杂谈

作者：彭博新闻社的埃琳娜·波皮纳 (Elena Popina) ，24 年 1 月 18 日 随着交易员重新调整对美联储政策路径的押注，快速资金空头正在享受新年股市抛售的盛宴。 周三，一篮子最受做空股票下跌 1.3%，连续第六个交易日下跌，此前好于预期的零售销售和住房数据削弱了人们对降息迫在眉睫的信心。 2024 年，除了两天之外，这群不受欢迎的公司在这段时…

过去几年，债券经历了艰难的时期。 2021 年是下滑的一年。 2022 年是债券历史上最糟糕的一年。 2023 年情况较好，尽管费率波动很大，乘坐的确定性并不是很有趣。 截至2023年的10年中，10年期国债的年回报率仅为1.5%。同期的年通胀率为 2.8%，这意味着您在基准美国政府债券中实际亏损。 回报率非常糟糕，现金（3 个月期国库券）的表现几乎优于债券…

两件重大事件正在震动资产管理界。 Blackstone Inc. 为其首支零售私募股权基金筹集了 13 亿美元，目标投资对象为至少 500 万美元的投资对象。另外，贝莱德公司 (BlackRock Inc.) 正斥资 125 亿美元收购 Global Infrastructure Partners，这是另类投资领域的一次重大尝试。此次收购将使其成为第二大私人…

作者：，2024 年 1 月 22 日 关于费用或佣金是否能为退休储蓄者带来更好的结果存在争议。但尚未得到充分讨论的一个方面是，支出不足造成的福利损失可能远高于选择一种或另一种收费方式造成的福利损失。 未动用的储蓄是一个被忽视的信托问题。 比尔·夏普（Bill Sharpe）在他关于退休收入分析的精彩著作中，使用饼图评估了退休支出策略，该饼图显示了支出、遗赠…

作者：Daniel Moss，2024 年 1 月 24 日 在快速变化的利率前景中，有些事情仍然是神圣不可侵犯的。价格上涨的步伐已显着放缓，现在的争论是今年借贷成本将降低多少，而不是何时。交易员们已经意识到三月份救济将会到来，一些经济学家甚至指出一段时期的通胀将低于目标。实际上做出决定的人们听起来并不令人信服，并且已经退回到可以使用严格压力测试的两道防线。…

尽管其他气候倡议举步维艰，但绿色转型的一个很大程度上看不见的驱动力正在迅速赢得一些全球最大投资者的支持。 包括 KKR 和 KKR 在内的公司公司、黑石公司和布鲁克菲尔德公司正在向公司和技术投入数十亿美元，以帮助减少装配线、办公楼甚至农场浪费的大量能源。 私募股权巨头 KKR 合伙人兼气候战略联席主管伊曼纽尔·拉加里格 (Emmanuel Lagarrigu…

作者：Matthews 团队，24 年 1 月 18 日 为什么我们相信小公司提供了进入新兴市场创新和扩张核心的关键机会。 要点 我们认为，新兴市场小公司的领域广阔、深入且多样化。 新兴市场的小盘股公司可以反映出发展中国家的一些特征——增长快、不可预测且潜力巨大。 我们认为，需要管理的主要风险之一是流动性。小公司必须取得运营里程碑的进展，以帮助建立现金流和加…

作者：Dina Ting，2024 年 1 月 21 日 全球指数投资组合管理主管 Dina Ting 表示，2023 年最后几周小盘股表现的飙升可能预示着十年来落后于大盘股同行的小公司将迎来期待已久的好转。她分析了小盘股在过去一年中经历的挑战，以及为什么她认为它们现在在 2024 年提供了潜在的有吸引力的机会。 2023 年的最后几周，股票和债券双双上涨，…

作者：克里斯·休斯，2024 年 1 月 23 日 对于基础设施资产管理者来说，这是一个卖方市场。传统和另类投资公司都在不遗余力地在这个利润丰厚的领域扩张，而并购是他们超越竞争的最简单方法。不要指望高交易价格会成为突破口。规模化企业的整合只会给规模较小的基础设施管理者带来更大的压力，要求他们扩大规模。 本月早些时候，贝莱德公司 (BlackRock Inc.…

作者：Sharat Kotikalpudi，2024 年 1 月 21 日 降息不会凭空发生——保持资产配置的灵活性可以帮助投资者适应。 尽管全球大多数经济体的通胀持续减弱，但货币政策真正开始放松可能还需要一段时间。尽管如此，利率可能已经见顶——现在的问题只是何时开始降息。 降息的经济背景也很重要。货币政策宽松可能在两种可能的气候下发生：衰退或增长，而近几十…

