未来电网扩张的投资思路，第3部分

我继续讨论可能受益于电网升级和扩建的潜在投资，以满足人工智能数据中心和电动汽车不断增长的需求。本系列的第三部分也是最后一部分重点关注替代能源、公用事业公司以及与电网基础设施相关的其他公司。

如果您尚未阅读第一或第二部分，我建议您在继续阅读之前先阅读它们。

替代和/或可再生能源

美国能源部估计，2022 年，太阳能、风能、水力发电、地热能和生物质能等可再生能源占总发电量的五分之一。国际能源署认为，到 2028 年，这一比例将翻一番，达到 42%。预计太阳能和风能将成为主要的替代能源。

太阳能、风能和其他替代能源，以及天然气、煤炭和核能，将越来越多地为我们的公用事业发电厂提供电力。此外，假设美国和其他国家继续努力实现 2050 年净零排放和其他环境目标。在这种情况下，对现有和新的替代能源的需求将激增。

与天然气相比，可再生能源既有优点也有缺点。可再生能源的显著优势在于它产生的温室气体排放量极少，如下所示。其次，同样重要的是，根据国际能源署《世界能源展望》，太阳能和风能是最便宜的可再生能源，成本远低于碳基能源。

然而，这两种可再生能源都存在着相当大的缺陷，需要克服。请看以下摘自《绿色解决方案》网站上的一篇关于可再生能源缺点的文章：

• 严重依赖天气条件。当出现恶劣天气条件时，太阳能电池等可再生能源技术可能不那么有效。例如，在雨天，光伏板无法发电，因此必须转回传统电源。
• 效率较低。遗憾的是，与传统的能源转换设备相比，可再生能源技术的效率通常较低。例如，市售的太阳能电池板的效率约为 15% 至 20%。相比之下，利用煤炭或天然气的传统技术可分别实现高达 40% 和 60% 的效率。
• 前期成本高。可再生能源设备（如光伏板）的制造和安装过程可能相对昂贵。仅安装一项，太阳能电池板的平均成本就约为 17,430 美元至 23,870 美元。
• 地理区域有限。优质土地有限，导致开发商急于寻找新地点。例如，在德国，监管、环境和技术限制大大降低了陆上风电场的潜在适用性，仅为 2%。
• 关键原材料短缺。其中包括镍、铜等必需金属以及钕和镨等稀土金属，这些对于制造风力发电机使用的磁铁至关重要。

可再生能源股票没有遵循叙事

我相信，随着时间的推移，可再生能源将变得更加高效，并将有助于满足国家公用事业电厂日益增长的需求。投资者似乎并不抱有那么大的希望。

最近推动投资者进行电网相关投资的叙述已经跳过了可再生能源股票。下图显示了两只流行的替代能源 ETF，Invesco Solar ETF (TAN)和iShares Global Clean Energy ETF (ICLN)。这两只 ETF 都远低于 2008 年的高点和 2020 年底的近期峰值。

替代能源股票和多元化 ETF 可能为长期投资者提供绝佳机会，因为可再生能源将被严重依赖。此外，这些股票并未从电网扩张的叙事中受益。

电池技术对可再生能源至关重要

由于天气条件，太阳能和风能并不可靠。例如，请考虑OilPrice.com的以下引述：

然而，尽管太阳能使美国发电系统更加环保，但也使其更加不稳定，尤其是在最大的太阳能市场加利福尼亚州。

在那里，太阳能发电高峰与中午居民用电需求最低时相吻合。当下午 6 点后电力需求开始激增时，太阳能发电量开始下降。

例如，在加利福尼亚州，“在阳光明媚的春日，当需求不是很大时，电价就会出现负值，太阳能发电量必须被‘削减’，或者基本上被丢弃”，能源研究所（IER）表示。

因此，公用事业公司需要更高效的电池来储存多余的可再生能源，以便在高峰需求时段和不利于发电的天气条件下使用。如果没有更高效的电池，就无法像环境目标所要求的那样依赖不可靠的替代能源。

涉足储能领域的公司，尤其是那些在生产更高效电池方面处于领先地位的公司，可能具有巨大的上升空间。但未经证实的技术会给投资者带来巨大风险。例如，许多新型电池技术正在开发中。

• 固态电池
• 锂硫电池
• 无钴锂离子电池
• 钠离子电池
• 铁空气电池
• 锌基电池
• 石墨烯电池

即使你知道哪种电池会成为赢家，你也需要完成一项艰巨的任务，那就是弄清楚哪家公司将成为电池的主要生产商。除非你认为自己对电池技术和行业关键参与者有很好的了解，否则我们认为多元化的电池 ETF 可能会提供最佳的投资效果。此外，大型电池 ETF 也是多元化的，投资于锂和其他金属生产商。不幸的是，这个领域的 ETF 有限。

Global X Lithium & Battery Tech (LIT)是规模最大的公司，资产管理规模接近 15 亿美元。据 Global X 网站称，该公司不仅投资拥有新电池技术的公司，还“投资整个锂循环，从开采和精炼金属到电池生产”。其持股最多的三家公司都是锂生产商。

