指数计算说明
　　指数，原被分拆公司股票保留在指数中至新样
　　本进入指数止。
　　4. 如果分拆后形成的公司股票全部低于原成份股
　　中排名最低的股票，同时低于备选名单上排名
　　最高的股票，则备选名单上排名最高的股票作
　　为指数样本。自原被分拆成份股退市之日起，
　　备选名单上排名最高的公司股票计入指数。
　　除，产生的样本股空缺由备选名单中排名最高的股
　　票填补。
　　市之日起，将其从指数样本中剔除，由备选样本中
　　排名最高的股票替代。

　　深沪300主要是为了,明天推出股指期货,主要为两市大蓝筹股!
　　深沪交易所联合推出深沪300指数。作为中国证券市场首只统一指数，其样本股涵盖了市场中6成左右的市值和8成以上的净利润总额，具有突出的
　　代表性。该指数所选择样本股的广泛性、流动性，以及指数的公开性、难以被操纵性，都具有明显的优点，为我国证券市场的指数基金等指数化投资奠定了坚实的基础滑明。

　　指数化投资，是一种试图完全复制某一证券价格指数，或者按照证券价格指数编制原理构建投资组合而进行的证券投资，按此种方式投资的基金称为指数基金。

　　国际：投资主流趋势之一

　　指数基金起源于20世纪70年代的美国，年，美国股票市场上超过90％的股票基金收益增长率都低于标准普尔500指数的增长率，而以标准普尔500作为标的指数的指数基金投资收益远远超过了一般类型的股票基金投资收益。正是由于这种投资收益的明显差异，使得指数化投资策略备受市场的关注，促使指数基金也得到了迅猛发展。到2001年4月，美国的指数基金总数已经高达510个，先锋标普500指数基金成为全美资产规模最大的指数共同基金。

　　指数基金具有鲜明的优点：

　　分散风险。指数基金通过盯住指数所含股票，按权重比例复制指数中的股票，单个股票的波动对指数基金不会造成大的影响，几乎将非系统性风险降为零。并且，根据目标指数的历史信镇告表现对其下跌风险也可以预测。

　　费用低廉。这是指数基金最突出的优势和亮点。基金费用一般由管理费用、交易费用、托管费用、营销费用等构成。由于目标指数一般不会轻易、频繁的改动，所以指数基金的交易也不会频繁，交易成本自然较小，管理费用也就较低，其在国外的管理费率为0．3%左右。

　　可选择性强。在一个成熟的证券市场中有多个指数。包括金融、地产、公用事业等行业指数；标准普尔500、深沪300指数等成份指数；道一琼斯等市场整体指数。投资者可通过 指数基金来实现资产的多样化分配。

　　透明度高。指数基金的投资组合可由投资者从股市指数组成及其权重的每日公布中得知，随时了解投资组合，增加了投资透明度。

　　国内：小荷才露尖尖角

　　我国证券投资基金市场经过近些年来的快速发展，已经具备一定规模。整体基金资产净值已占证券市场流通市值的四分之一。随着证券市场开放式基金的快速扩容和指数体系的不断完善，在成功推出上证180指数、深证100指数和上证50指数后，开放式指数基金也开始出现在投资者眼前。

　　2002年第一只开放式指数基金——华安180顺利发行，随后各基金公司也陆续推出了天同180、博进裕富、融通深100、易方达50、银华88以及不久前的50ETF和目前正发行的融通巨潮100(LOF)，指数基金得到了长足的发展。而ETF和LOF指数基金的创新上市也改变了封闭式基金和开放式基金只能本系统交易的局面。目前，两市指数型基金有9只(包括正在发行的融通巨潮IOOLOF)，规模210亿左右。

　　但与国外成熟指数基金比较，我国指数基金管理费用普遍较高。指数基金的低费率是吸引投资者的一个重要方面，由于指数基金只有在成份股更换时，才会紧跟着更换股票组合，而且不用花很大费用投入人力、财力去调研、组建投资组合，所以国外指数基金的管理费率通常在0．3％左右，而我国指数基金管理费率平均为1．05％，远高于国外指数基金。这一点上，50FTE具有国内最低费率的优势，但仍比国外成熟市场的同类产品高。
　　指数基金等指数化投资衍生品面临大好发展机遇

　　我旅颤国国民经济继续保持平稳、较快的发展态势，各项经济指标均领先于全球其他国家和地区。在良好的经济背景下，经历长期下跌后的证券市场将迎来以上升趋势为主导的行情。这样，以指数为投资目标的指数基金将会充分享受股市成长而带来的丰厚收益。

　　证券市场的发展离不开金融工具的不断创新。随着我国金融业即将全面开放，加快我国金融产品创新、尽快占领市场份额的历史任务迫在眉睫。指数基金的推出，将拓宽投资者的投资渠道，分散大量银行储蓄资金，增强我国对金融市场的控制能力。

　　我国目前有庞大的社保基金、保险基金要在资本市场进行投资。截至2004年9月30日，我国社保基金总资产是1489亿元，目前进人市场的社保基金已近600亿元。另外，目前可以进入股票市场的合规资金也将达到近600亿元。指数基金的设立可以将非系统性风险几乎降为零，加上指数基金费率低、成本低、收益稳定和投资分散等优越条件，适合类似社保基金、保险基金这样的数额较大，风险承受能力较低的资金投资，成为风险厌恶型投资者的理想选择。

　　我国股市政策市和消息市的特征较明显。大众投资向来重投机、轻投资。指数基金推出后，价值投资和长期投资理念将会逐步树立，对市场投机炒作会有一定的抑制作用，为证券市场营造一个重业绩选优品的良好投资氛围。随着市场的新盈利模式的逐渐出现，指数化投资作为一种理性投资将会凸显自身价值。

　　大力发展指数基金，丰富基金品种，壮大机构投资者队伍。截至2001年底，我国内地证券投资基金占证券市场总市值的比重仅为25％。在美国、我国香港、新加坡，这一比例分别为61％、62％和50％。可以看出，证券投资基金在我国不论从数量上还是品种上，仍处于一个较低的水平，其发展潜力非常大。尤其是目前我国居民储蓄存款余额已达到11．9万亿元人民币，人们渴望稳健的理财品种。基金本身就是一个集合闲散资金进行再投资的金融产品，充分利用其优势分流储蓄资金，合理进行资源配置，不仅给予基金持有者理想回报， 而且加大证券市场的货币供应量，有效地沟通货币市场与资本市场。而基金品种的创新将是实现这一目的的关键所在。