作者：Mark Lebida，24 年 1 月 11 日 “没有什么是不可能的。这个词本身就说“我是可能的！”——奥黛丽·赫本 那不是的一年 事实证明，2023 年又是共识观点不正确的一年。其中一些被证明是不具有先见之明的观点是，通货膨胀将保持在中个位数或更高的水平，更高的利率将压垮房价，消费者支出将崩溃，石油价格将继续上涨。未来几周，关于盈利增长、通胀预期…

作者：Russ Koesterich，24 年 1 月 12 日 在本文中，Russ Koesterich 讨论了为什么 2024 年的股票表现可能会更加温和，并需要在各个市场领域进行更集中的定位。 要点 正如 2023 年市场回报被证明与季节性模式一致一样，还有另一个影响表现的潜在因素，即政治周期。 自 1926 年以来，选举周期的第三年被证明是最强劲的 …

作者：贝莱德汤姆·贝克尔 (Tom Becker)，24 年 1 月 18 日 2023 年的市场让投资者坐立不安。突破性的技术进步、超级流行歌星被指责为夏季通货膨胀的罪魁祸首，以及 12 月美联储的政策转向，这些只是情节曲折的一小部分。我们反思了三个超出市场预期的宏观发展，并分享了我们在将注意力转向 2024 年时最关心的一些问题： 1.什么美国登陆？ 广…

制定新年决心通常需要对如何成为一个更好的人以及未来的可能性进行一定程度的反思。您可以写下未来的目标，同时回顾您的成就（和失败）。这样做时，您可能会发现意想不到的增长，即使它是以实现更大目标的小胜利的形式出现的。 回顾市场，2023 年无疑是看起来不太美好的一年。由于公司尚未公布第四季度财报，全年盈利预计将持平，这将是自 2020 年世界天翻地覆以来盈利增长最…

上周，美国证券交易委员会批准了比特币 ETF 现货交易。此后，包括富达和贝莱德在内的 11 只基金开始交易。我向我们的作者和客座贡献者提出了以下问题： 鉴于现货比特币 ETF 的可用性，您会向您的客户推荐它们（或任何其他加密货币配置）吗？ 以下是按字母顺序排列的回复： Jon Adams， Calamos 财富管理公司 CFA 高级副总裁兼首席投资官 现货比…

作者：Charles Schwab的凯文·戈登 (Kevin Gordon) ，24 年 1 月 25 日 虽然标准普尔 500 指数的历史新高并没有伴随着市场的其他部分（特别是小盘股），但如果广度坚挺，进一步上涨是可能的。 标准普尔 500 指数最终收于 2022 年 1 月 3 日的历史高点上方，即当年熊市开始前夕。道指和纳斯达克 100 指数紧随其后，…

作者：嘉信理财 ( 科林·马丁 (Collin Martin)，24 年 1 月 24 日 如果美联储降息，银行贷款收入可能会下降。这并不意味着投资者应该完全避免它们，但了解风险很重要。 预计美联储今年将下调基准利率。因此，持有即将到期的短期债券的投资者可能会面临较低的再投资利率。 美联储降息还应该意味着浮动票面利率投资（例如银行贷款）的票面利率下降。银行贷…

本月，欧元庆祝了其虚拟存在 25 周年，1999 年推出了数字货币，随后于 2002 年推出了实体纸币和硬币。它已成功成为欧元区 20 国的国内交换手段。尽管其生存不再受到威胁，但共同货币在挑战美元作为世界储备货币地位的更广泛目标方面却几乎没有取得任何进展，反而出现了倒退。 去美元化是一个永恒的主题，但美元仍然是王者。截至去年年底，SWIFT 交易（全球主要…

通货膨胀还没有结束。我们在日常生活中都看到了这一点。下一波将会是折磨人的，而且会持续很长时间。美国不能追随日本的脚步。 美联储 (Fed) 已破产，年度运营损失高达 2,440 亿美元。它应该允许市场力量为股票和债券设定公平的价格。 美联储不应回归零利率政策（ZIRP）。相反，它应该继续缩减其前所未有的 8 万亿美元资产负债表。 又到了展望未来一年的时候了。…

作者：Conor Sen，24 年 1 月 19 日 美国企业界以一系列裁员公告迎接 2024 年。尽管幅度不大，但在股市屡创新高且实际国内生产总值增长继续保持健康之际，这些削减似乎令人费解。将此视为经济找到大流行后新常态的最新阶段。 过去一年通胀的迅速放缓导致消费者开始感到更加乐观，而市场和美联储预计今年的政策利率将会下降。不一定受益的一个群体是企业，这也…