Amplify Lithium and Battery Technology (BATT)是该领域第二大 ETF，资产管理规模达 8900 万美元。与 LIT 一样，它也投资于必和必拓和 Albemarle 等锂生产商。

如果只看个别公司，特斯拉（提供电池技术）、LG 化学和三星 SDI 在该行业占据有利地位。

锂矿开采商

假设锂仍然是电力储存电池的重要组成部分，那么锂矿商应该会表现良好，尤其是考虑到最近锂价及相关库存的下跌。

总部位于北卡罗来纳州的 Albemarle (ALB) 是全球最大的锂生产商，也是市值最大的锂生产商。它是唯一一家总部位于美国的规模较大的锂生产商。与其他替代能源行业一样，其股票近期表现不佳。然而，鉴于其预期市盈率为 16 倍，如果其收入继续以近期速度上升，则具有价值。

锂矿床正在被积极勘探。假设成功，锂供应可能会限制锂的价格上涨。例如，希尔最近发表了以下文章：研究人员在宾夕法尼亚州发现大量锂。

公用事业和电网运营商

公用事业将产生更多电力，从而增加收入。但是，它们必须投入大量资金进行现代化、扩张和减少温室气体排放。

人工智能数据中心的位置部分取决于其获取廉价电力的能力。因此，东南部和中西部的公用事业公司可以获得更便宜的天然气和更可靠的替代能源，将成为数据中心最具成本效益的位置。下图显示弗吉尼亚州拥有最多的数据中心，其次是加利福尼亚州和德克萨斯州。

弗吉尼亚州的 Dominion Energy (D) 和德克萨斯州的 Entergy (ETR) 是两家可能成为 AI 数据中心增长最大受益者的公用事业公司。这两只股票的预期市盈率都相对较低，约为 14 倍，股息收益率分别为 4.25%（D）和 5.50%（ETR）。跟踪它们的利润率至关重要，以了解它们如何有效地通过增加收入来抵消扩张成本。

Constellation Energy (CEG) 和 NextEra Energy (NEE) 也值得关注，因为它们在可再生能源基础设施方面投入巨资，并将受益于需求增长。我会将 Duke (DUK) 和 Southern Company (SO) 添加到值得关注的公司名单中。

其他投资想法

下面我列举了一些可以从中受益的其他行业和公司：

科技和人工智能公司

专门从事能源效率和管理 AI 软件的公司将在这个不断变化的环境中找到机会。该领域一些知名公司包括 IBM、谷歌、微软、甲骨文和 GE Vernova。

实体工厂扩张

为公用事业提供发电机、变压器、断路器和配电盘等众多零部件的公司无疑将从电网扩张中受益。该领域的公司包括 GE Vernova、伊顿、广达服务、艾默生电气和西门子。

水冷

数据中心平均每天使用 30 万加仑的水来冷却其设备。这相当于 1,000 个家庭的用水量。因此，能够为数据中心开发廉价冷却解决方案的公司将受到高度追捧。

Vertiv Holdings (VRT) 是该领域的领导者。自 2019 年上市以来，其股价已上涨 10 倍，目前市盈率为 100。这是一只高风险、高回报的股票——不适合胆小者。

基础设施ETF

还有许多其他企业将从即将到来的基础设施繁荣中获利。

那些寻求电网多元化投资方式的人可能想要探索主题 ETF。

例如，First Trust Clean Edge Smart Grid Infrastructure Fund (GRID)持有 103 个仓位。除了多元化和投资组合经理的专业知识外，该基金还可以购买外国市场的股票，而许多美国投资者无法进入这些市场或对此感到不自在。

iShares US Infrastructure ETF (IFRA)是一只类似的基金，但其股票组合和投资行业的方式不同。

电网的扩建和现代化将为一些公司带来丰厚利润。然而，许多参与其中的公司，尤其是产品有限的小公司，回报丰厚，但风险也很大。多元化对投资者来说至关重要。

总结

我对电网扩张的研究越多，我就越能发现可以从中受益的行业和公司。虽然这篇文章到此结束，但我将继续研究这个主题，并在未来分享任何令人兴奋的发现。这项研究可以采取的方向似乎无穷无尽。我鼓励你探索这个话题。请与我分享你可能发现的任何发现。

互联网诞生后，一些公司（如 AOL、雅虎和 Sun Microsystem，它们原本是互联网的领导者）倒闭了。其他公司（一些已经很大，另一些几乎不为人知）成为了领导者。投资这一扩张的关键是保持警惕，寻找能够成长的新公司和技术。不要以为今天领先的公司明天也会如此。保持警惕。

对于那些无法投入时间和精力去了解行业趋势和识别可能盈利的公司的人来说，拥有专注于该行业的专业人士的基金是利用潜在基础设施热潮的绝佳方式。

Michael Lebowitz 是RIA Advisors的投资组合经理，也是《Real Investment Advice》的作者。