一位表现优于 99% 同行的新兴市场基金经理表示，通过关注正在经历经济转型的国家，无论美联储是否降息，股票投资者都可以在 2024 年赚钱。 根据彭博社汇编的数据，总部位于蒙特利尔的 Fiera Capital Corp. 在过去 12 个月中为新兴市场精选基金持有人提供了 29% 的回报率，超过了该集团 4,383 只基金中除 12 只基金之外的所有基金。…

作者：Lisa Schneider，2024 年 1 月 23 日 执行摘要： 机构投资者可能需要考虑对优质股票的配置以及对政府债券的充分配置。 在 IBM 做出重新开放其冻结的 DB 计划的开创性决定后，DB 计划发起人可能希望重新评估其养老金盈余的使用。 DC 计划发起人应考虑探索退休收入解决方案。 包括医院和医疗保健系统在内的非营利组织应该考虑评估他们…

作者：Matthew Boesler，2024 年 1 月 24 日 在最近的零售销售报告发布后，关注美国经济的预测者发现自己处于一个熟悉的境地：上调了对 GDP 的预测。 美国经济分析局周四公布的国内生产总值季度数据预计将显示，在家庭支出增长 2.5% 的推动下，2023 年最后三个月经济将以 2% 的年增长率增长。 这比大多数经济学家在本季度开始时预期的…

作者：Frank Holmes，2024 年 1 月 13 日 一月效应因市场异常而得名，即一月份的股票回报通常高于其他月份，自 1942 年首次被记录以来一直是人们感兴趣的话题。 传统上，这种影响归因于年底的税收损失，投资者抛售落后者以抵消资本利得税负债，导致 12 月份抛售。随后，随着投资者回购股票，一月份出现了购买热潮，从而提振了需求和价格。 对一月效…

作者：艾莉森·施拉格，2024 年 1 月 22 日 一位时髦而老练的朋友，一位长期的纽约人，最近向我抱怨一次潜在的约会。 “他想在六点钟见面吃晚饭，”她说。 “你可以想象？我最快也要7点30分才出门！”我同情地点点头，但作为一个众所周知吃早饭的人，我忍不住想知道：“她认为这是什么 2018 年？” 尽管许多事情正在恢复正常，但这场大流行深刻地改变了美国人的…

今年对于投资者来说已经是艰难的一年，围绕央行举措、经济放缓前景和世界各地关键选举的争论加剧，都让基金经理感到压力。 在此背景下，彭博新闻社询问了管理着近 2 万亿美元总资产的主要投资公司的高管，他们计划在 2024 年将资金投向何处。 从外包制药服务提供商到长期美国国债和私人信贷交易，从新加坡到瑞士的首席投资官都在寻求长期增长，并押注经济放缓最终压低资产价格…

作者：Robert Michaud 在对经济衰退的担忧中对抗通胀两年后，市场和政策制定者似乎一致对乐观前景持一致态度。虽然旨在减缓经济增长的加息很可能即将结束，但市场从来都存在风险。 2023 年最后一个季度标志着预期的变化，经济拐点是深入思考市场驱动因素的时候。 见解 投资主题 目前，市场情绪和证券价格主要由“软着陆”预期主导——即在不出现通常伴随的经济困…

作者：泰勒·考恩 (Tyler Cowen) 世界什么时候会出现第一个万亿富翁？国际乐施会最近的一份报告预测，十年内就会出现这种情况，并指出，当今世界上最富有的五位男性的财富比 2020 年增加了 114%。 我觉得这个时间表不切实际。出于个人和宏观经济原因，成为万亿富翁的道路非常困难。除非出现一波恶性通货膨胀，否则任何人想要达到万亿美元净财富都会遇到重大障…

我的问题多于答案，因为预测未来很难。 以下是我在 2024 年考虑的 10 个问题： 1.有哪些人们普遍确信但会被证明是错误的事情？ 早在 2022 年 12 月，《金融时报》发表的一项调查显示，85% 的经济学家预计 2023 年将出现衰退： 哎呀。 如今，弄清楚共识的想法并不总是那么容易，因为任何人和每个人都有表达意见的平台。 大家仍然认为经济衰退即将来…

背景故事：我从 1990 年开始写这些备忘录，并持续了十年，尽管从未收到任何回复。然后，在 2000 年的第一个工作日，我发布了 bubble.com，这是一份对科技行业的过度行为发出警告的备忘录，结果证明这是及时的。这份备忘录的灵感来自于我去年秋天读过的一本书：Devil Take the Hindmost: A History of Financial …